Dlaczego inwestorzy sprzedają złoto mimo rosnącego ryzyka geopolitycznego?

W piątek złoto spadło i było na kursie do drugiego z rzędu tygodniowego spadku, ponieważ mocniejszy dolar USA i rosnące ceny ropy wzmocniły oczekiwania, że Rezerwa Federalna może potrzebować utrzymać restrykcyjną politykę pieniężną dłużej.

Złoto spot spadło o 0.4% do $4,522.89 za uncję o 0222 GMT, pozostawiając je około 0.3% niżej w ujęciu tygodniowym. Kontrakty futures na złoto w USA na czerwiec również osunęły się o 0.4% do $4,524.40.

Dolar utrzymywał się blisko sześciotygodniowego maksimum, co czyniło kruszec droższym dla nabywców posługujących się innymi walutami. To zwiększyło presję na złoto w momencie, gdy inwestorzy ponownie oceniają perspektywy amerykańskich stóp procentowych i inflacji.

Złoto zazwyczaj postrzegane jest jako zabezpieczenie przed inflacją i przechowalnia wartości w okresach stresu na rynkach. Jednak wyższe stopy procentowe zwykle zmniejszają jego atrakcyjność, ponieważ kruszec nie generuje dochodu.

Mocny dolar obciąża kruszec

Głównym hamulcem dla złota był odnowiony wzrost wartości dolara oraz oczekiwania, że koszty kredytu mogą pozostać podwyższone.

„To, co pcha złoto w dół, to silniejszy dolar, który z kolei jest podtrzymywany przez utrzymujące się wysokie stopy procentowe praktycznie na całym świecie” — powiedział Edward Meir, analityk w Marex, w komentarzu cytowanym przez Reuters.

Rynki uwzględniają obecnie w wycenach podwyżkę stóp przez Rezerwę Federalną przed końcem roku. Narzędzie FedWatch firmy CME Group wskazywało 60% szans na ruch do grudnia.

Ta zmiana osłabiła popyt na złoto, gdyż inwestorzy rozważają, czy presje inflacyjne są na tyle silne, by zmusić Fed do bardziej restrykcyjnego kursu.

Wyższe stopy zwiększają koszt alternatywny trzymania kruszcu i mogą kierować kapitał ku aktywom przynoszącym dochód, takim jak obligacje.

Ceny ropy potęgują obawy o inflację

Rynki energetyczne również wpływają na perspektywy dla złota.

Ceny ropy wzrosły, ponieważ inwestorzy wątpią, czy rozmowy USA–Iran przyniosą przełom zdolny złagodzić napięcia na Bliskim Wschodzie.

Sekretarz stanu USA Marco Rubio powiedział, że w dyskusjach pojawiły się „pewne dobre sygnały”, choć zapas uranu Teheranu i kontrola nad Cieśniną Ormuz pozostawały poważnymi punktami spornymi, podał Reuters.

Cieśnina Ormuz to kluczowa trasa dla globalnych przesyłek ropy. Jakiekolwiek zakłócenie przepływów przez ten akwen mogłoby podnieść ceny energii i spotęgować obawy o inflację.

Ma to znaczenie dla złota, ponieważ uporczywa inflacja może wspierać popyt na aktywa bezpieczne, ale może też skłonić banki centralne do utrzymywania wyższych stóp dłużej.

Na obecnym rynku wpływ stóp zdaje się przeważać nad tradycyjną atrakcyjnością kruszcu jako zabezpieczenia przed inflacją.

Sygnały z Fed pozostają w centrum uwagi

Inwestorzy śledzą także rozwój wydarzeń w Rezerwie Federalnej w poszukiwaniu wskazówek.

Administracja poinformowała, że prezydent USA Donald Trump ma w piątek zaprzysiężyć Kevina Warsha na przewodniczącego Rezerwy Federalnej w Białym Domu.

Z kolei prezes Fed z Richmond Thomas Barkin powiedział, że to, jak przedsiębiorstwa i konsumenci zareagują na trwające wstrząsy gospodarcze, zadecyduje, czy bank centralny będzie mógł przejść obojętnie wobec obecnie wysokiej inflacji, czy też będzie musiał rozważyć dalsze podwyżki stóp.

Komentarze te podkreślają niepewność otaczającą perspektywy polityki pieniężnej.

Traderzy prawdopodobnie pozostaną wrażliwi na nadchodzące dane o inflacji, sygnały z rynku pracy oraz komentarze Fed w nadchodzących tygodniach.

Inne metale szlachetne w handlu mieszanym

Inne metale szlachetne notowały mieszane ruchy w piątek.

Srebro spadło o 0.7% do $76.18 za uncję, ale pozostawało na kursie do 0.4% tygodniowego zysku.

Platyna potaniała o 1% do $1,945.97, natomiast pallad osunął się o 0.5% do $1,371.90. Zarówno platyna, jak i pallad zmierzały do tygodniowych strat.

Na razie złoto pozostaje rozdarte między ryzykiem geopolitycznym, które zwykle wspiera aktywa bezpieczne, a silniejszym dolarem, który nadal obciąża popyt.

Jeżeli dolar się nie osłabi lub oczekiwania co do podwyżek stóp nie złagodnieją, kruszec może mieć trudności z odzyskaniem impetu.