Akcje Netflix spadły 20% w 2026 r.: czy czwartkowe wyniki odwrócą trend?

Netflix opublikuje wyniki za drugi kwartał w czwartek. Inwestorzy będą szukać sygnałów, że gigant streamingu potrafi na nowo rozpalić wzrost po tym, jak jego akcje spadły w tym roku o około 20%.

Chociaż Netflix konsekwentnie przewyższał oczekiwania w ostatnich latach, obawy dotyczące spowolnienia zaangażowania, umiarkowania wzrostu liczby subskrybentów i rosnącej konkurencji obciążyły sentyment inwestorów.

Prognozy spółki na drugą połowę roku mają być największym katalizatorem dla kursu, ale niektórzy analitycy twierdzą też, że przy braku hitów coraz więcej inwestorów spodziewa się, iż Netflix obniży całoroczne prognozy.

Wall Street oczekuje, że NFLX poda przychody w wysokości 12,57 mld USD za kwartał, co oznacza wzrost rok do roku o około 13%, zaś zysk ma wynieść 0,79 USD na akcję, niemal 10% więcej niż w tym samym okresie roku poprzedniego.

Spółka przekroczyła szacunki analityków w poprzednim kwartale, osiągając przychody 12,25 mld USD, co stanowi wzrost o 16,2% rok do roku.

Jednak słabsze wytyczne co do zysków i prognozy przychodów, które jedynie wyrównały konsensus, rozczarowały inwestorów.

Wzrost przychodów na rynkach międzynarodowych pod lupą

Największym pytaniem przed ogłoszeniem wyników jest, czy Netflix będzie w stanie wrócić do szybszego wzrostu przychodów.

Rynek obecnie oczekuje wzrostu przychodów o 13,5% rok do roku, czyli wolniej niż 15,9% zanotowane w tym samym kwartale ubiegłego roku.

Analityk Morningstar Matthew Dolgin powiedział, że inwestorzy będą uważnie obserwować, czy tempo wzrostu sprzedaży zacznie ponownie przyspieszać, czy też zarząd podniesie wytyczne na 2026 r.

— Uważamy, że całkowity wzrost sprzedaży prawdopodobnie musi powrócić do około 15%, aby rozwiać obawy rynku, że wzrost organiczny zwalnia, i sprowokować ponowne przyspieszenie — powiedział Dolgin.

Dodał, że inwestorzy będą również bacznie zwracać uwagę na wkład rynków krajowych i międzynarodowych.

Podwyżki cen wprowadzane w Stanach Zjednoczonych mają wesprzeć przychody w tym roku, lecz każde spowolnienie za granicą może stać się poważniejszym problemem.

„Uważamy, że jeśli wzrost międzynarodowy zwolni, to zły sygnał dla przyszłego wzrostu” — powiedział Dolgin.

Strategia i przejęcia w centrum uwagi

Poza głównymi liczbami analitycy oczekują, że komentarz zarządu dotyczący strategii długoterminowej wpłynie na reakcję inwestorów.

Netflix coraz bardziej dywersyfikuje działalność poza tradycyjne streamingi, rozszerzając ofertę o transmisje sportowe na żywo, wydarzenia rozrywkowe oraz reklamę.

Morningstar uważa, że inwestorzy będą oczekiwać informacji o potencjalnych przejęciach i prawach sportowych.

„Będziemy zwracać uwagę na wszelkie komentarze dotyczące zainteresowania wyodrębnieniem NBCUniversal z Comcast lub dążeniem do pozyskania większych praw sportowych (np. NFL). Wygląda na to, że Netflix poszukuje przejęć, odchodząc od dotychczasowego modelu działalności, w celu ponownego przyspieszenia wzrostu” — powiedział Dolgin.

Analitycy uważają, że takie posunięcia mogłyby pomóc Netflixowi poszerzyć ofertę treści, jednocześnie poprawiając zaangażowanie i monetyzację w dłuższym terminie.

Rynek opcji sygnalizuje optymizm przed wynikami

Rynek opcji sygnalizuje ostrożny optymizm przed ogłoszeniem wyników Netflix, a handlowcy ustawiają się na potencjalne pozytywne zaskoczenie pomimo 20% spadku akcji w tym roku.

Według danych ThinkOrSwim jak podał CNBC, wolumen opcji call przewyższył puty w stosunku dwa do jednego podczas sesji w piątek i poniedziałek.

W południe w poniedziałek handlowcy kupowali niemal trzykrotnie więcej opcji call niż putów, podczas gdy jedną z najaktywniej handlowanych strategii było sprzedawanie putów at-the-money — pozycja, która zwykle odzwierciedla przekonanie, że kurs utrzyma się powyżej obecnych poziomów.

Również wskaźniki techniczne przyciągają uwagę.

Akcje Netflix, handlowane wokół 75 USD, krążą w pobliżu poziomu, przy którym spółka porzuciła w lutym dążenia do Warner Bros. Discovery.

