Dell rośnie po rekordowym popycie na AI; analitycy widzą długą ścieżkę wzrostu

Akcje Dell Technologies gwałtownie wzrosły w handlu przed otwarciem w piątek, po tym jak firma przedstawiła kwartalne wyniki lepsze od oczekiwań i znacząco podniosła prognozy finansowe, co wzmocniło rosnące na Wall Street przekonanie, że boom wydatków na infrastrukturę sztucznej inteligencji ma jeszcze duże pole do wzrostu.

Firma serwerowa i infrastruktury korporacyjnej, która stała się głównym dostawcą systemów AI napędzanych przez Nvidia, wzrosła niemal o 40% przed otwarciem giełdy.

Akcje wzrosły w tym roku prawie o 150%. Przy obecnych poziomach Dell miałby zwiększyć wartość rynkową o ponad 81 mld USD (ok. 303 mld zł).

Ostry rajd nastąpił po kwartale, który analitycy opisali jako jedną z najsilniejszych odsłon w sektorze sprzętowym od lat, napędzaną eksplozją popytu na serwery AI, modernizacjami przedsiębiorstw i rosnącymi inwestycjami dostawców chmur hyperskalowych.

Popyt na AI napędza znaczący wzrost prognoz

Dell poinformował, że obecnie oczekuje rocznych przychodów w przedziale 165 mld USD (ok. 617,3 mld zł) i 169 mld USD (ok. 632,2 mld zł), znacznie powyżej wcześniejszego zakresu prognozy od 138 mld USD (ok. 516,3 mld zł) do 142 mld USD (ok. 531,2 mld zł).

Spółka również podniosła prognozę przychodów z serwerów AI na rok fiskalny 2027 do około 60 mld USD (ok. 224,5 mld zł) z wcześniejszej estymacji 50 mld USD (ok. 187,1 mld zł).

Dyrektor operacyjny Jeff Clarke stwierdził, że popyt przewyższył oczekiwania firmy we wszystkich regionach i segmentach biznesowych, ponieważ klienci zabiegali o zabezpieczenie infrastruktury obliczeniowej niezbędnej do wdrożeń AI.

„Popyt był silniejszy niż przewidywaliśmy we wszystkich liniach biznesowych i regionach, a klienci zdecydowanie zabezpieczali dostawy w szerokim zakresie potrzeb IT,” Clarke powiedział podczas konferencji wynikowej.

„To przełożyło się na istotną skalę, rekordowe generowanie gotówki oraz utrzymujące się silne zwroty kapitału dla akcjonariuszy,” dodał.

Clarke powiedział, że mocniejsza prognoza pokazała, iż „okazja związana z AI nie wykazuje oznak spowolnienia.”

Spółka skorzystała na intensywnych wydatkach centrów danych przez duże firmy technologiczne, w tym Alphabet i Amazon, równocześnie poprawiając wykonanie łańcucha dostaw i osiągając wzrosty cen.

Wyniki kwartalne przewyższyły oczekiwania

Dell podał przychody za pierwszy kwartał w wysokości 43,8 mld USD (ok. 164 mld zł), o 88% wyższe niż rok wcześniej i znacznie powyżej szacunków analityków na poziomie 35,4 mld USD (ok. 132,5 mld zł), według danych LSEG.

Skorygowany zysk wyniósł 4,86 USD na akcję, znacznie ponad oczekiwaniami Wall Street na poziomie 2,99 USD na akcję.

Wyniki skłoniły co najmniej trzy biura maklerskie do podwyższenia celów cenowych dla akcji.

Według danych LSEG, Dell ma aktualnie medianę celu cenowego na poziomie 236,5 USD, przy czym 19 z 28 analityków ocenia akcje jako „Kupuj” lub wyżej.

Analitycy Morgan Stanley opisali ten kwartał jako jeden z najbardziej imponujących, jakie widzieli podczas pokrywania sektora sprzętowego.

„Był to w całym przekroju jeden z najbardziej imponujących kwartałów, jakie widzieliśmy w naszym okresie analizy sprzętu, zwłaszcza w kontekście tego, co dzieje się w uniwersum komponentów,” napisało biuro maklerskie w nocie.

Supercykl infrastruktury AI nabiera tempa

Analitycy coraz częściej postrzegają Dell jako jednego z najważniejszych beneficjentów przesunięcia wydatków na AI w stronę sprzętu i infrastruktury.

Strateg Wellington Altus, James Thorn, powiedział, że rynki nadal niedoszacowują Della, traktując go przede wszystkim jako tradycyjnego producenta sprzętu, a nie jako kluczowego dostawcę infrastruktury AI.

„Rynki postrzegają Dell jako tradycyjną firmę sprzętową zamiast akcji umożliwiającej AI, znajdującej się w centrum kwitnącej gospodarki obliczeniowej,” napisał Thorn na platformie społecznościowej X.

Dodał, że Dell może nadal znajdować się we wczesnej fazie tego, co może stać się długotrwałym supercyklem infrastruktury AI.

„Jeśli zamówienia nadal będą wyprzedzać przychody, jak ma to miejsce teraz, to nie jesteśmy spóźnieni w cyklu. Wciąż wspinamy się po krzywej popytu,” powiedział Thorn.

Dell zakończył kwartał z zaległością zamówień na serwery AI o wartości 51,3 mld USD (ok. 191,9 mld zł), co podkreśla skalę trwającego popytu przedsiębiorstw i chmur.

Klienci zwiększają wydatki związane z AI

Kierownictwo powiedziało, że przedsiębiorstwa coraz częściej modernizują infrastrukturę, systemy edge computing oraz komputery osobiste, aby obsłużyć bardziej wymagające obciążenia AI i AI o charakterze agentowym.

Clarke powiedział, że wielu klientów stara się również poprawić efektywność poprzez konsolidację przestrzeni obliczeniowej, systemów chłodzenia i infrastruktury zasilania.

Serwery Della zyskują na popularności częściowo dlatego, że – jak twierdzi firma – osiągają współczynnik konsolidacji 13:1, pomagając klientom ograniczyć złożoność operacyjną przy jednoczesnym zwiększaniu mocy AI.

Dyrektor finansowy David Kennedy powiedział, że przejście od trenowania modeli AI do ich wdrażania i użytkowania w środowiskach korporacyjnych może poszerzyć długoterminowe możliwości wzrostu Della poza same serwery AI.

„To sprawia, że dla nas będzie to trwalszy i bardziej zróżnicowany wzrost w długim terminie,” powiedział Kennedy w wywiadzie dla Bloomberg Television.

Silne wyniki podniosły także kursy akcji innych firm infrastruktury AI.

Super Micro Computer zyskał ponad 10%, podczas gdy Hewlett Packard Enterprise wzrósł o ponad 23%.

Akcje Della już w tym roku podwoiły się i znacząco przewyższyły szeroki indeks S&P 500, który w tym samym okresie wzrósł o około 10,5%.

Pomimo obaw związanych ze wzrostem cen pamięci i ograniczeniami podaży, Dell powiedział, że nadal pracuje nad ochroną marż poprzez zaostrzenie kontroli kosztów i poprawę zarządzania łańcuchem dostaw.

Dla inwestorów najnowsze wyniki wzmocniły szerszą narrację rynkową, że następna faza boomu AI może być coraz bardziej napędzana nie tylko przez modele programowe, ale przez firmy infrastrukturalne, które zasilają globalną ekspansję mocy obliczeniowej.