Akcje MGM rosną o 14% po ofercie Barry'ego Dillera na 18 mld USD

Akcje MGM Resorts International wzrosły w poniedziałek po tym, jak People Inc., należąca do Barry'ego Dillera, złożyła propozycję przejęcia operatora kasyn w transakcji wyceniającej spółkę na około 18 mld USD (ok. 67,3 mld zł), z uwzględnieniem zadłużenia.

People Inc., dawniej znana jako IAC, już posiada 26,1% udziałów w MGM i zaoferowała nabycie pozostałych akcji, których nie posiada, po 48,30 USD za akcję w gotówce.

Niewiążąca propozycja wycenia kapitał własny MGM na około 12,4 mld USD (ok. 46,4 mld zł) i wyprowadziłaby spółkę z giełdy, jeśli zostanie zatwierdzona.

Po ogłoszeniu akcje MGM wzrosły o około 14% do 50,13 USD, nieco powyżej ceny oferty. Akcje People Inc. spadły o 1,2%.

Przewodniczący People Inc. Barry Diller oraz były dyrektor wykonawczy Joey Levin zasiadają w zarządzie MGM.

Diller: MGM jest niedowartościowane

W oświadczeniu towarzyszącym propozycji Diller argumentował, że aktywa MGM nie są w pełni odzwierciedlane w wycenie spółki na rynku publicznym.

"Utrzymujemy przekonanie, że rynek znacząco niedoszacowuje siłę i trwałość aktywów MGM," powiedział Barry Diller. "Uważamy, że zespół zarządzający MGM jest znakomity, a istnieje przekonująca możliwość wsparcia kolejnej fazy wzrostu MGM i pomocy w odblokowaniu jej pełnej wartości."

W liście do zarządu MGM Diller rozwinął tę tezę.

"Uważamy, że aktywa i działalności MGM nie realizują obecnie pełnego potencjału na rynkach publicznych i że trudno będzie temu zaradzić w obecnej formie MGM jako spółki publicznej," napisał Diller.

Zgodnie z propozycją People Inc. posiadałaby nieco ponad 50,1% MGM po transakcji, podczas gdy inni inwestorzy utrzymaliby mniejszościowe, niekontrolujące udziały.

Diller powiedział, że spółka oczekuje sfinansowania przejęcia kombinacją gotówki posiadanej zarówno przez People Inc., jak i MGM, wraz z dodatkowymi finansowaniami dłużnymi i kapitałowymi.

Dodał, że spółka prowadzi już "wstępne rozmowy" z potencjalnymi inwestorami kapitałowymi i źródłami finansowania.

Aktywa MGM pozostają atrakcyjne mimo wyzwań branży

Diller powiedział, że People Inc. zainwestowało w MGM prawie sześć lat temu ze względu na unikalne połączenie aktywów fizycznych i możliwości wzrostu cyfrowego.

Napisał, że MGM reprezentuje "rzadki rodzaj biznesu: taki, który posiada aktywa realnego świata, których AI nie może łatwo odtworzyć ani wyeliminować, oraz wyjątkowe możliwości wzrostu cyfrowego. To przekonanie z czasem tylko się wzmocniło."

MGM posiada ponad tuzin obiektów na Las Vegas Strip, sześć regionalnych kurortów w całych Stanach Zjednoczonych oraz istotne operacje w Azji Wschodniej.

Diller podkreślił również obecność spółki w Las Vegas w liście do akcjonariuszy na początku tego roku, opisując około 40% Strip kontrolowanego przez MGM jako "jądro rozrywki", którego nie da się powtórzyć gdzie indziej.

Działalność cyfrowa spółki również wykazała wzrost.

BetMGM, internetowy joint venture MGM w zakresie zakładów sportowych z Entain, odnotował 11% wzrost skorygowanego EBITDA rok do roku w pierwszym kwartale.

Analitycy widzą miejsce na wyższą ofertę

MGM przewyższyło większość sektora hazardowego w 2026 roku, z akcjami drożejącymi o około 20% od początku roku i niemal 38% w ciągu ostatnich 12 miesięcy.

Szerzej sektor kasyn napotkał na przeszkody związane ze słabszymi trendami odwiedzalności Las Vegas, rosnącą konkurencją ze strony zakładów online takich jak DraftKings i FanDuel oraz rozwojem rynków predykcyjnych, w tym Kalshi i Polymarket.

Mimo to niektórzy analitycy uważają, że proponowana oferta może być jedynie etapem otwarcia negocjacji.

Analityk Mizuho Ben Chaiken stwierdził, że oferta ustanawia solidne dno dla akcji MGM, ale może okazać się niewystarczająca, jeśli fundamenty Las Vegas będą dalej się poprawiać.

"Uważamy, że to daje ładne dno dla akcji," napisał Chaiken, który przewiduje wzrost ruchu w Las Vegas. "Proponowana oferta byłaby o 10,5% wyższa niż kurs zamknięcia w zeszły piątek. Zakładając, że mamy rację i podstawy Las Vegas rosną, rynek może zażądać więcej niż 10% premii."

Mizuho utrzymuje rekomendację Outperform dla akcji MGM z ceną docelową 59 USD.