Dlaczego inwestorzy sprzedają srebro mimo trwających napięć na Bliskim Wschodzie?

Srebro spadło we wtorkowym handlu na rynkach azjatyckich, gdy rosnące napięcia wokół Iranu podniosły ceny ropy, przywracając obawy, że inflacja może pozostać podwyższona i utrzymywać stopy procentowe na wyższym poziomie przez dłuższy czas.

Metal notowany był w okolicach $76.40 za uncję trojańską po wzroście w poprzedniej sesji, gdy inwestorzy ponownie oceniali wpływ amerykańskich uderzeń w irańskie cele oraz ryzyko dalszych zakłóceń przepływów energii z Zatoki.

Ruch odzwierciedlał szersze cofnięcie na rynku metali szlachetnych, gdy traderzy równoważyli atrakcyjność srebra jako aktywa realnego w okresach inflacji z presją, jaką wyższe stopy wywierają na aktywa nieprzynoszące dochodu.

Wyższe ceny energii zwykle podnoszą oczekiwania inflacyjne, co może wspierać popyt na metale takie jak srebro i złoto.

Jednak ta sama dynamika może działać na niekorzyść, jeśli inwestorzy uznają, że banki centralne odpowiedzą, utrzymując politykę pieniężną w reżimie restrykcyjnym przez dłużej.

Odbicie cen ropy napędza obawy inflacyjne

Ceny ropy odbiły w handlu na rynkach azjatyckich po gwałtownej wyprzedaży w poprzedniej sesji, a rynek wciąż koncentruje się na ryzyku, że konflikt może wpłynąć na trasy żeglugowe lub infrastrukturę energetyczną.

Cieśnina Ormuz pozostaje głównym punktem presji.

Każde długotrwałe zakłócenie ruchu na tej trasie zagroziłoby kluczowemu szlakowi globalnych przepływów ropy, potencjalnie podbijając ceny energii i komplikując perspektywy inflacyjne dla głównych gospodarek.

To ryzyko ma znaczenie dla srebra, ponieważ metal jest wrażliwy zarówno na politykę pieniężną, jak i oczekiwania dotyczące wzrostu.

W przeciwieństwie do obligacji czy gotówki, srebro nie przynosi dochodu odsetkowego. Gdy rosną oczekiwania co do stóp procentowych, rośnie koszt alternatywny trzymania metalu.

Jednocześnie srebro ma większy komponent przemysłowy niż złoto, co czyni je wrażliwym na obawy, że wyższe ceny energii mogą osłabić aktywność produkcyjną i światowy popyt.

Uderzenia USA utrzymują rynki w napięciu

Dowództwo Centralne USA poinformowało, że uderzenia trafiły w stanowiska startowe i statki powiązane z siłami irańskimi. Ataki zwiększyły ostrożność inwestorów po tygodniach nasilonych napięć w regionie.

Chociaż Waszyngton przedstawiał działania jako obronne, rynki pozostają czujne wobec możliwości odwetów lub dalszych zakłóceń w dostawach ropy.

Ta niepewność przyczyniła się do wzrostu cen ropy i utrzymywała kruchy apetyt na ryzyko w azjatyckim handlu.

Dla srebra efekt był mieszany, lecz ostatecznie negatywny.

Popyt na aktywa bezpieczne zapewnił pewne wsparcie, ale obawy o stopy i silniejszy impuls inflacyjny z rynków energii przeważyły.

Spadek nastąpił również po niedawnym wzroście, co uczyniło metal podatnym na realizację zysków, gdy traderzy redukowali ekspozycję na aktywa, które mogłyby ucierpieć, jeśli banki centralne utrzymają jastrzębią postawę.

Rozmowy o Ormuzie w centrum uwagi

Inwestorzy obserwują wysiłki dyplomatyczne mające na celu przedłużenie zawieszenia broni i ponowne otwarcie Cieśniny Ormuz.

Postęp w tych rozmowach mógłby uspokoić rynki energii, zmniejszyć obawy inflacyjne i złagodzić presję na metale szlachetne.

Prezydent USA Donald Trump powiedział, że rozmowy "postępują dobrze", jednocześnie ostrzegając, że niepowodzenia mogą doprowadzić do dalszych działań militarnych.

To sprawiło, że traderzy niechętnie uwzględniali pełną deeskalację, zanim nie pojawią się wyraźne dowody na normalizację żeglugi i przepływów energii.

Ponowne otwarcie Ormuzu prawdopodobnie usunęłoby część premii za ryzyko z cen ropy.

Analitycy ostrzegli jednak, że rynki mogą pozostać zmienne, dopóki tankowce nie będą mogły swobodnie się poruszać, koszty ubezpieczeń nie spadną, a przepływy ropy nie wrócą do normy.

Metale szlachetne napotykają przeciwny wiatr polityki pieniężnej

Ostatni spadek srebra podkreśla trudne otoczenie dla metali szlachetnych.

Ryzyka inflacyjne rosną z powodu wyższych cen ropy, ale perspektywa zaostrzenia polityki ogranicza atrakcyjność aktywów nieprzynoszących dochodu.

To napięcie dotknęło także złoto i inne metale, a traderzy ponownie oceniają, czy ryzyko geopolityczne wystarczy, by zrównoważyć skutki wyższych stóp.

Na razie srebro pozostaje rozpięte między konkurującymi siłami: popytem na ochronę przed inflacją i wstrząsami geopolitycznymi z jednej strony, a hamulcem wynikającym z oczekiwań na wyższe stopy przez dłuższy czas z drugiej.

Kolejny ruch prawdopodobnie będzie zależał od tego, czy rozmowy dotyczące Cieśniny Ormuz przyniosą wyraźny przełom oraz czy ceny ropy będą dalej rosnąć.

Do tego czasu zmienność srebra i szerszego rynku metali szlachetnych prawdopodobnie pozostanie podwyższona.