Akcje testują też kluczowe długoterminowe poziomy wsparcia, które niektórzy uczestnicy rynku uważają za mogące stworzyć podłogę.

„Netflix testuje obecnie rosnącą 200-tygodniową średnią kroczącą oraz wcześniejszy poziom oporu przebity z końca 2021 r. na 70 USD” — powiedział Todd Gordon, założyciel i dyrektor inwestycyjny Inside Edge Capital.

„Jeśli to techniczne wsparcie na poziomie 70 USD się utrzyma, może to być moment, by ponownie zwrócić uwagę na NFLX.”

Rynki opcji obecnie wyceniają ruch po wynikach na około 7,6%, według danych Cboe LiveVol, co jest z grubsza zgodne ze średnim zrealizowanym ruchem akcji wynoszącym 7,4% po ogłoszeniach wyników w minionym roku.

Akcje Netflix spadły po każdej z ostatnich czterech kwartalnych publikacji wyników, po wcześniejszych wzrostach po trzech poprzednich ogłoszeniach, co sugeruje, że inwestorzy pozostają ostrożni pomimo niedawnego wzrostu byczego nastawienia na rynku opcji.

BofA potwierdza rekomendację Kupuj przed wynikami

Bank of America pozostaje jednym z najbardziej byczych domów maklerskich w kwestii Netflix mimo niedawnej korekty.

Firma potwierdziła rekomendację Kupuj i utrzymała cenę docelową na poziomie 125 USD, co implikuje około 70% potencjalnego wzrostu od obecnych poziomów.

Według Bank of America znaczną część tegorocznego spadku tłumaczą obawy o trendy zaangażowania, wpływ sztucznej inteligencji na tworzenie treści oraz wzmożoną konkurencję po niedawnej konsolidacji w branży medialnej.

Jednak dom maklerski argumentował, że Netflix wielokrotnie radził sobie w podobnych okresach pesymizmu inwestorów.

Zauważył, że spowolnienie wzrostu liczby subskrybentów w 2022 r. sprowadziło kurs o ponad 50% w dół, zanim inicjatywy takie jak płatne udostępnianie konta i wersja z reklamami pomogły przywrócić wzrost.

Analitycy stwierdzili, że zarząd „konsekwentnie wykazywał zdolność do adaptacji do zmieniających się warunków rynkowych, skutecznej realizacji działań i tworzenia długoterminowej wartości dla akcjonariuszy.”

Bank of America oczekuje w dużej mierze wyników zgodnych z oczekiwaniami, ale uważa, że silniejsze wytyczne lub zachęcające komentarze dotyczące zaangażowania i przejęć mogą poprawić sentyment.

Obawy o zaangażowanie pozostają

Morgan Stanley przyjął bardziej ostrożne stanowisko, obniżając cenę docelową do 90 USD z 115 USD przy utrzymaniu rekomendacji Overweight.

Dom maklerski spodziewa się, że wyniki za drugi kwartał i wytyczne na trzeci kwartał będą w zasadzie zgodne z oczekiwaniami, a spółka prawdopodobnie potwierdzi prognozy na cały rok.

Morgan Stanley dodał, że ma nadzieję na bardziej agresywny program skupu akcji.

Choć dane z kart kredytowych sugerują, że odpływ subskrybentów wzrósł po niedawnych podwyżkach cen, firma uważa, że Netflix zachowuje istotną długoterminową siłę cenową.

Oczekuje też, że rosnące portfolio wydarzeń na żywo i programów sportowych spółki wesprze zaangażowanie w drugiej połowie roku.

Tymczasem KeyBanc Capital Markets ostrzegł, że oczekiwania inwestorów stały się coraz bardziej ostrożne.

„Biorąc pod uwagę ruchy walutowe i brak hitów, uważamy, że coraz więcej inwestorów spodziewa się, iż Netflix obniży prognozy na cały rok” — powiedział analityk Justin Patterson.

„Narracja wokół Netflix przypomina nam 2022 rok, gdy obawy o zaangażowanie wywołały niepokoje dotyczące długoterminowego wzrostu i spowodowały kompresję mnożnika P/E” — dodał.

„Wyzwania z 2022 r. rozwiązano dzięki warstwie z reklamami i płatnemu udostępnianiu. Tym razem uważamy, że dźwignie prawdopodobnie skoncentrują się na dywersyfikacji treści i produktów (zarówno poprzez partnerstwa w stylu TF1, jak i wydarzenia na żywo), które poprawią postrzeganą jakość treści i wspomogą lepszą monetyzację na godzinę.”

KeyBanc również obniżył cenę docelową do 92 USD, utrzymując rekomendację Overweight.

Przy stosunkowo stłumionych oczekiwaniach po spadku akcji w tym roku, analitycy twierdzą, że czwartkowe wyniki mogą mieć mniejsze znaczenie niż prognozy zarządu dotyczące wzrostu, zaangażowania i priorytetów strategicznych na pozostałą część 2026 r.