Super Micro spada po zapowiedzi pozyskania 7 mld USD na rozwój AI

Akcje Super Micro Computer SMCI gwałtownie spadły w handlu przed otwarciem w środę.

Spadek nastąpił po tym, jak producent serwerów ogłosił plany pozyskania 7 mld USD poprzez serię ofert akcji i instrumentów powiązanych z kapitałem w celu wsparcia rosnącego popytu na infrastrukturę sztucznej inteligencji.

W handlu przed otwarciem kurs spadł o 11.4% do $36.

Spadek nastąpił po ujawnieniu przez spółkę planów emisji nowych akcji i papierów wartościowych uprzywilejowanych w celu sfinansowania zakupu komponentów niezbędnych do realizacji szybko rosnącego zaległego portfela zamówień na serwery AI.

Ogłoszenie o pozyskaniu kapitału pojawia się w momencie, gdy popyt na sprzęt do AI nadal gwałtownie rośnie, ale jednocześnie uwypukla rosnące koszty związane z rozszerzaniem zdolności produkcyjnych, by sprostać temu popytowi.

Spółka planuje pozyskanie 7 mld USD

Super Micro poinformował, że ma zamiar pozyskać 5 mld USD poprzez oferty gwarantowane oraz dodatkowe 2 mld USD poprzez program at-the-market (ATM), który ma się rozpocząć nie wcześniej niż w trzecim kwartale.

Część gwarantowana obejmuje ofertę akcji zwykłych o wartości 1.25 mld USD oraz 3.75 mld USD w formie depozytowych akcji reprezentujących udziały w nowo emitowanych obowiązkowo konwertowalnych akcjach uprzywilejowanych.

Spółka podała, że wpływy zostaną przeznaczone na zakup komponentów niezbędnych do realizacji ostatnich zamówień na serwery AI.

Według spółki otrzymała ona około 39 mld USD zamówień na serwery AI od ponad 20 klientów.

Zamówienia odzwierciedlają utrzymujący się popyt na systemy AI wyposażone w układy Nvidia — segment rynku, który stał się jednym z najszybciej rosnących obszarów wydatków przedsiębiorstw na technologię.

Super Micro oświadczył, że pozyskanie kapitału pomoże sfinansować zapasy i komponenty niezbędne do obsługi tych zamówień, podczas gdy klienci nadal rozbudowują infrastrukturę AI.

Wzrost AI wiąże się z narastającymi kosztami

Super Micro stał się jednym z głównych beneficjentów boomu na AI.

Przychody w kwartale zakończonym w marcu wzrosły ponad dwukrotnie w porównaniu z tym samym okresem rok wcześniej, gdy popyt na serwery AI przyspieszył.

Jednak szybki wzrost spółki wywarł presję na jej bilans i przepływy pieniężne.

W ciągu 12 miesięcy zakończonych w marcu 2026 roku Super Micro wygenerowała ujemny wolny przepływ pieniężny w wysokości $6.8 billion.

Działalność pozostaje kapitałochłonna, wymagając znaczących nakładów z góry na komponenty i zdolności produkcyjne zanim zostaną wygenerowane przychody. 

Spółka zmaga się także z rosnącymi kosztami nakładów. Dyrektor naczelny Charles Liang powiedział analitykom w maju, że koszty pamięci wzrosły ponad trzykrotnie w ostatnich miesiącach.

Inicjatywa pozyskania kapitału podkreśla wyzwania, z jakimi mierzy się wielu dostawców infrastruktury AI, próbujących nadążyć za popytem przy jednoczesnym radzeniu sobie z rosnącymi kosztami i potrzebami kapitału obrotowego.

Inwestorzy obawiają się rozwodnienia

Choć nowe środki pomogą wesprzeć wzrost, inwestorzy zareagowali negatywnie na perspektywę rozwodnienia akcjonariatu.

Oferty akcji zwykle zwiększają liczbę wyemitowanych akcji, zmniejszając udział procentowy dotychczasowych akcjonariuszy.

W rezultacie spółki często doświadczają krótkoterminowej presji na kursy akcji po takich ogłoszeniach.

Szeroki sektor technologiczny również był pod presją. Kontrakty terminowe na S&P 500 spadły o 0.4% gdy inwestorzy nadal rotowali z niektórych akcji związanych z AI.

Akcje Super Micro już we wtorek spadły o 7.6% w obliczu szerszej słabości w sektorze AI.

Konkurent, producent serwerów Dell Technologies, również notował spadki w handlu przed otwarciem, tracąc 2.1%.

Mimo ostatniego cofnięcia, Super Micro pozostaje jedną z lepiej radzących sobie akcji związanych z AI w tym roku.

Akcje są nadal na plusie o 31% od początku roku, wspierane oczekiwaniami, że popyt na serwery AI i powiązaną infrastrukturę będzie się nadal zwiększał.