Akcje Hertz gwałtownie spadają po słabym popycie na auta używane

Akcje Hertz Global Holdings gwałtownie spadły w środę po tym, jak firma wynajmująca samochody ostrzegła, że wyniki za drugi kwartał zmierzają ku dolnej granicy prognozy, powołując się na niespodziewaną słabość na rynku samochodów używanych.

W trakcie sesji kurs spadł o ponad 38% i zmierzał do największego w historii jednodniowego spadku procentowego oraz najniższego zamknięcia od marca 2025 r., według Dow Jones Market Data.

Hertz poinformował, że oczekuje skorygowanej korporacyjnej EBITDA za drugi kwartał przed odsetkami, podatkami, amortyzacją i deprecjacją (EBITDA) w przedziale od $50 million do $80 million.

Chociaż prognoza pozostaje w uprzednio wskazanym zakresie, oczekuje się, że znajdzie się bliżej dolnej granicy wytycznych i poniżej oczekiwań Wall Street.

Analitycy ankietowani przez LSEG prognozowali średnio EBITDA za drugi kwartał na poziomie $79.11 million.

Firma przypisała słabsze perspektywy mniej korzystnym niż oczekiwano warunkom na rynku samochodów używanych, które zwiększyły koszty amortyzacji i obciążyły rentowność.

Słabość rynku aut używanych podnosi koszty amortyzacji

Hertz podał, że "niespodziewana" słabość na rynku aut używanych spowodowała odnotowanie strat na sprzedaży pojazdów w maju po uzyskaniu zysków w kwietniu.

Firma obecnie oczekuje, że netto deprecjacja na pojazd miesięcznie wyniesie około $300 w drugim kwartale.

W zeszłym miesiącu Hertz prognozował, że deprecjacja będzie znacznie niższa, wspierana przewidywanymi zyskami ze sprzedaży pojazdów w drugim kwartale.

W zgłoszeniu dotyczącym papierów wartościowych Hertz podał, że spowolnienie na rynku aut używanych podniosło koszty deprecjacji, tworząc istotną przeszkodę dla wyników.

Firma zauważyła, że wielkość floty, przychody, liczba dni wynajmu oraz przychód na dzień mają spełnić lub nieznacznie przewyższyć wcześniejsze oczekiwania, wspierane przez zdrowy popyt i wyższe niż oczekiwano wykorzystanie pojemności.

Jednak straty przy zbyciu pojazdów zniwelowały te pozytywy i wywarły presję na rentowność.

Aktualizacja pojawia się w momencie, gdy szerszy rynek samochodów używanych napotyka na trudności, pomimo że wyższe taryfy w USA zwiększają koszt nowych pojazdów i skłaniają niektórych konsumentów ku samochodom używanym.

Presje makroekonomiczne i napięte budżety gospodarstw domowych utrudniły firmom działającym w segmencie aut używanych utrzymanie marż.

Plany finansowania dodatkowo obciążają akcje

Dodatkowo, Hertz ogłosił plany publicznej oferty akcji o wartości $100 million wraz z ofertą $300 million wymiennych, uprzywilejowanych, zabezpieczonych not typu payment-in-kind (PIK) z terminem wykupu w 2030 r.

Firma podała, że dochody z emisji not zostaną przeznaczone na ogólne cele korporacyjne, w tym potencjalną spłatę istniejącego zadłużenia.

W ramach porozumienia Hertz wypożyczy nowo wyemitowane akcje podmiotowi prowadzącemu emisję, J.P. Morgan Securities, co pozwoli inwestorom zająć pozycje krótkie w celu zabezpieczenia zakupów not.

Hertz otrzyma jedynie niewielką opłatę za wypożyczenie akcji i nie uzyska bezpośrednich wpływów ze sprzedaży samych akcji.

Noty będą wypłacać odsetki w formie mieszanej — gotówkowo oraz w formie payment-in-kind — i mogą zostać wymienione na gotówkę, akcje zwykłe Hertz lub kombinację obu na wybór spółki.

Liczba akcji możliwych do wydania w ramach wymiany jest ograniczona do 19.9% istniejących akcji, chyba że akcjonariusze zatwierdzą większą emisję.

Środowa wyprzedaż przedłużyła trudny okres dla akcji Hertz.

Wliczając najnowsze straty, kurs spadł w tym roku o około 28% i prawie 50% w ciągu ostatnich 12 miesięcy.

W ciągu ostatniego roku firma usprawniała operacje, odnawiała flotę i pracowała nad poprawą swojej sytuacji finansowej.

Hertz również starał się odbudować zaufanie inwestorów poprzez partnerstwa, w tym porozumienia ogłoszone w kwietniu z Uber Technologies w celu wspierania ambicji firmy związanych z robotaxi.

Jednak utrzymujące się wyzwania na rynku aut używanych i obawy o rentowność nadal obciążają nastroje inwestorów.