Indyjski rynek na drodze do pierwszej rocznej straty od 2015 r.

Indyjskie akcje zmierzają do pierwszego rocznego spadku od ponad dekady, wynika z ankiety Reuters wśród analityków rynku akcji, ponieważ utrzymujące się odpływy inwestorów zagranicznych i ograniczony udział w globalnym rajdzie związanym ze sztuczną inteligencją (AI) silnie obciążają nastroje rynkowe.

Główne indeksy giełdowe w najszybciej rozwijającej się dużej gospodarce świata w tym roku pozostają w tyle za większością globalnych rówieśników.

Inwestorzy zagraniczni sprzedali do tej pory w 2026 r. akcje indyjskie o wartości ponad $23 billion, przekraczając ubiegłoroczny rekord odpływów.

Pojawiają się wątpliwości co do wycen

Analitycy mówią, że premia wyceny Indii, niegdyś podtrzymywana oczekiwaniami silnego wzrostu gospodarczego, staje się coraz trudniejsza do uzasadnienia.

Akcje indyjskie obecnie notowane są powyżej 20-krotności zysków, więcej niż większość głównych rynków w Europie i na rynkach wschodzących, a jednocześnie oferują jedną z najniższych stóp dywidendy na świecie.

Wysokie wyceny uczyniły indyjskie akcje podatnymi na presję, gdy globalni inwestorzy szukają tańszych rynków i możliwości o wyższej stopie zwrotu powiązanych z rajdem napędzanym przez AI, zwłaszcza w akcjach technologicznych USA.

Indeks KOSPI, mocno skoncentrowany na firmach związanych z AI w Korei Południowej, zyskał w ciągu ostatniego roku ponad 200%.

W przeciwieństwie do tego, indeks najciężej ważący w Indiach sektor technologii informatycznych spadł o ponad jedną trzecią od grudnia 2024 r.

Analitycy obniżają prognozy dla rynku

Nifty 50, już w tym roku niżej o około 8.5%, według ankiety Reuters przeprowadzonej w dniach 15-27 maja wśród 24 analityków, ma wzrosnąć jedynie około 8.7% do poziomu 26,000 do końca 2026 r. w stosunku do zamknięcia z wtorku.

Jeśli prognoza się zmaterializuje, indeks zanotuje roczny spadek o około 0.5%, co byłoby jego pierwszą roczną stratą od 2015 r.

Analitycy oczekują, że indeks będzie się stopniowo odbudowywał później, prognozując Nifty 50 na 27,000 w połowie 2027 r. i 29,000 do końca 2027 r.

Prognozuje się, że BSE Sensex osiągnie 84,150 do końca 2026 r. i 87,895 w połowie 2027 r.

Mediany prognoz dla obu benchmarkowych indeksów zostały ostro obniżone w porównaniu z ankietą z lutego przeprowadzoną przed wybuchem wojny między USA a Iranem, obejmującą Izrael.

Handel związany z AI zostawia Indie w tyle

Stratedzy rynkowi twierdzą, że inwestorzy coraz częściej koncentrują się na sektorach korzystających na boomie AI, obszarze, w którym Indie są postrzegane jako pozostające w tyle.

„Na koniec dnia wszyscy oczekują zwrotów, czy to inwestorzy zagraniczni, czy krajowi. Nikt nie chce po prostu trzymać pieniędzy dla zabawy... ale zwrotów nie ma, a wzrost zysków jest niemal znikomy lub bardzo niski. AI to obecnie główny motyw rynku, i tu Indie, nie tylko my go brakuje, my właściwie jesteśmy po złej stronie,” powiedział Rajat Agarwal, strateg akcji azjatyckich w Societe Generale, cytowany w raporcie Reuters.

Agarwal dodał również, że inwestorzy krajowi, którzy wspierali rynek poprzez systematyczne plany inwestycyjne (SIP), zaczynają wykazywać oznaki presji.

Inwestorzy krajowi wspierają rynek

SIP, polegające na regularnych miesięcznych inwestycjach w fundusze inwestycyjne przez inwestorów detalicznych, powiększyły się niemal dziesięciokrotnie w ciągu ostatniej dekady.

Krajowi inwestorzy instytucjonalni obecnie posiadają rekordowy udział w akcjach indyjskich, podczas gdy udział własnościowy inwestorów zagranicznych spadł do poziomu najniższego w historii.

Wąska większość analityków ankietowanych, 13 z 24, stwierdziła, że korekta rynku jest prawdopodobna w ciągu najbliższych trzech miesięcy.

Analitycy wskazali również na wrażliwość Indii na rosnące ceny energii i poszerzający się deficyt rachunku bieżącego w związku z napięciami na Bliskim Wschodzie.