Czołowy inwestor: akcje Nvidii mogą wzrosnąć o kolejne 40% — oto dlaczego

Nvidia odnotowała kolejny znakomity kwartał, jednak jeden z czołowych inwestorów twierdzi, że rynek nadal nie dostrzega szerszego obrazu.

Producent układów raportował rekordowe przychody za pierwszy kwartał w wysokości 81,6 mld USD (ok. 305,3 mld zł), co oznacza wzrost o 85% wobec roku poprzedniego, gdy popyt na infrastrukturę AI nadal gwałtownie rósł.

Jednak argument byków nie dotyczy już wyłącznie sprzedaży większej liczby GPU firmom takim jak Microsoft, Amazon czy Google.

Yiannis Zourmpanos, inwestor z pięcioma gwiazdkami zaliczany do czołowego 1% specjalistów akcyjnych śledzonych przez TipRanks, twierdzi, że Nvidia cicho staje się warstwą fundamentu samej gospodarki opartej na AI.

Jak twierdzi, ta zmiana może zapewnić akcjom kolejne 40% potencjału wzrostu.

Cicha zmiana tożsamości Nvidii

Przez lata historia Nvidii była prosta do zrozumienia: firmy chmurowe masowo kupowały układy AI Nvidii, co napędzało popyt i znacząco zwiększało zyski.

To wciąż prawda, ale Zourmpanos twierdzi, że to już za mało. Jego zdaniem Nvidia wyszła poza dawny handel podażą i popytem na GPU.

Firma zaczyna monetyzować cały stos AI — od mocy obliczeniowej i sieci po orkiestrację, suwerenne AI i CPU.

Mówiąc prościej: Nvidia nie sprzedaje już tylko „cegiełek” dla boomu AI; coraz częściej kształtuje cały plac budowy.

Najnowsze wyniki to potwierdzają.

Przychody Nvidii z centrów danych osiągnęły rekordową wartość 75,2 mld USD (ok. 281,3 mld zł) w kwartale, czyli wzrost o 92% rok do roku.

Marża brutto wyniosła 74.9%, co pokazuje, że firma wciąż ma silną siłę cenotwórczą, nawet przy ogromnej bazie przychodów.

Nvidia zapowiedziała także przychody na drugi kwartał na poziomie około 91 mld USD (ok. 340,4 mld zł), plus minus 2%, czyli powyżej oczekiwań analityków.

Dlatego Zourmpanos nazwał Nvidię „fundamentalną warstwą infrastruktury” AI.

Dlaczego ruch w kierunku CPU może wykluczyć konkurentów

Najważniejsza część argumentu wcale nie musi dotyczyć GPU.

Zourmpanos wskazuje na oczekiwania Nvidii dotyczące przychodów z CPU na poziomie 20 mld USD (ok. 74,8 mld zł) w tym roku jako sygnał, że firma rozszerza swoją rolę w centrach danych AI.

CPU to procesory ogólnego przeznaczenia, które pomagają koordynować obciążenia.

GPU wykonują ciężką pracę dla AI, ale to CPU, sieci i oprogramowanie coraz częściej decydują o efektywności działania całego systemu.

Jeśli Nvidia zdoła spakować CPU, GPU, sieci i oprogramowanie w jedną ściśle powiązaną platformę, przejście na rozwiązanie konkurencyjne stanie się dla klientów trudniejsze.

Dostawca chmury nie będzie po prostu wymieniał jednego układu na inny; mógłby usuwać część systemu operacyjnego swojej fabryki AI.

Zourmpanos argumentuje, że szersza platforma Nvidii „zwiększa bariery wejścia”, ponieważ konkurenci nie walczą już tylko z firmą produkującą układy, lecz z całym ekosystemem.

Co pokazują liczby?

Wall Street generalnie zgadza się z tą byczą perspektywą.

Według danych TipRanks cytowanych w raporcie, konsensus dla Nvidii to "Strong Buy", oparty na 39 ocenach Buy, jednej Hold i jednej Sell.

Przytoczony średni 12-miesięczny cel cenowy na poziomie $301.29 implikuje wzrost nieco poniżej 40% względem ceny akcji użytej w tej analizie.

Ten potencjał wzrostu może wydawać się zaskakujący po ogromnym rajdzie Nvidii. Jednak bycza teza opiera się na założeniu, że inwestorzy wciąż wyceniają firmę zbyt wąsko.

Istnieją ryzyka, ponieważ wydatki na AI mogą się osłabić, albo klienci mogą bardziej naciskać na obniżki cen.

Regulatorzy mogą przyjrzeć się dominacji Nvidii, ponieważ firmy chmurowe inwestują we własne układy scalone, aby zmniejszyć zależność od zewnętrznych dostawców.