Netflix potrzebuje nowej historii wzrostu, by zatrzymać spadek akcji

W ostatnich miesiącach akcje Netflixa znalazły się pod presją, gdy inwestorzy zastanawiają się, co napędzi kolejną fazę wzrostu spółki po upadku planowanego przejęcia Warner Bros. Discovery.

Akcje giganta streamingu spadły o 14% od Feb. 26, kiedy Netflix odmówił dopasowania oferty Paramount Skydance na $81 billion za Warner Bros. Discovery.

W ciągu ostatnich 12 miesięcy akcje straciły ponad 40% wartości, mimo że spółka nadal odnotowuje solidny wzrost i rentowność.

Nieudana transakcja uwypukliła zarówno możliwości, jak i wyzwania stojące przed Netflixem, który szuka nowych sposobów na przyciągnięcie subskrybentów i zwiększenie zaangażowania.

Akcje NFLX wzrosły o 0.27% w poniedziałek.

Podcasty i gry rozszerzają ofertę poza streamingiem

Netflix poszerzył ofertę poza tradycyjny streaming wideo, rozszerzając działalność o podcasty i gry.

Podczas FIFA World Cup użytkownicy mogli oglądać The Rest Is Football, codzienny wideo-podcast prowadzony przez byłego angielskiego napastnika i prezentera BBC Gary'ego Linekera, oraz grać w grę wideo FIFA World Cup: Launch Edition.

Inicjatywy te są częścią szerszej strategii mającej na celu zwiększenie zaangażowania użytkowników i wspieranie wzrostu liczby subskrybentów, po tym jak Netflix zaostrzył zasady współdzielenia haseł, wprowadził plany z reklamami i podniósł ceny.

Jednak analitycy pozostają sceptyczni, że te nowe biznesy znacząco wpłyną na wyniki finansowe spółki.

„W razie braku przejęcia nie sądzę, by poza podstawową działalnością było wiele, co mogłoby istotnie zmienić sytuację” — powiedział analityk Morningstar Matthew Dolgin w raporcie Barrons.

„Aby nastroje były tak optymistyczne jak wcześniej, muszą naprawdę pokazać większe przyspieszenie.”

Dolgin ocenia Netflix na dwie gwiazdki na pięć i szacuje, że sprawiedliwa wartość akcji to $80.

Konkurencja nasila się, gdy zaangażowanie widzów spada

Jednym z największych wyzwań Netflixa jest utrzymanie zaangażowania widzów na coraz bardziej konkurencyjnym rynku streamingowym.

Według danych Nielsen udział YouTube TV (Alphabet) w czasie oglądania streamingu w USA wzrósł do 28% z 25% w ciągu dwóch lat do March 2026.

W tym samym okresie udział Netflixa spadł do 17% z 21%.

Analitycy twierdzą, że spadek odzwierciedla obawy dotyczące portfela praw własności intelektualnej spółki i jej zdolności do konsekwentnego tworzenia hitów o zasięgu masowym.

„Ludzie zastanawiają się, co tutaj odwróci kurs. Nie ma jasnego poglądu co Netflix zrobi dalej, i dlatego akcje mają trudności” — powiedział Matthew Condon, dyrektor badań akcyjnych w Citizens JMP, który ocenia akcje jako Market Perform.

„Udział Netflixa w czasie oglądania streamingu jest bardzo stagnacyjny” — mówi Condon. „Nie mają wielu silnych praw własności intelektualnej, co było interesujące w przypadku Warner Bros.”

Porzucone przejęcie Warner Bros. zapewniłoby Netflixowi kluczowe franczyzy, w tym Harry Potter i Batman — aktywa, które mogłyby pomóc zwiększyć zaangażowanie użytkowników.

Wydatki na treści i pytania o fuzje i przejęcia utrzymują się

Netflix uniknął zaciągnięcia ponad $50 billion dodatkowego długu, rezygnując z transakcji z Warner Bros., i otrzymał $2.8 billion opłaty za zerwanie umowy.

Niemniej inwestorzy obawiają się, że spółka może podjąć kolejne przejęcie, aby przyspieszyć wzrost.

Plotki łączące Netflix z Lionsgate Studios utrzymują się, pomimo że spółka zaprzeczyła zainteresowaniu transakcją.

Spółka stoi też przed niepewnością w kwestii kierownictwa po ogłoszeniu, że współzałożyciel Reed Hastings zrezygnuje ze stanowiska przewodniczącego.

Tymczasem Netflix planuje zwiększyć wydatki na treści o 10% w 2026, dążąc do stworzenia kolejnego globalnego hitu porównywalnego z Squid Game lub Stranger Things.

Chociaż takie inwestycje mogłyby poprawić zaangażowanie, oczekuje się, że będą też naciskać na marże zysku.

Pomimo ostatniej wyprzedaży niektórzy inwestorzy widzą pojawiającą się wartość.

Obecnie akcje handlują się przy wskaźniku cena/zysk na poziomie 24, mniej więcej zgodnym ze średnią S&P 500, co podkreśla debatę, czy niedawna słabość Netflixa to długoterminowa okazja zakupowa, czy odzwierciedlenie spowalniającego impetu.