Brent spada poniżej 80 USD, powrót irańskiej ropy poprawia nastroje rynkowe

Ceny ropy gwałtownie spadły w środę, ponieważ perspektywa ponownego pojawienia się irańskiej podaży złagodziła obawy inflacyjne i obniżyła rentowności obligacji rządowych, podczas gdy globalne akcje handlowano ostrożnie przed pierwszą decyzją polityki pieniężnej Rezerwy Federalnej Kevina Warsha jako przewodniczącego.

Brent spadł poniżej 80 USD za baryłkę, do najsłabszego poziomu od początku konfliktu USA-Iran w marcu, po tym jak wysokiej rangi urzędnik USA powiedział, że Waszyngton znieść sankcje na irańską ropę w ramach porozumienia mającego na celu zakończenie wojny.

Ruch ten dał inwestorom rzadki sygnał ulgi po miesiącach zakłóceń w sektorze energetycznym, choć szczegóły porozumienia pozostają ograniczone. Zmiana ta podniosła nadzieje w całym spektrum aktywów.

Ropa przechodzi od szoku do możliwej dezinflacji

Perspektywa powrotu irańskich baryłek na rynek zmieniła ton w całym segmencie towarów.

Przez większość ostatnich trzech miesięcy Cieśnina Ormuz była głównym czynnikiem ryzyka dla inwestorów, utrzymując wysokie ceny energii i wyczerpując zapasy.

Najnowsze nagłówki sugerują, że presja może słabnąć, ale handlujący nie traktują ponownego otwarcia szlaków dostaw jako natychmiastowego.

„Rynki zdają się wyceniać stosunkowo wysokie prawdopodobieństwo pełnej normalizacji przepływów przez Ormuz” – powiedział Kim Fustier, starszy analityk sektora nafty i gazu w HSBC, agencji Reuters.

HSBC oczekuje, że proces potrwa do końca września.

Ta ostrożność ma znaczenie, ponieważ amerykańskie zapasy strategiczne spadły do najniższego poziomu od 1983 roku, pozostawiając ograniczone pole do manewru w przypadku kolejnego wstrząsu podaży.

Szybszy powrót irańskiego eksportu pomógłby schłodzić inflację ogółem, ale opóźnienia w transporcie lub kanałach bankowych mogą utrzymać zmienność ropy.

Obligacje reagują szybciej niż akcje

Rynki obligacji zareagowały szybko na implikacje inflacyjne. Rentowności obligacji skarbowych USA spadły, a stawki w Azji poszły w ich ślad.

Japońska 10-letnia rentowność obniżyła się o 1,5 pkt bazowego do 2,63%, a odpowiednik australijski spadł niemal o 5 pkt bazowych do 4,787%.

Rynki akcji były mniej jednoznaczne. Wall Street zanotowała podzielony ton nocą, gdy inwestorzy zmniejszali ekspozycję na mocno posiadane spółki technologiczne i producentów półprzewodników.

Nasdaq spadł o 1,15%, podczas gdy zwyżki spółek finansowych i przemysłowych pomogły indeksowi Dow zamknąć się na rekordowym poziomie.

Na rynkach azjatyckich, silnie narażonych na sektor chipów, Tajwan i Korea Południowa delikatnie się osunęły. Szeroki wskaźnik MSCI dla regionu Azji i Pacyfiku poza Japonią spadł około 0,3%, podczas gdy japoński Nikkei zyskał 0,4%.

Warsh staje przed pierwszym testem komunikacyjnym

Dolar pozostawał w zasadzie bez zmian, gdy handlujący oczekiwali pierwszej konferencji prasowej Warsha.

Oczekuje się powszechnie, że Fed utrzyma stopy bez zmian, dlatego projekcje i ton jego wypowiedzi będą ważniejsze niż sama decyzja.

Warsh musi wyważyć preferencję prezydenta Donalda Trumpa na rzecz niższych stóp wobec wyceny rynkowej, która przesunęła się w kierunku możliwości podwyżki później w tym roku.

Analitycy wskazali, że każde przyjęcie ryzyka podwyżek stóp bez próby skorygowania wyceny rynkowej zostałoby odczytane jako jastrzębie.

To zostawia Warsha z wąską ścieżką: pozostać czujnym wobec inflacji, nie niwecząc jednocześnie ulgi rynkowej wynikającej z tańszej ropy.