Srebro szybkim wzrostem blisko 70 USD, byki ścigają sygnały wybicia

Srebro wzrosło piąty dzień z rzędu w środę, gdy inwestorzy potraktowali powstający amerykańsko-irański ramowy plan pokojowy jako nowy powód do ponownej oceny ryzyka inflacji i stóp procentowych.

Spotowe srebro handlowano w godzinach azjatyckich wokół 70,40 USD za uncję, przedłużając odbicie po gwałtownym spadku cen ropy.

Ruch ten nie jest jedynie popytem na bezpieczną przystań. Niższe ceny ropy zmniejszyły obawy, że konflikt na Bliskim Wschodzie utrzyma wysokie koszty energii, podczas gdy traderzy czekają, czy pierwsze posiedzenie Federal Reserve pod przewodnictwem Kevina Warsha potwierdzi mniej agresywną ścieżkę polityki.

Ulga na rynku ropy poprawia nastroje wśród metali

Bezpośrednim czynnikiem napędzającym srebro jest zmieniające się otoczenie energetyczne.

Urzędnicy USA i Iranu sygnalizowali, że tymczasowe porozumienie może zostać podpisane w piątek w Szwajcarii, a ramy porozumienia mają na celu ponowne otwarcie Cieśniny Ormuz i umożliwienie powrotu irańskiej ropy na rynki międzynarodowe.

Ta perspektywa pchnęła ceny ropy w kierunku kilku miesięcznych minimów i złagodziła narrację o podwyżkach stóp, która obciążała aktywa nieprzynoszące odsetek.

„Spadek cen ropy złagodził część presji wzrostowej na stopy procentowe i ostudził oczekiwania dotyczące podwyżek”, powiedział Reutersowi Ilya Spivak, szef globalnego makro w Tastylive.

Srebro skorzystało z tej samej logiki co złoto: gdy oczekiwane realne rentowności spadają, koszt utraconych korzyści z trzymania metali szlachetnych maleje.

Trading Economics zauważył na początku tego tygodnia, że srebro poszybowało w kierunku 71 USD po tym, jak zapowiedź porozumienia złagodziła obawy o inflację napędzaną kosztami energii.

Brzmienie Fed nadal kluczowe

Wzrosty pozostają podatne na przekaz Fed.

Oczekuje się powszechnie, że amerykański bank centralny utrzyma swoją podstawową stopę w przedziale 3,50%-3,75%, dlatego inwestorzy skupią się na komunikacie, projekcjach i konferencji prasowej Warsha.

Rynki ograniczyły część swoich bardziej jastrzębich zakładów od czasu nagłówków o porozumieniu, ale nie porzuciły ryzyka kolejnej podwyżki w tym roku.

To sprawia, że język dotyczący inflacji jest szczególnie istotny.

Bardziej zdecydowany przekaz od Warsha mógłby ustabilizować dolara i ograniczyć dalsze wzrosty srebra, podczas gdy bardziej powściągliwy ton może utrzymać przewagę nabywców.

Deficyt dostaw daje srebru drugą podporę

Srebro ma też silniejsze fundamenty niż wiele innych metali szlachetnych.

Silver Institute oczekuje, że rynek pozostanie w deficycie po raz szósty z rzędu w 2026 roku, mimo że wysokie ceny skłaniają do substytucji w jubilerstwie, sztućcach ze srebra i w niektórych zastosowaniach przemysłowych.

W swoim lutowym outlooku prognozował deficyt na poziomie 67 milionów uncji w tym roku, przy czym popyt inwestycyjny na fizyczne srebro ma wzrosnąć o 20% do trzyletniego maksimum 227 milionów uncji.

Popyt przemysłowy prognozuje się natomiast na spadek o 2% do 650 milionów uncji, ponieważ producenci paneli słonecznych oszczędzają i zastępują metal tam, gdzie to możliwe.

To rozdzielenie wyjaśnia, dlaczego srebro może rosnąć przy łagodniejszych oczekiwaniach względem Fed, a jednocześnie notować większą zmienność niż złoto.

Jest jednocześnie aktywem pieniężnym i surowcem przemysłowym, a w tym tygodniu to strona monetarna narzuca tempo.