Dlaczego akcje Nio spadają mimo wzrostu przychodów i silnych dostaw EV

Akcje chińskiego producenta pojazdów elektrycznych Nio znalazły się pod presją, po tym jak handel opcjami odzwierciedlił mieszane nastroje inwestorów i oczekiwania wyższej zmienności, mimo że firma odnotowała zdecydowany wzrost przychodów i dostaw pojazdów w pierwszym kwartale.

Reakcja rynku instrumentów pochodnych przyćmiła w innym wypadku silne wyniki operacyjne i optymistyczne perspektywy związane z intensywnym cyklem wprowadzania produktów w nadchodzących miesiącach.

Nio podało przychody za pierwszy kwartał w wysokości 25,53 mld juanów (3,8 mld USD), czyli ponad dwukrotnie więcej niż rok wcześniej i powyżej górnej granicy prognozy firmy.

Dostawy pojazdów prawie się podwoiły rok do roku do 83 465 sztuk wśród marek Nio, Onvo i Firefly.

Spółka odnotowała stratę netto w wysokości 496 mln juanów za kwartał zakończony w marcu, w porównaniu ze stratą 6,89 mld juanów rok wcześniej.

Wynik ten oznacza jednak powrót do strat po tym, jak w poprzednim kwartale Nio zanotowało swoją pierwszą w historii kwartalną zyskowność na poziomie 122,4 mln juanów.

Wall Street oczekiwał większej kwartalnej straty.

Analitycy ankietowani przez Visible Alpha prognozowali stratę w wysokości 1,12 mld juanów przy przychodach 25,69 mld juanów.

Silne dostawy wspierają wzrost przychodów

Wzrost sprzedaży Nio był napędzany przede wszystkim wyższymi dostawami pojazdów oraz dalszą ekspansją w ramach strategii multi-markowej.

Marża brutto firmy poprawiła się do 19% w kwartale, wobec 17,5% w poprzednim kwartale i znacznie powyżej 7,6% rok wcześniej, co wskazuje na poprawę rentowności pomimo straty netto.

Flagowe, premium SUV-y Nio nadal dobrze się sprzedawały, a nowsze marki Onvo i Firefly również przyczyniły się do silnego impetu sprzedażowego.

Producent z Szanghaju stara się rozszerzyć swoją pozycję na silnie konkurencyjnym chińskim rynku pojazdów elektrycznych, celując w różne segmenty konsumentów.

Podczas gdy marka Nio koncentruje się na pojazdach elektrycznych klasy premium, Onvo celuje w rodziny z segmentu masowego, a Firefly skupia się na mniejszych premium EV.

Spółka skorzystała także z niedawnych premier produktów, w tym SUV-a Nio ES9 oraz Onvo L80 — pięcioosobowego SUV-a wprowadzonego na rynek w kwietniu.

Analitycy z Citi opisali wycenę Onvo L80 jako pozytywne zaskoczenie i oszacowali, że po osiągnięciu dojrzałości miesięczna sprzedaż mogłaby ostatecznie mieścić się w przedziale 13 000–16 000 sztuk.

Zarząd przedstawia optymistyczne prognozy

W perspektywie Nio prognozuje dostawy pojazdów w drugim kwartale na poziomie 110 000–115 000 sztuk, co oznacza wzrost rok do roku o 53%–60%.

Spółka przewiduje także przychody w drugim kwartale w przedziale 32,78–34,44 mld juanów.

„Począwszy od drugiego kwartału, spółka weszła w intensywny cykl wprowadzania nowych produktów i dostaw,” powiedział CEO William Bin Li w komunikacie prasowym.

„NIO All-New ES8 uplasował się na pierwszym miejscu pod względem sprzedaży w segmencie dużych SUV-ów w Chinach... W tym roku, napędzane wewnętrznie opracowanym chipem do inteligentnego prowadzenia NIO WorldModel oraz pełnozakresowym systemem operacyjnym pojazdu, nowe modele ONVO przejdą kompleksowe aktualizacje w zakresie technologii inteligentnych, co będzie systematycznie poprawiać doświadczenie użytkownika.”

Prognoza implikuje miesięczne dostawy powyżej 40 000 pojazdów łącznie w maju i czerwcu. W samym kwietniu Nio dostarczyło 29 356 pojazdów.

Konkurencja i zmienność pozostają kluczowymi ryzykami

Mimo poprawiających się trendów operacyjnych ostrożność inwestorów pozostaje podwyższona w miarę nasilania się konkurencji na chińskim rynku EV.

W ostatnim roku Nio odczuwało presję z powodu słabszego popytu na pojazdy elektryczne klasy premium oraz szerszej konkurencji cenowej w branży.

Silny wzrost Nio w pierwszym kwartale wystąpił nawet przy ogólnym spadku sprzedaży nowych samochodów w Chinach o około 7% rok do roku, według danych cytowanych przez analityka Citi Jeffa Chunga.

Analitycy z DBS stwierdzili, że jeśli nadchodzące premiery Nio powtórzą sukces wcześniejszych modeli, takich jak ES8 i Onvo L90, akcje mogą doświadczyć nowej rewaluacji.