Złoto tylko łapie oddech; droga do $5,000/oz nadal otwarta

Ceny złota cofnęły się z niedawnych szczytów, schodząc poniżej $4,500 za uncję i testując kluczowe poziomy wsparcia technicznego, jednak długoterminowa hossa pozostaje nienaruszona, według zarządzającego portfelem Toma Winmilla z Midas Discovery Fund.

W wywiadzie dla Kitco News Winmill podkreślił, że obecna konsolidacja powinna być traktowana jako zdrowa przerwa, a nie odwrócenie trendu. 

„Złoto tylko łapie oddech i wyścig nie jest zakończony” — stwierdził, podkreślając przekonanie, że czynniki strukturalne nadal wspierają wyższe poziomy cen.

Kruszec był pod presją w związku z przemianami dynamiki rynkowej, w tym umacnianiem dolara amerykańskiego i wahaniami rentowności obligacji skarbowych USA.

Winmill jednak postrzega te zjawiska jako przejściowe przeciwności w ramach tego, co opisuje jako długoterminową hossę na złocie.

Silne fundamenty podtrzymują perspektywy

Winmill wskazał uporczywe globalne nierównowagi fiskalne jako podstawowy powód optymizmu.

„Nie ma odwrotu od nierównowag fiskalnych, a złoto na tym zyskuje” — zauważył, wskazując, jak wysokie poziomy zadłużenia publicznego i realia polityki pieniężnej tworzą korzystne otoczenie dla metali szlachetnych.

Zakupy banków centralnych pozostają silnym wsparciem, a wiele instytucji rynków wschodzących dalej dywersyfikuje rezerwy z dala od tradycyjnych walut.

Ten poziom popytu, w połączeniu z zainteresowaniem inwestorów złotem jako zabezpieczeniem przed niepewnością, zapewnia znaczące wsparcie nawet w okresach konsolidacji. 

Zarządzający zwrócił także uwagę na akcje producentów złota, które jego zdaniem oferują atrakcyjną wartość po niedawnej korekcie w sektorze. 

Spółki górnicze wzmocniły swoje bilanse dzięki dyscyplinie w alokacji kapitału i obecnie generują solidne przepływy pieniężne.

Winmill postrzega akcje złota jako strategiczną okazję dla inwestorów poszukujących dźwigniowej ekspozycji na rosnące ceny metalu.

Droga do wyższych cen pozostaje otwarta

Patrząc dalej w przyszłość, Winmill wcześniej formułował bycze cele cenowe, w tym scenariusze, w których złoto może zbliżyć się do lub przekroczyć $5,000 za uncję. 

Utrzymuje, że droga do takich poziomów jest „szeroko otwarta”, napędzana kombinacją czynników makroekonomicznych, w tym potencjalnym luzowaniem polityki pieniężnej, ryzykami geopolitycznymi i trwającymi trendami de-dolaryzacji.

Pomimo krótkoterminowej zmienności zarządzający Midas Discovery zaleca cierpliwość.

Niedawny spadek, jego zdaniem, stanowi okres oddechu, który pozwala rynkowi się zresetować przed kolejną falą wzrostu. 

Inwestorzy koncentrujący się na fundamentach, a nie na codziennej akcji cenowej, prawdopodobnie zostaną nagrodzeni w miarę dojrzewania cyklu.

Pozycjonowanie portfela i strategia

W Midas Discovery podejście Winmilla koncentruje się na miksie uznanych producentów oraz wybranych spółek na etapie rozwoju posiadających silne aktywa.

W portfelach historycznie pojawiały się nazwy takie jak Barrick Gold i Newmont, obok spółek typu royalty, które zapewniają ekspozycję na wzrost ceny złota przy niższym ryzyku.

Długoterminowy dorobek funduszu odzwierciedla sukces w nawigowaniu cyklów metali szlachetnych, z celem zachowania i zwiększania siły nabywczej poprzez strategiczne inwestycje w złoto, srebro i powiązane aktywa twarde.

Winmill zarządza funduszem od ponad dwóch dekad, kładąc nacisk na zdyscyplinowany, zorientowany na wartość styl.

Obecne warunki rynkowe, przy złocie testującym 200-dniową średnią kroczącą, stanowią, zdaniem Winmilla, atrakcyjny punkt wejścia lub akumulacji zarówno w metal fizyczny, jak i w akcje. 

Ostrzegł jednak, że zmienność będzie się utrzymywać, zwłaszcza gdy rynki będą przetwarzać dane gospodarcze i wydarzenia geopolityczne.

Szerszy kontekst rynkowy

W 2026 r. wyniki złota były naznaczone znacznymi wahaniami po silnym roku poprzednim.

Chociaż ceny cofnęły się z szczytów powyżej $4,500, wielu analityków nadal prognozuje istotny potencjał wzrostu w średnim terminie, a niektóre prognozy celują w $5,000 lub wyżej do końca roku lub w 2027 r.

Przesłanie Winmilla wpisuje się w tę konstruktywną perspektywę, wzmacniając tezę, że strukturalne czynniki hossy nie zostały wyczerpane. 

Dla inwestorów obecne otoczenie wymaga koncentracji na wysokiej jakości aktywach i długoterminowej perspektywie zamiast prób wyczucia krótkoterminowych ruchów.

W miarę jak globalne niepewności utrzymują się — od wyzwań polityki fiskalnej po napięcia międzynarodowe — Winmill uważa, że rola złota jako przystani bezpieczeństwa i zabezpieczenia przed inflacją będzie rosła.

Wyścig, jak mówi, jest daleki od zakończenia.