Dlaczego dziś spadają akcje Samsunga i SK Hynix

Samsung Electronics i SK Hynix spadły w poniedziałek, mimo że Korea Południowa przygotowywała się do ujawnienia jednej z największych w historii inicjatyw inwestycyjnych w obszarze AI i półprzewodników.

To ironia, która niepokoi inwestorów. Plan wydatków, który może sięgnąć nawet 2 000 bilionów wonów, czyli około 1,3 bln USD, zwykle byłby postrzegany jako pozytywny dla dwóch krajowych gigantów rynku pamięci.

Zamiast tego Samsung stracił ponad 4%, a SK Hynix ponad 3%, ponieważ inwestorzy skupili się na kosztach utrzymania przewagi w wyścigu o dominację w AI.

Rekordowe zobowiązanie o wartości 1,3 bln USD wchodzi w życie

Prezydent Lee Jae Myung ma w poniedziałek ujawnić swoją inicjatywę „Three Mega Projects for the Great Leap Forward”, której trzon stanowią półprzewodniki, centra danych AI i robotyka.

Lokalne media informują, że Grupa Samsung i Grupa SK mogą łącznie ogłosić inwestycje o wartości do 2 000 bilionów wonów w ciągu następnej dekady.

Pieniądze mają sfinansować nowe fabryki półprzewodników, centra danych AI, zakłady zaawansowanego pakowania oraz inną infrastrukturę niezbędną, by utrzymać Koreę Południową w centrum globalnego łańcucha dostaw AI.

Jak podają źródła, Samsung przygotowuje plan wart około 1 000 bilionów wonów, obejmujący fabryki chipów, inwestycje w centra danych oraz rozwój regionalny poza obszarem metropolitalnym Seulu.

Oczekuje się, że Grupa SK przedstawi podobną długoterminową strategię, napędzaną ambicjami SK Hynix w zakresie pamięci i układów AI.

Na papierze wygląda to na dobrą wiadomość. Popyt na AI wciąż rośnie, pamięć o wysokiej przepustowości (HBM) pozostaje ograniczona, a Korea Południowa już dominuje w najważniejszych segmentach globalnego rynku pamięci.

Ale inwestorzy pytają też, ile kapitału Samsung i SK Hynix muszą wydać, aby obronić ten wzrost, oraz czy następny cykl wzrostowy nie okaże się zbyt kosztowny.

Samsung: duże wydatki, by nadrobić zaległości

Dla Samsunga plan inwestycyjny polega na zamknięciu luki w obszarze pamięci dla AI.

SK Hynix niedawno wyprzedził Samsung Electronics i stał się najbardziej wartościową spółką notowaną w Korei Południowej.

Powodem była pamięć o wysokiej przepustowości, czyli HBM — wyspecjalizowany rodzaj pamięci używany razem z procesorami AI firm takich jak Nvidia.

SK Hynix był szybszy w segmencie HBM, stając się liderem rynku. Samsung, od dawna dominujący na rynku pamięci, próbuje teraz nadrobić zaległości.

Reuters cytuje Kim Sunwoo, starszego analityka w Meritz Securities, który powiedział, że dostosowana pamięć AI „zasadniczo zmieniła ekonomię branży” i pomogła SK Hynix ugruntować pozycję lidera.

To problem, który Samsung próbuje rozwiązać.

Zgłaszane plany wydatków obejmują nowe fabryki, możliwą zdolność produkcyjną w Gwangju, centra danych AI w Asan oraz inwestycje w zaawansowane pakowanie.

SK Hynix: obrona pozycji lidera w AI

SK Hynix jest w silniejszej pozycji, ale firma stała się kluczowym zwycięzcą boomu AI w segmencie pamięci.

Jej układy HBM są kluczowe dla systemów AI firmy Nvidia, a ta przewaga przyczyniła się do historycznego rajdu na kursie akcji.

Teraz pytanie brzmi, czy potrafi obronić tę pozycję bez nadmiernych wydatków.

SK Hynix już pozyskuje kapitał poprzez planowane notowanie w USA i mocno zaangażował się w nowe fabryki, zaawansowane pakowanie oraz sprzęt EUV.

Logika wydaje się prosta: jeśli klienci AI będą chcieli więcej HBM, SK Hynix musi zbudować większe moce produkcyjne.

Ryzyko to klasyczna pułapka rynku chipów. Ani Samsung, ani SK Hynix nie mogą pozwolić sobie na pozostanie w tyle, więc obie firmy nadal inwestują.

Ale jeśli obie będą jednocześnie agresywnie wydawać, branża może w końcu znaleźć się z nadmierną podażą.