Wall Street podzielony w sprawie perspektyw ropy po umowie USA–Iran dotyczącej Hormuzu

Morgan Stanley obniżył prognozy cen ropy na pozostałą część 2026 roku, powołując się na oczekiwania poprawy przepływów podaży po porozumieniu USA–Iran w sprawie ponownego otwarcia Cieśniny Hormuz.

Bank podał, że porozumienie zmniejszyło premie za ryzyko geopolityczne i może stopniowo normalizować globalne szlaki handlowe zakłócone miesiącami konfliktu, według raportu Bloomberga we wtorek.

Morgan Stanley teraz oczekuje, że ropa Brent będzie średnio kosztować 84 USD za baryłkę w trzecim kwartale, wobec poprzednich 90 USD, oraz 80 USD w czwartym kwartale, w porównaniu z wcześniejszymi 85 USD. 

West Texas Intermediate (WTI) prognozowany jest na 82 USD w III kwartale i 78 USD w IV kwartale, odzwierciedlając oczekiwania dotyczące płynniejszej żeglugi przez Hormuz oraz umiarkowanego odbicia eksportu irańskiego.

Z raportu wynika jednak, że Goldman Sachs zajął bardziej optymistyczne stanowisko. Bank prognozuje, że eksport z Zatoki Perskiej może wrócić do poziomów sprzed wojny już pod koniec lipca, co sugeruje szybsze ożywienie podaży. 

Goldman obniżył swoją prognozę dla Brent do 80 USD w IV kwartale, z 90 USD wcześniej, ale podkreślił, że ponowne otwarcie Hormuzu może przynieść szybszą ulgę niż przewiduje Morgan Stanley.

Reakcja rynku i dynamika cen

Ceny ropy spadły gwałtownie po ogłoszeniu porozumienia w sprawie Hormuzu; Brent zszedł poniżej 83 USD za baryłkę, a WTI handlowano blisko 80 USD we wtorkowy poranek.

Handlowcy odczytali porozumienie jako sygnał, że premie za ryzyko geopolityczne, które napompowały ceny od lutego, mogą zacząć się cofać.

Bloomberg zauważył, że obniżka prognoz przez Morgan Stanley jest zgodna z podobnymi korektami innych banków, w tym Citi i UBS, które również zmniejszyły prognozy w oczekiwaniu na złagodzenie ograniczeń podaży. 

Konsensus wskazuje teraz na bardziej zrównoważony rynek w drugiej połowie roku, choć analitycy ostrzegają, że utrzymująca się niepewność może utrzymać podwyższoną zmienność.

Banki inwestycyjne podkreśliły, że słabszy import ropy przez Chiny oraz stały wzrost produkcji w USA dodatkowo przyczyniły się do słabszych perspektyw.

„Wzrost popytu pozostaje słaby, a zapasy są wystarczające, by pochłonąć krótkoterminowe wstrząsy” — napisał Morgan Stanley w nocie.

Szersze implikacje dla rynków energetycznych

Ponowne otwarcie Hormuzu, przez który przechodzi około jedna piąta światowych przesyłek ropy i skroplonego gazu ziemnego (LNG), ma przywrócić zaufanie rafineriom i handlowcom.

Jednak Morgan Stanley ostrzegł, że problemy logistyczne i koszty ubezpieczeń mogą utrzymywać się, spowalniając tempo odbudowy.

Z kolei Goldman Sachs argumentował, że porozumienie może szybko ustabilizować przepływy, a rafinerie i armatorzy będą chętni wznowić działalność, gdy tylko zostaną zapewnione gwarancje bezpieczeństwa. 

Rozbieżność podkreśla podzielone nastroje na Wall Street — część uczestników widzi stopniową normalizację, inni przewidują szybkie odbicie.

Bloomberg dodał, że porozumienie może mieć konsekwencje dla innych rynków surowcowych.

Rynki gazu ziemnego i produktów rafinowanych mogą odnotować poprawę przepływów, podczas gdy stawki frachtowe mogą się ustabilizować w miarę ponownej oceny ekspozycji ryzyka przez ubezpieczycieli. 

Mimo to analitycy ostrzegali, że jakiekolwiek problemy z wdrożeniem porozumienia lub wznowienie działań zbrojnych mogą szybko odwrócić ostatnie spadki cen, zauważa raport.

Perspektywy na pozostałą część 2026 roku

Morgan Stanley oczekuje, że ceny ropy pozostaną w wąskim przedziale przez lato, przy czym Brent będzie się wahać między 80 a 88 USD, podczas gdy inwestorzy będą oceniać postępy w ponownym otwarciu Hormuzu.

Bank widzi ograniczony potencjał wzrostu, chyba że popyt globalny się wzmocni lub pojawią się nowe zakłócenia podaży.

Tymczasem Goldman Sachs przewiduje szybsze ożywienie, prognozując, że eksport z Zatoki Perskiej może wrócić do normy do końca lipca.

Taka prognoza sugeruje, że ceny mogą ustabilizować się wcześniej, choć analitycy zgadzają się, że ryzyka geopolityczne pozostają stałym zagrożeniem.

Eksperci uważają, że choć porozumienie w sprawie Hormuzu jest znaczącym przełomem dyplomatycznym, jego skutki gospodarcze będą przebiegać różnie w zależności od tempa, w jakim odzyska się zaufanie w branży żeglugowej i na rynkach energetycznych. 

Na razie Wall Street pozostaje podzielony: Morgan Stanley apeluje o ostrożność, Goldman przewiduje szybszą ulgę, a uczestnicy rynku muszą poruszać się po rynku w trakcie przejścia.