Złoto traci uchwyt $4,000, gdy zakłady na Fed zamieniają handel bezpieczną przystanią w pułapkę

Przełamanie poniżej $4,000 zamieniło tłoczny handel bezpieczną przystanią w próbę cierpliwości.

Metal wciąż notuje znaczące roczne wzrosty, a ryzyko geopolityczne nie zniknęło, jednak zachowanie cen w czwartek pokazało, że inwestorzy ponownie traktują stopy procentowe jako siłę dominującą.

Silny dolar, rosnące oczekiwania podwyżek Fed i ostrożność przed publikacją danych o inflacji w USA pozostawiły kruszec blisko najniższego poziomu od ponad siedmiu miesięcy.

Cena spot złota spadła o 0,4% do $3,985.89 za uncję, natomiast kontrakty sierpniowe osłabiły się do $4,001.60, utrzymując rynek w defensywie po ostrzejszym spadku w środę.

Rajd dolara zmienia układ sił dla złota

Słabość złota wynikała mniej z załamania popytu na bezpieczną przystań, a bardziej z ponownego umocnienia dolara.

Waluta USA umocniła się trzecią sesję z rzędu i sięgnęła 13-miesięcznego maksimum, co sprawiło, że kruszec stał się droższy dla nabywców posługujących się innymi walutami.

Ważniejszym czynnikiem jest otoczenie stóp procentowych.

Inwestorzy wyceniają trzy podwyżki Fed w tym roku, z około 67% prawdopodobieństwem podwyżki we wrześniu, według narzędzia CME FedWatch Tool.

To trudne otoczenie dla złota, ponieważ kruszec nie przynosi dochodu.

Gdy gotówka i obligacje wydają się bardziej atrakcyjne, złoto musi się bardziej postarać, by przyciągnąć nowe napływy kapitału.

Dane o inflacji przejmują główną rolę

Bezpośrednim testem będzie amerykański raport o osobistych wydatkach konsumpcyjnych (PCE), który ma zostać opublikowany później w czwartek.

Jako preferowany przez Fed wskaźnik inflacji, dane ukształtują oczekiwania co do tego, jak daleko mogą się posunąć decydenci, starając się powstrzymać presję cenową.

Sekretarz Skarbu Scott Bessent poparł dążenie przewodniczącego Fed Kevina Warsha do ograniczenia udzielania wskazówek co do przyszłej polityki (forward guidance), jednocześnie apelując do decydentów o zachowanie otwartego umysłu co do wpływu konfliktu z Iranem na inflację.

Dla rynków to wskazuje na mniej przewidywalną ścieżkę polityki. Oznacza to też, że każdy odczyt inflacji ma teraz większe znaczenie dla aktywów wrażliwych na rentowności.

Geopolityka oferuje ograniczone wsparcie

Wydarzenia na Bliskim Wschodzie powstrzymały bardziej wyraźne przejście złota w trend spadkowy.

Izrael i Liban omawiają plan wspierany przez USA, który mógłby doprowadzić do przekazania przez siły izraelskie części okupowanego południowego terytorium Libanu siłom zbrojnym Libanu, co mogłoby być krokiem w kierunku złagodzenia jednej warstwy napięć regionalnych.

Mimo to głównym czynnikiem dla kruszcu pozostaje makroekonomia, a nie geopolityka.

Srebro potaniało o 0,2% do $57.33 za uncję i platyna straciła 0,2% do $1,575.85, podczas gdy pallad zyskał 0,3% do $1,170.25.

Dla złota kolejny poziom ma znaczenie psychologiczne równie mocne jak techniczne.

Utrzymanie się poniżej $4,000 daje przewagę sprzedającym, chyba że dane PCE osłabią dolara lub złagodzą narrację o podwyżkach Fed.