USA dodały 57 000 miejsc pracy w czerwcu, poniżej prognoz; analitycy: Fed może odłożyć podwyżkę

Gospodarka USA dodała zaledwie 57 000 miejsc pracy w czerwcu, znacznie poniżej oczekiwań ekonomistów, co wskazuje, że rynek pracy traci impet, mimo że stopa bezrobocia niespodziewanie nieznacznie spadła.

Dane opublikowane w czwartek przez Departament Pracy pokazały, że zatrudnienie pozarolnicze wzrosło o 57 000 w czerwcu, czyli mniej niż połowę prognozowanych przez ekonomistów ankietowanych przez Dow Jones 115 000 miejsc pracy.

Jednocześnie stopa bezrobocia nieznacznie spadła do 4,2%, podczas gdy oczekiwano, że pozostanie na poziomie 4,3%.

Spadek stopy bezrobocia wynikał w dużej mierze z mniejszego udziału osób w sile roboczej.

Wskaźnik uczestnictwa w sile roboczej spadł o 0,3 pkt proc. do 61,5%, osiągając najniższy poziom od marca 2021 r.

Jednocześnie zatrudnienie w gospodarstwach domowych spadło gwałtownie — o 507 000 osób mniej zadeklarowało zatrudnienie w ciągu miesiąca.

Tymczasem szersza miara bezrobocia U-6, obejmująca zniechęconych poszukujących pracy oraz osoby pracujące w niepełnym wymiarze godzin z powodów ekonomicznych, obniżyła się o 0,2 pkt proc. do 7,9%.

Słabszy od oczekiwań wzrost zatrudnienia nastąpił po kilku miesiącach odpornego zatrudniania i towarzyszyły mu znaczne korekty w dół wcześniejszych raportów o zatrudnieniu, co sugeruje, że warunki na rynku pracy były słabsze niż pierwotnie szacowano.

Zatrudnianie koncentruje się w wąskiej grupie sektorów

Pomimo spowolnienia kilka branż nadal zwiększało zatrudnienie.

Usługi profesjonalne i biznesowe prowadziły w wzroście zatrudnienia, dodając 36 000 nowych miejsc pracy, przedłużając ożywienie, w wyniku którego sektor ten zwiększył zatrudnienie o 172 000 miejsc od osiągnięcia niedawnego minimum w październiku 2025 r.

Zatrudnienie w pomocy społecznej wzrosło o 25 000, w dużej mierze za sprawą usług indywidualnych i rodzinnych, które dodały 17 000 miejsc pracy.

W ciągu ostatniego roku sektor ten notował średnio miesięczne przyrosty na poziomie około 16 000 miejsc pracy.

Sektor opieki zdrowotnej również pozostał źródłem zatrudnienia, choć wzrost osłabł.

W czerwcu sektor dodał 22 000 miejsc pracy, poniżej średniego miesięcznego wzrostu wynoszącego 38 000 w poprzednim roku.

Szpitale odpowiadały za około 9 000 z tych przyrostów.

W kontrze, sektor rekreacji i hotelarstwa stracił 61 000 miejsc pracy, co odzwierciedla słabsze niż zwykle sezonowe zatrudnianie, mimo że USA współorganizowały Mistrzostwa Świata FIFA.

Branża odnotowała jak dotąd niewielki całkowity wzrost zatrudnienia w 2026 r., co wskazuje na słabszy popyt skierowany do konsumentów.

Wzrost płac pozostaje stabilny mimo słabszego zatrudniania

Średnie wynagrodzenie godzinowe pracowników sektora prywatnego wzrosło w czerwcu o 13 centów, czyli 0,3%, do 37,64 USD, utrzymując roczny wzrost płac na poziomie 3,5%.

Pracownicy produkcyjni i niewyżsi przełożeni odnotowali wzrost płac godzinowych o 7 centów, czyli 0,2%, do 32,38 USD.

Chociaż wzrost płac nadal przewyższa inflację, urzędnicy Rezerwy Federalnej zazwyczaj twierdzili, że koszty pracy nie są już znaczącym źródłem presji inflacyjnej.

