Akcje Palantir spadają o 14%, ale analitycy widzą 60% potencjału wzrostu

Palantir zanotował kwartalny wynik, którego mogłoby pozazdrościć wiele firm software’owych, a mimo to jego akcje nadal mają problem z przekonaniem całego Wall Street.

Przychody skoczyły w I kwartale o 85%, skorygowany zysk na akcję wzrósł do $0.33, a firma podniosła prognozę na cały rok po kolejnym znacznym przyspieszeniu popytu w USA.

Mimo to kurs akcji Palantir NASDAQ:PLTR pozostaje w tym roku pod presją, ponieważ inwestorzy dyskutują nad prostym, ale niewygodnym pytaniem: czy to jedna z najsilniejszych historii wzrostu w sektorze oprogramowania, czy też wycena już uwzględniła zbyt wiele perfekcji?

Rekordowe liczby, spadające akcje: o co chodzi?

Wyniki Palantir za pierwszy kwartał trudno zbagatelizować — przychody wzrosły o 85% rok do roku do 1,6 mld USD (ok. 6,1 mld zł), a skorygowany zysk na akcję wyniósł $0.33, co przewyższyło oczekiwania Wall Street.

Przychody komercyjne w USA, ta część działalności, na którą inwestorzy zwracają największą uwagę w kontekście adopcji w sektorze prywatnym, wzrosły o 133% do 595 mln USD (ok. 2,2 mld zł).

Firma odnotowała też zysk netto według GAAP w wysokości 871 mln USD (ok. 3,3 mld zł), co daje marżę zysku na poziomie 53%.

To rodzaj wyniku, który zwykle napędza przewartościowanie.

Problem w tym, że Palantir był już postrzegany jako anomalia — akcje handlują się przy przepłaceniu wynoszącym w przybliżeniu 105–110 razy prognozowany zysk, znacznie powyżej szerokiego sektora oprogramowania.

Jego wskaźnik cena/sprzedaż jest również bliski 50x, wobec niskich jednocyfrowych poziomów dla wielu konkurentów z branży.

To zostawia niewiele miejsca na rozczarowania. Nawet po rekordowym kwartale inwestorzy pytają, czy tempo wzrostu Palantir pozostanie wystarczająco szybkie, by uzasadnić premię.

Szersze obawy, że sztuczna inteligencja może zaburzyć części branży oprogramowania, również obciążyły sentyment.

Dlaczego analitycy wciąż widzą długą ścieżkę wzrostu

Argument byków jest taki, że Palantir to nie tylko kolejna firma software’owa płynąca na fali AI.

Analityk Rosenblatt John McPeake utrzymał rekomendację Buy dla akcji i podniósł cenę docelową do $225, argumentując, że platforma Ontology daje firmie trwałą przewagę konkurencyjną.

W prostych słowach, Ontology pomaga organizacjom łączyć nieuporządkowane dane wewnętrzne z decyzjami operacyjnymi. To warstwa, którą wiele firm wciąż ma trudności z samodzielnym zbudowaniem.

Z zamknięcia z 2 czerwca blisko $152, cel Rosenblatt implikuje około 48% potencjału wzrostu.

Z poziomów po ostatnim osunięciu bliżej $140, implikowany wzrost zbliża się do 60%, co wyjaśnia, dlaczego byki traktują przecenę jako okazję, a nie ostrzeżenie.

Mark Schappel z Loop Capital także ma konstruktywne podejście. Powtórzył ocenę Buy i cel $220, wskazując na przyspieszenie przychodów napędzane przez AI oraz rosnącą rolę Palantir jako krytycznej infrastruktury dla klientów korporacyjnych.

Strona rządowa tej historii też ma znaczenie: system Maven Palantir ma zostać oficjalnym programem Pentagonu (program of record), co zapewni długoterminową rolę w siłach zbrojnych USA.

Z osobna, Departament Obrony podobno wystąpił o $2.3 mld na pięć lat na rozszerzenie Maven Smart System, czyniąc z tego czynnik strukturalnego wzrostu zamiast jednorazowego kontraktu.

Własne wskazówki Palantir wspierają argument byków.

Zarząd podwyższył prognozę przychodów na cały rok do 7,7 mld USD (ok. 28,6 mld zł)–7,7 mld USD (ok. 28,7 mld zł) i zwiększył prognozę przychodów komercyjnych w USA do ponad 3,2 mld USD (ok. 12 mld zł), co implikuje wzrost co najmniej o 120%.

Czy akcje Palantir są zbyt drogie?

Sceptycy twierdzą, że wycena jest tak wysoka, że nawet silna realizacja planów będzie wyglądać zwyczajnie.

Analityk HSBC Stephen Bersey obniżył swoją rekomendację do Hold i zmniejszył cenę docelową do $151 z $205, powołując się na rosnącą konkurencję ze strony firm takich jak OpenAI i Anthropic.

Jego obawa polega na tym, że niegdyś rzadko spotykana zdolność Palantir do osadzania inżynierów i oprogramowania głęboko w procesach klientów może stać się łatwiejsza do skopiowania przez rywali.

To jest sedno niedźwiedziej tezy. Jeśli konkurencja wzrośnie, a siła cenowa osłabnie, premia wyceny Palantir stanie się trudniejsza do obrony.