Goldman Sachs: fundusze hedgingowe ponownie zwiększają ekspozycję na akcje związane z AI

Fundusze hedgingowe kupowały akcje technologiczne w ubiegłym tygodniu najszybciej od prawie trzech miesięcy, napędzane odnowionym popytem na spółki związane ze sztuczną inteligencją, wynika z notatki Goldman Sachs.

Zakupy miały charakter szeroki — akcje technologiczne nabywano we wszystkich głównych regionach z wyjątkiem Europy.

Notatka wskazała, że największe wpływy w ujęciu dolarowym odnotowano w Ameryce Północnej oraz na rynkach wschodzących w Azji.

Goldman podał, że napływy odzwierciedlały zarówno nowe pozycje długie, jak i zamykanie krótkich pozycji, gdy fundusze zwiększały ekspozycję na spółki uznawane za bezpośrednich beneficjentów boomu na AI.

Największy popyt przyciągały firmy produkujące półprzewodniki i dostawcy oprogramowania, podczas gdy sprzedawano spółki z sektora usług IT i sprzętu komunikacyjnego.

Handel AI napędza nowe pozycjonowanie

Ten ruch jest jednym z najbardziej wyraźnych sygnałów, że fundusze hedgingowe odbudowują przekonanie do inwestycji w sektor technologiczny po okresie zmienności na rynkach globalnych.

Według Goldmana, ekspozycja netto na pozycjach długich w globalnym sektorze technologii informacyjnych zanotowała największy wzrost od ponad pięciu lat.

Pozycje funduszy hedgingowych w globalnych akcjach technologicznych są teraz bliskie najwyższych poziomów od 2016 r., kiedy Goldman Sachs Prime Brokerage rozpoczął monitorowanie tych transakcji.

Notatka wskazywała, że zakupy koncentrowały się w obszarach najbardziej powiązanych z infrastrukturą i wdrożeniami AI.

Producenci układów scalonych pozostawali głównym punktem zainteresowania ze względu na kluczową rolę w dostarczaniu procesorów i komponentów wykorzystywanych w centrach danych i przy tworzeniu modeli AI.

Dostawcy oprogramowania również odnotowali mocny popyt, ponieważ inwestorzy nadal poszukiwali firm, które mogą skorzystać na szerszym przyjmowaniu narzędzi AI przez przedsiębiorstwa.

Odnawiające się zakupy sugerują, że fundusze hedgingowe coraz chętniej zwiększają ryzyko w segmentach rynku, gdzie wzrost wyników jest postrzegany jako bardziej odporny.

Pokazuje to też, że AI pozostaje dominującym motywem dla inwestorów instytucjonalnych, nawet gdy szersze ryzyka makroekonomiczne i geopolityczne obciążają sentyment.

Ameryka Północna przoduje w napływach

Goldman podał, że Ameryka Północna odpowiadała za największe zakupy technologiczne w ujęciu dolarowym.

To odzwierciedla dużą koncentrację spółek technologicznych o dużej kapitalizacji oraz producentów półprzewodników w tym regionie, z których wiele stało się kluczowymi elementami opowieści o inwestycjach w AI.

Rynki wschodzące w Azji również odnotowały znaczące napływy, wspierane popytem na spółki powiązane z łańcuchem dostaw półprzewodników i rozbudową infrastruktury AI.

Zgodnie z notatką, Europa była jedynym regionem, gdzie fundusze hedgingowe nie kupowały akcji technologicznych w ciągu tygodnia.

Słabsze wyniki mogą odzwierciedlać mniejszą ekspozycję regionu na globalnych liderów AI oraz słabszy apetyt inwestorów na europejskie spółki technologiczne.

Goldman stwierdził, że kupowano spółki związane z półprzewodnikami i z oprogramowaniem, podczas gdy sprzedawano firmy usług IT i sprzętu telekomunikacyjnego.

Ten podział sugeruje, że inwestorzy stają się bardziej wybiórczy w ramach sektora, preferując spółki o wyraźniejszych powiązaniach z popytem na AI.

Ekspozycja na technologie blisko rekordowych poziomów

Wzrost ekspozycji funduszy hedgingowych następuje w czasie, gdy akcje technologiczne nadal dominują wyniki globalnych rynków akcji.

Goldman podał, że nadwyżki wagowe funduszy hedgingowych w sektorze technologii informacyjnych względem indeksu MSCI World są obecnie na najwyższym poziomie od ponad pięciu lat i bliskie rekordowych poziomów.

"Technologia to dla nas i dla klientów ważny temat," głosi notatka. "To duża nadwaga dla nas, i to duża nadwaga dla klientów."

Notatka dodała, że nadwaga w sektorze technologii informacyjnych była największa od ponad pięciu lat i bliska rekordowi od czasu, gdy Goldman zaczął śledzić dane w 2016 r.

To pozycjonowanie wskazuje, że fundusze hedgingowe nie tylko goną krótkoterminowy impet, ale także traktują technologię powiązaną z AI jako rdzeń swoich portfeli.

Ryzyka geopolityczne nie zdołały zahamować popytu na układy scalone

Notatka wskazywała również na wpływ wojny w Iranie na gospodarkę światową, stwierdzając, że wywarła presję na kilka sektorów.

Jednak, jak podał Goldman, producenci układów jak dotąd uniknęli najgorszych skutków.

Odporność firm półprzewodnikowych wydaje się wzmacniać zaufanie inwestorów do sektora, zwłaszcza że popyt związany z infrastrukturą AI pozostaje silny.

Nadal jednak duża koncentracja pozycji funduszy hedgingowych w sektorze technologicznym może uczynić go podatnym na ryzyko, jeśli nastąpi zmiana sentymentu.

Przy ekspozycji bliskiej rekordowym poziomom, każde rozczarowanie wynikami, planami wydatków na AI lub warunkami makroekonomicznymi może wywołać gwałtowne odwrócenia.

Na razie jednak dane Goldmana sugerują, że fundusze hedgingowe nadal wspierają handel związany z AI, przy czym akcje półprzewodnikowe i dostawców oprogramowania stoją w centrum najnowszej fali zakupów.