Akcje Oracle tracą na obawach o wydatki na AI; analitycy nadal widzą wzrosty

Akcje Oracle spadły we wtorek, gdy inwestorzy oceniali rosnące koszty infrastruktury sztucznej inteligencji, mimo że analitycy pozostawali w dużej mierze pozytywni co do długoterminowych perspektyw spółki przed nadchodzącym raportem kwartalnym.

Akcje ORCL straciły 3,1%, odbierając część poniedziałkowego rajdu o 9,9%, który wyniósł kurs na najwyższy poziom od listopada.

Spadek nastąpił, gdy rynki zareagowały na ogłoszenie Alphabet, że planuje pozyskać 80 mld USD (ok. 299,3 mld zł) poprzez sprzedaż akcji na sfinansowanie inwestycji w infrastrukturę AI, co uwidoczniło ogromne potrzeby kapitałowe firm rywalizujących w wyścigu o AI.

Alphabet podał, że wpływy, w tym inwestycja w wysokości 10 mld USD (ok. 37,4 mld zł) od Berkshire Hathaway, zostaną przeznaczone na rozbudowę infrastruktury obliczeniowej dla AI.

Spółka zaktualizowała też w kwietniu prognozę całorocznych wydatków kapitałowych, przewidując wydatki sięgające nawet 190 mld USD (ok. 710,8 mld zł).

Ogłoszenie odnowiło uwagę inwestorów na pytanie, czy inne firmy technologiczne, w tym Oracle, będą musiały zaangażować znacznie więcej kapitału, by wesprzeć przyszły wzrost napędzany przez AI.

Koszty infrastruktury AI pozostają w centrum uwagi

Uwaga inwestorów coraz bardziej przesuwa się z popytu na AI na koszty potrzebne do jego obsługi.

Analityk Scotiabank, Patrick Colville, uważa, że przyszłe potrzeby Oracle w zakresie wydatków kapitałowych mogą ostatecznie przewyższyć obecne oczekiwania Wall Street.

Przed raportem Oracle za czwarty kwartał fiskalny, zaplanowanym na środę, Colville wskazał plany wydatków jako jedno z najważniejszych zagadnień, które będą śledzić inwestorzy.

Chociaż określił się jako „nieco ostrożny” przed publikacją wyników, Colville utrzymał pozytywne, długoterminowe spojrzenie na spółkę.

Analityk argumentował, że prognozy Wall Street dotyczące wydatków kapitałowych spółki na rok fiskalny 2027 mogą być zbyt niskie.

Szacuje, że Oracle może wydać niemal 100 mld USD (ok. 374,1 mld zł) w tym okresie, co jest istotnie powyżej obecnego szacunku konsensusu, wynoszącego około 71 mld USD (ok. 265,6 mld zł).

Według Colville'a inflacja sprzętowa może być kluczowym czynnikiem wyższych wydatków, przy kosztach mogących wzrosnąć o około 15% w miarę jak Oracle będzie dalej rozszerzał swój zasięg infrastruktury chmurowej.

Co ważne, Colville stwierdził, że wyższe szacunki wydatków nie odzwierciedlają osłabienia warunków biznesowych ani spowolnienia popytu.

Zamiast tego uważa, że dodatkowe inwestycje mogą być konieczne, by wesprzeć projekcje wzrostu chmury już uwzględnione w prognozach analityków.

UBS dostrzega utrzymującą się dynamikę przed wynikami

Pomimo obaw o rosnące wymagania inwestycyjne, UBS pozostaje konstruktywny wobec perspektyw Oracle.

Dom maklerski podniósł cenę docelową dla akcji Oracle do 285 USD z 250 USD, utrzymując jednocześnie rekomendację Kupuj.

Analityk UBS, Karl Keirstead, wskazał na utrzymującą się dynamikę działalności przed publikacją wyników w przyszłym tygodniu.

Keirstead powiedział, że firma przeanalizowała opinie od czterech dużych klientów i partnerów oraz od wykonawcy zaangażowanego w projekt centrum danych AI spółki w Abilene w Teksasie.

Według UBS badanie nie wykazało oznak, że momentum wzrostu Oracle słabnie.

Firma zauważyła, że wycenia Oracle na 27-krotność skorygowanych zysków na akcję za rok kalendarzowy 2027 i pozostaje pozytywna wobec szerszego tematu inwestycyjnego długoterminowych hiperskalerów.

Akcje Oracle już odnotowały silne wzrosty w tym roku, rosnąc o 28,1% od początku roku oraz o 28,5% w ciągu ostatniego tygodnia.

Analitycy pozostają pozytywni mimo krótkoterminowej niepewności

Colville przyznał, że inwestorzy wciąż mają ograniczoną widoczność struktury umów z klientami Oracle i przyszłej ekonomiki infrastruktury.

Niemniej jednak powiedział, że czuje się pewnie co do swoich prognoz, wskazując na komentarze zarządu sugerujące, że projekty rozwojowe są „na harmonogramie lub przed oczekiwaniami”.

Analityk uważa również, że Oracle ma możliwości częściowego zrekompensowania presji kosztowej związanej z inflacją sprzętową.

Jego model uwzględnia około 800 mln USD (ok. 3 mld zł) oszczędności rocznych kosztów operacyjnych wynikających z redukcji zatrudnienia, co skłoniło go do umiarkowanego podniesienia szacunków zysków na rok fiskalny 2027.

Patrząc w przyszłość, Colville oczekuje, że akcje Oracle mogą pozostać zmienne, gdy inwestorzy będą oceniać wyniki, plany wydatków i komentarze zarządu.

Jednak pozostaje konstruktywny wobec długoterminowych perspektyw spółki, twierdząc, że „stosunek ryzyka do zysku przemawia na korzyść wzrostu” dla inwestorów skłonnych utrzymać dłuższy horyzont inwestycyjny.

Szerzej, Colville uważa, że oferty Oracle w zakresie GPU jako usługi, neutralne wobec klientów podejście oraz dostęp do finansowania dobrze pozycjonują spółkę do korzyści płynących z rosnącego popytu na infrastrukturę AI w nadchodzących latach.