Rajd srebra zatrzymuje się przy 62 USD, ale spadek ropy może powstrzymać głębszą zniżkę

Rajd srebra zatrzymał się, ale przesłanki przemawiające za głębszym załamaniem nie są tak jednoznaczne, jak sugerowała poniedziałkowa dynamika cen.

Kruszec cofnął się w kierunku 62 USD za uncję po czterech kolejnych dniach wzrostów, gdy inwestorzy realizowali zyski przed protokołem z czerwcowego posiedzenia Rezerwy Federalnej.

Jednak dwie z większych presji, które zaszkodziły srebrowi w zeszłym miesiącu, łagodzą się: ropa wróciła w kierunku wielomiesięcznych minimów, a rynki ograniczyły część oczekiwań dotyczących kolejnej podwyżki stóp w USA.

To utrzymuje XAG/USD pod presją w krótkim terminie, ale nie bez wsparcia.

Cofnięcie po silnym odbiciu

Srebro spot spadło około 1% i notowało blisko 61,80 USD w godzinach azjatyckich, zamykając czterodniowy wzrost, który wyniósł je z powrotem powyżej 62 USD.

Ruch bardziej przypominał przerwę po szybkim odbiciu niż zdecydowane przełamanie.

Srebro odzyskiwało wartość razem ze złotem po słabszym odczycie amerykańskiego rynku pracy z zeszłego tygodnia, który zmniejszył obawy, że Fed będzie musiał szybko działać w sprawie stóp.

CME FedWatch nadal sugeruje, że inwestorzy widzą znaczącą szansę na podwyżkę we wrześniu, ale prawdopodobieństwo to zmalało w porównaniu z poziomami sprzed danych.

Ma to znaczenie dla srebra, ponieważ nie przynosi dochodu. Gdy oczekiwania względem stóp rosną, gotówka i obligacje stają się atrakcyjniejsze.

Gdy te oczekiwania łagodnieją, metale szlachetne zwykle zyskują przestrzeń do stabilizacji.

Słabość ropy łagodzi presję inflacyjną

Większą osłonę może zapewnić ropa. Brent notował około 71,80 USD za baryłkę, blisko pięciomiesięcznego minimum z zeszłego tygodnia, po tym jak OPEC+ zgodziło się zwiększyć cele produkcyjne na sierpień o 188000 baryłek dziennie.

Ruchy statków przez Cieśninę Ormuz również się poprawiły, łagodząc część premii za ryzyko wojenne, która wcześniej podniosła ceny energii.

Analitycy Citi oczekują, że Brent spadnie w okolice 60 USD do końca roku w miarę normalizacji warunków podaży i wygasania zakłóceń związanych z Ormuzem.

Jeśli ten scenariusz się potwierdzi, niższe ceny energii odciążą oczekiwania inflacyjne i zmniejszą potrzebę bardziej agresywnego zacieśniania polityki przez Fed.

Dla srebra to ma znaczenie. Kruszec ucierpiał, gdy skok cen ropy ożywił obawy o inflację.

Spokojniejszy rynek energetyczny daje inwestorom powód, by powstrzymać się od sprzedawania przy każdym odbiciu.

Protokół Fed może przesądzić o kolejnym ruchu

Następnym impulsem będą środowe protokoły FOMC z posiedzenia 16–17 czerwca.

Inwestorzy będą zwracać uwagę na to, jak mocno decydenci dyskutowali o kolejnej podwyżce, zwłaszcza przed niedawnym spadkiem cen ropy i łagodniejszym tłem wyceny stóp procentowych.

Technicznie rzecz biorąc, srebro wciąż jest kruche. XAG/USD pozostaje poniżej 20-dniowej wykładniczej średniej kroczącej w okolicach 63,53 USD, co jest pierwszym poziomem, który byki muszą odzyskać.

Zamknięcie powyżej tej strefy mogłoby otworzyć drogę do odbicia w kierunku 67,17 USD, a następnie 70 USD.

Po stronie spadkowej, minimum z 24 czerwca w okolicach 55,63 USD pozostaje kluczowym wsparciem. Przerwanie poniżej tego poziomu sugerowałoby, że ostatnie odbicie się nie powiodło.

Do tego czasu srebro utknęło pomiędzy realizacją zysków a makroekonomicznym tłem, które stopniowo staje się mniej wrogie.