Akcje Micron dziś biją rynek: czego oczekiwać po wynikach

Akcje Micron MU zanotowały ogromny rajd w oczekiwaniu na wyniki fiskalnego Q3 specjalisty od układów pamięci, zaplanowane na Jun. 24 po zamknięciu rynku. fiscal Q3 earnings

Konsensus zakłada, że przychody MU w trzecim kwartale niemal się poczwórzą rok do roku do około $35 billion przy dziesięciokrotnym wzroście zysku na akcję (EPS) do $19.72.

Prosto mówiąc, Wall Street oczekuje absolutnie znakomitego kwartału, napędzanego w całości przez gwałtowną globalną rozbudowę infrastruktury sztucznej inteligencji (AI).

Od początku roku akcje Micron są obecnie na plusie około 250%, ale analityk Bernsteina Mark Li uważa, że rajd jeszcze się nie wypalił.

W chwili pisania artykułu kurs rośnie około 4% w poniedziałek. Rajd następuje mimo problemów szerszego sektora technologicznego na giełdach.

Akcje Alphabet spadły około 6% w związku z obawami o głośne odpływy talentów AI, podczas gdy Amazon i Meta Platforms straciły odpowiednio 4% i 3%.

Dlaczego Bernstein pozostaje byczy na akcjach Micron

W poniedziałek Li potwierdził swoją rekomendację „Outperform” dla akcji MU i ponad dwukrotnie podniósł cenę docelową do $1,300, wskazując na potencjalny wzrost rzędu około 10% od obecnych poziomów.

Nadzwyczaj bycza teza Li opiera się przede wszystkim na poważnym, strukturalnym niedoborze panującym na rynku dynamic random-access memory (DRAM).

Historycznie sektor pamięci półprzewodnikowych był notorycznie cykliczny, dotknięty częstymi nadwyżkami i następującymi po nich załamaniami cen.

Analityk Bernstein widzi jednak obecny deficyt podaży jako zasadniczo inny — znacznie ostrzejszy i trwalszy niż dotychczas modelowano.

Giganci technologiczni i operatorzy centrów danych kupują zaawansowane architektury pamięci w bezprecedensowym tempie, aby zabezpieczyć wysokowydajne procesory graficzne (GPU).

Ponieważ przesunięcie mocy produkcyjnych na wyspecjalizowane pamięci dla AI ogranicza produkcję konwencjonalnego DRAM, podaż w całym sektorze się kurczy.

Bernstein prognozuje, że ta zdyscyplinowana dysproporcja popytu i podaży utrzyma ogromną siłę cenową dla Micron dobrze w rok kalendarzowy 2027.

W konsekwencji standardowe założenia modeli Wall Street prawdopodobnie zaniżają długość tego cyklu wzrostowego, pozostawiając znaczną przestrzeń na kolejne kwartały zaskoczeń wynikowych i rewizji konsensusu w górę.

Co jeszcze może podnieść kurs akcji MU

Drugim katalizatorem wzmacniającym przekonanie Li jest ogromna dźwignia cenowa związana z pamięcią o dużej przepustowości (HBM).

Aby odzwierciedlić tę strukturalną ewolucję, firma wyraźnie przesunęła ramy wyceny Micron z price-to-book (P/B) na price-to-earnings (P/E), modelując bezprecedensowe progi marżowe dla producenta układów.

Bernstein podkreśla, że ceny kontraktowe HBM muszą przejść gwałtowne ponowne przyspieszenie, aby całkowicie zamknąć utrzymującą się lukę rentowności w stosunku do przetwarzania konwencjonalnego DRAM.

Moc produkcyjna HBM Micron na rok kalendarzowy 2026 jest już w pełni przydzielona, a widoczność na początek 2027 pozostaje wyjątkowo silna.

W miarę jak wolumeny HBM4 i HBM3E o wyższych cenach rozrosną się, bogatszy miks produktowy dramatycznie zwiększy marże brutto spółki, które są już prognozowane blisko rekordowych 81% na Q3.

Bernstein zauważa, że w miarę materializowania się tych korzystnych repricingów kontraktowych będą one napędzać ogromne korekty w górę prognozowanych zysków w przyszłości.

Li prognozuje, że zdolność generowania zysków Micron w roku fiskalnym 2027 ostatecznie znajdzie się znacząco powyżej estymatów Wall Street, co zasadniczo uzasadnia znacznie wyższy mnożnik wyceny dla akcji Micron.