Goldman poprawia perspektywy europejskich akcji mimo konfliktu na Bliskim Wschodzie

Goldman Sachs podniósł swój 12-miesięczny cel dla indeksu STOXX 600 do 660, powołując się na odporny wzrost zysków korporacyjnych oraz ciągłe wsparcie ze strony inwestycji związanych ze sztuczną inteligencją, pomimo trwającego konfliktu na Bliskim Wschodzie.

Paneuropejski indeks referencyjny utrzymywał się blisko rekordowych poziomów i zyskał 2,5% w maju.

Jednak eskalujące napięcia na Bliskim Wschodzie obciążyły nastroje inwestorów i ograniczyły dalsze zwyżki.

Nowy 12-miesięczny cel oznacza potencjał wzrostu wynoszący około 5,4% względem ostatniego zamknięcia indeksu na poziomie 626.

Wyższe cele krótkoterminowe odzwierciedlają zaufanie

W nocie z piątku Goldman Sachs podwyższył także cele na trzy miesiące i sześć miesięcy dla STOXX 600 do odpowiednio 640 i 645.

Nie podano od razu wyjaśnień dotyczących wcześniejszych poziomów celów domu maklerskiego.

Tłumacząc przesłanki rewizji w górę, Goldman Sachs stwierdził: "Solidny wzrost nominalny, pozytywne rewizje w sektorze energetycznym oraz odporne marże w pozostałej części rynku podtrzymały ten ruch (odbicie)."

Dom maklerski dodał, że optymizm związany z inwestycjami w obszarze sztucznej inteligencji również przyczynił się do wsparcia awansu rynku.

Inflacja i stopy procentowe pozostają ograniczeniem

Pomimo pozytywnej perspektywy Goldman Sachs ostrzegł, że presje inflacyjne oraz oczekiwania, że stopy procentowe mogą pozostać podwyższone przez dłuższy czas, nadal działają jako ograniczenie dla wycen rynkowych.

Dom maklerski zauważył, że wyceny mogłyby być wyższe, gdyby obawy makroekonomiczne były mniej nasilone.

Choć rynki akcji w Europie nie doświadczyły tak wysokiego stopnia koncentracji jak rynki amerykańskie, Goldman Sachs stwierdził, że rajd wciąż był w dużej mierze napędzany przez firmy związane z AI oraz sektor energetyczny.

W przeciwieństwie do tego sektory zorientowane na konsumentów pozostawały w tyle za szerszym rynkiem.

Różnica wycen względem akcji USA utrzymuje się

Goldman Sachs podkreślił, że STOXX 600 pozostaje relatywnie tańszy niż amerykański rynek benchmarkowy, mierzony wskaźnikami forward earnings.

Dom maklerski odnotował, że 12-miesięczny forwardowy wskaźnik cena/zysk dla STOXX 600 wynosi obecnie 17,55.

To zestawia się z forwardowym wskaźnikiem cena/zysk dla S&P 500 na poziomie 27,94.

Różnica w wycenach nadal wspiera argument przemawiający za poszukiwaniem przez inwestorów okazji poza Stanami Zjednoczonymi.

Oczekuje się spowolnienia wzrostu zysków

W perspektywie Goldman Sachs prognozuje wzrost zysku na akcję o 10% dla STOXX 600 w 2026 roku.

Dom maklerski oczekuje, że wzrost zysków spowolni do 5% w 2027 roku, gdy wyższe koszty energii zaczną obciążać marże korporacyjne.

Choć prognozuje się, że zyski pozostaną dodatnie, tempo wzrostu ma się z czasem wyhamować.

Inwestorzy międzynarodowi nadal lokują kapitał w Europie

W kwestii pozycji inwestorów Goldman Sachs stwierdził, że inwestorzy międzynarodowi nadal kierują kapitał w stronę akcji europejskich, przyciągani względnie atrakcyjnymi wycenami i korzyściami z dywersyfikacji.

Jednocześnie inwestorzy krajowi pozostają bardziej ostrożni.

Według domu maklerskiego obawy dotyczące słabego wzrostu gospodarczego i szerszej niepewności nadal łagodzą entuzjazm inwestorów lokalnych.

Goldman Sachs argumentował także, że obawy dotyczące podaży akcji mogą być przesadzone.

"Jednocześnie obawy o podaż akcji wydają się przesadzone, jest apetyt na to, aby rynek wchłonął więcej," dodał Goldman.

Skorygowane cele domu maklerskiego sugerują, że pomimo ryzyk geopolitycznych i przeciwdziałań makroekonomicznych spodziewa się on, iż europejskie akcje będą nadal znajdować wsparcie w odporności zysków, tematach inwestycyjnych związanych z AI oraz trwającym zainteresowaniu inwestorów międzynarodowych.