Akcje Intel i AMD przewyższyły Nvidia w I połowie roku: co dalej?

Podczas gdy główni inwestorzy detaliczni spędzili pierwszą połowę 2026 roku skoncentrowani na Nvidia, tradycyjni giganci branży półprzewodników — AMD i Intel INTC — w ciszy przeprowadzili imponującą zmianę układu sił.

Pozostawiając stosunkowo umiarkowane wyniki NVDA w I połowie w tyle, obaj niedoceniani producenci procesorów skorzystali na masowej rotacji kapitału i istotnym poszerzeniu narracji dotyczącej infrastruktury sztucznej inteligencji (AI).

Jednakże, gdy Wall Street wchodzi w drugą połowę roku, ostry, kilkudniowy okres schłodzenia w sektorze półprzewodników postawił ważne pytanie taktyczne: czy nowo koronowani liderzy półprzewodników utrzymają swoje zawrotne tempo wzrostu, czy też wyceny nie są przesadnie wysokie?

Jak akcje Intel i AMD doganiają lidera AI

Głównym katalizatorem tej przewagi w I połowie był olbrzymi wzrost wydatków przedsiębiorstw na sprzęt, przesuwający popyt poza ultra-wydajne klastry grafiki obliczeniowej w kierunku podstawowej infrastruktury centrów danych.

Dramatyczna poprawa wyników operacyjnych Intela pod kierownictwem CEO Lip-Bu Tana oraz przyspieszające wysyłki zaawansowanych procesorów serwerowych wywołały ogromne przeszacowanie, podnosząc kurs z poziomów poniżej $40 w styczniu do instytucjonalnego maksimum $139.63 w dniu 30 czerwca.

Równocześnie akcje AMD odnotowały bezprecedensowy popyt na linię akceleratorów Instinct, wpychając kurs w zeszłym tygodniu w stronę historycznego maksimum $584.73.

Analitycy z Wall Street szybko podnosili modele prognostyczne, ponieważ operatorzy centrów danych dywersyfikowali łańcuchy dostaw, odsuwając się od jednego dostawcy, co dowiodło, że drugi szczebel dostawców krzemowych może zdobyć znaczący udział w rynku przedsiębiorstw.

A co z akcjami Nvidia?

Z kolei stosunkowo ospały ruch cenowy Nvidia w pierwszej połowie 2026 r. odzwierciedla klasyczną fazę konsolidacji po latach wykładniczych, wielokrotnych wzrostów.

Notując kurs około $195.79, rynkowy potentat boryka się ze zmęczeniem związanym z wygórowaną wyceną, gdy instytucjonalni zarządzający aktywami przenosili kapitał do tańszych spółek o większym potencjale wzrostu, takich jak Intel.

Do tej względnej słabości dołączają pojawiające się pogłoski o łańcuchu dostaw; niedawne notatki techniczne cytujące opóźnienia w produkcji następnej generacji systemów rack-scale Kyber NVL144 od Nvidia tymczasowo ostudziły oczekiwania dotyczące krótkoterminowych prognoz.

Choć model biznesowy NVDA nadal generuje ogromne przychody i utrzymuje wysokie marże na poziomie wysokich dwucyfrowych wartości, jej akcje czasowo utraciły niemal monopolistyczny wpływ na impet rynkowy, gdy szerszy sektor technologiczny poszukuje bardziej zrównoważonych zakładów infrastrukturalnych o niższych mnożnikach.

Czego oczekiwać od akcji Intel i AMD w II połowie roku

W miarę jak zwykłe sesje lipca się rozpoczynają, obaj czołowi outsiderzy natychmiast stanęli w obliczu presji na realizację zysków, która testuje strukturalną trwałość ich ostatnich zwyżek.

Jednak po spadku do $120.35 pod koniec ubiegłego tygodnia Intel odbił do $125.83, podczas gdy akcje AMD odzyskały $566.14 po podniesieniu celu cenowego przez Wells Fargo do $615 oraz prestiżowej wygranej projektowej ze startupem zajmującym się autonomiczną jazdą, Turing.

Szybkie odbicia wskazują, że instytucjonalni nabywcy na dołkach pozostają bardzo agresywni przed zbliżającym się cyklem wyników za Q2.

Czy ta śródletnia turbulencja jest zdrową konsolidacją, czy zapowiedzią szerszej korekty cyklicznej, w dużej mierze zależy od nadchodzących danych dotyczących wysyłek sprzętu, ale na razie zarówno akcje AMD, jak i Intel wydają się gotowe na kontynuację impetu, gdy fokus AI przesuwa się ze szkolenia modeli na etap wnioskowania (inference).