Emisja ADR SK Hynix przyciągnęła ponad siedmiokrotny popyt – raport

Inwestorzy globalni złożyli zamówienia na ponad siedmiokrotność akcji dostępnych w planowanej ofercie amerykańskich receiptów depozytowych (ADR) SK Hynix, podały Bloomberg i Reuters.

Według Bloomberga, oferta przyciągnęła duże zainteresowanie globalnych funduszy long-only oraz inwestorów skoncentrowanych na technologii przed spodziewanym ustaleniem ceny w czwartek.

Około 1 000 inwestorów instytucjonalnych wzięło udział w roadshow zarządu spółki na początku tego tygodnia, co odzwierciedla szerokie zainteresowanie inwestorów wobec jednej z największych zagranicznych ofert na Nasdaq.

Emisja ADR odpowiada 17.79 million common shares.

SK Hynix wcześniej poinformował w dokumentach regulacyjnych, że ostateczną cenę oferty ustali w czwartek, a notowania na Nasdaq mają się rozpocząć 10 lipca.

Reuters podał wcześniej, że inwestorzy z USA złożyli znaczące zlecenia, z kilkoma w zakresie od 200 mln USD do niektórych przekraczających 1 mld USD.

Spółka ujawniła również w poniedziałek, że Baillie Gifford Overseas Limited, fundusze inwestycyjne zarządzane przez Coatue Management oraz Situational Awareness Partners każdorazowo zgłosiły zainteresowanie zakupem łącznie do 7 mld USD jej amerykańskich ADR.

Na podstawie ceny zamknięcia akcji SK Hynix w Seulu w ostatni piątek, oferta wyceniana jest na około 28 mld USD, co stawia ją na kursie do zostania największym w historii notowaniem w USA przez zagraniczną spółkę.

Obecny cel jest jednak niższy niż wcześniejszy plan pozyskania kapitału przez spółkę w wysokości 45.453 trillion won.

Popyt na pamięci napędzany przez AI nadal wspiera długoterminowe perspektywy

Każdy ADR odpowiada jednej dziesiątej akcji zwykłej, a oferta stanowi około 2,5% kapitalizacji rynkowej SK Hynix.

Spółka wyłoniła się jako jeden z największych beneficjentów globalnego boomu infrastruktury AI.

Jej wartość rynkowa wzrosła ponad trzykrotnie w tym roku wraz ze wzrostem popytu na pamięci HBM o wysokiej przepustowości stosowane w serwerach AI.

SK Hynix stał się wiodącym dostawcą pamięci HBM dla Nvidia po ponad dekadzie inwestycji w tę technologię, co umieściło południowokoreańską spółkę w centrum łańcucha dostaw sprzętu AI.

Chociaż akcje firm z sektora półprzewodników na świecie straciły nieco impetu w ostatnich tygodniach z powodu obaw o wydatki na AI i szerszą zmienność rynku, SK Hynix i konkurent Samsung Electronics nadal notują znaczące długoterminowe wzrosty dzięki wysokiemu popytowi ze strony centrów danych AI.

Akcje SK Hynix spadły około 25% w ciągu ostatnich dwóch tygodni po gwałtownym rajdzie, ale w ujęciu rocznym pozostają na plusie około 680%.

Spółka poinformowała, że wpływy z emisji ADR zostaną przeznaczone na rozbudowę zakładów produkcji półprzewodników w Korei Południowej oraz zakup zaawansowanego sprzętu do produkcji chipów, w tym systemów litografii ekstremalnego ultrafioletu (EUV) firmy ASML.

Inwestycje mają na celu zwiększenie mocy produkcyjnych, ponieważ popyt na pamięci do AI nadal przewyższa podaż.

Notowanie w USA może odblokować wyższe wyceny

Analitycy rynkowi uważają, że notowanie na Nasdaq może być katalizatorem przeszacowania wyceny poprzez zwiększenie widoczności SK Hynix wśród globalnych inwestorów.

Analityk Meritz Securities Kim Sun-woo napisał w niedawnym raporcie, że notowanie ADR pomoże SK Hynix zmniejszyć lukę wyceny wobec amerykańskiego rywala Micron Technology.

Kim dodał, że notowanie może również utorować drogę do włączenia SK Hynix do Philadelphia Semiconductor Index, benchmarku uważnie obserwowanego przez globalne fundusze ETF i produkty pasywne.

Włączenie do indeksu mogłoby wygenerować dodatkowy popyt na akcje poprzez napływy funduszy pasywnych, jednocześnie poprawiając postrzeganie spółki wśród inwestorów międzynarodowych.

Meritz Securities spodziewa się również, że SK Hynix będzie nadal osiągać silne wyniki, wspierane przez odporny popyt na pamięci AI i ograniczoną podaż w branży, nawet przy stopniowym wzroście produkcji w ciągu roku.

HSBC także stał się bardziej optymistyczny wobec akcji.

W zeszłym miesiącu dom maklerski poinformował, że podniesie wycenę, stosując 20% premię do poprzedniej wielokrotności cena/wartość księgowa wynoszącej 2,8 razy, co daje zmienioną wielokrotność 3,4 razy.

Bank stwierdził, że wyższa wycena odzwierciedla „bardziej proaktywne, przyjazne dla akcjonariuszy inicjatywy oraz lepszą dostępność dla globalnych inwestorów”.