Zamiast tego decydenci wskazywali na wyższe ceny energii związane z konfliktem z udziałem Iranu oraz ogromne wydatki na infrastrukturę związane z boomem sztucznej inteligencji jako nowe ryzyka inflacyjne.

Poprzednie szacunki zatrudnienia skorygowane w dół

Najnowszy raport także przedstawił słabszy obraz ostatniego zatrudniania poprzez korekty w dół.

Wzrost zatrudnienia w kwietniu został skorygowany w dół o 31 000 miejsc pracy, z 179 000 do 148 000, natomiast przyrosty zatrudnienia w maju obniżono o 43 000, z 172 000 do 129 000.

Korekty wzmacniają oznaki, że popyt na pracę ochładza się bardziej stopniowo niż sugerowały wcześniejsze raporty.

W środę prezes Rezerwy Federalnej Kevin Warsh powiedział również, że rynek pracy w USA pozostaje 'stabilny' i odrzucił obawy, że sztuczna inteligencja wywoła masowe utraty miejsc pracy.

Występując na forum bankowości centralnej w Portugalii argumentował, że znaczące postępy technologiczne historycznie tworzyły więcej miejsc pracy i z czasem zwiększały dobrobyt.

Rynki ograniczają oczekiwania podwyżki stóp w lipcu

Słabsze dane o zatrudnieniu skłoniły inwestorów do gwałtownego obniżenia oczekiwań, że Rezerwa Federalna podniesie stopy procentowe na posiedzeniu w lipcu.

Po publikacji raportu traderzy przyznali mniej niż 20% prawdopodobieństwa podwyżki w lipcu.

'Główny przyrost o 57 000 miejsc pracy jest ewidentnie rozczarowujący, ale wpisuje się w znany schemat. W 2024 i 2025 r. wzrost zatrudnienia wynosił średnio około 124 000 miesięcznie między marcem a majem, zanim spowolnił do średnio zaledwie 34 000 miejsc pracy w czerwcu. Ten schemat był jednym z powodów, dla których Fed zdecydował się we wrześniu 2024 r. na cięcie stóp o 50 punktów bazowych jako działanie zabezpieczające. Paradoksalnie, dzisiejszy raport może być jednym z powodów, dla których Fed nie wprowadzi zabezpieczających podwyżek stóp na wrześniowym posiedzeniu FOMC.'

'Sam ten raport nie wystarcza, by wykluczyć podwyżkę stóp, ale może wystarczyć, by przesunąć jej termin,' dodał.

Rynki nadal uważają wrzesień za bardziej prawdopodobny termin dodatkowego zaostrzenia polityki, a kontrakty terminowe implikują około 60% szans na kolejną podwyżkę stóp, w dół z około 75% przed publikacją danych o płacach.

Słabsze dane o zatrudnieniu dołączają do rosnących dowodów na to, że wyższe koszty kredytu hamują zatrudnianie, co może zmniejszyć pilność dalszego zaostrzania polityki monetarnej przez decydentów w krótkim terminie.

Wnioski o zasiłki dla bezrobotnych pozostają niskie

Oddzielne dane Departamentu Pracy opublikowane w czwartek wykazały, że pracodawcy nadal powstrzymują się od szeroko zakrojonych zwolnień pomimo wolniejszego zatrudniania.

Wnioski o zasiłki dla bezrobotnych złożone po raz pierwszy wyniosły 215 000 w tygodniu zakończonym 27 czerwca, nieco poniżej odczytu 216 000 z poprzedniego tygodnia i lepsze od oczekiwań ekonomistów, którzy przewidywali 220 000 wniosków.

Wnioski przedłużone, odzwierciedlające liczbę osób pobierających bieżące zasiłki dla bezrobotnych, utrzymały się na poziomie 1,81 mln w tygodniu zakończonym 20 czerwca, co wskazuje, że mimo ochłodzenia zatrudnienia zwolnienia pozostają stosunkowo ograniczone.