Dlaczego akcje Walmart spadają 7% mimo lepszych wyników i wyższej prognozy?

Walmart podwyższył prognozy finansowe na cały rok po przekroczeniu oczekiwań Wall Street dotyczących przychodów i skorygowanych zysków za ostatni kwartał, jednak akcje WMT spadły ponad 7% podczas handlu przed otwarciem, ponieważ porównywalna sprzedaż w USA okazała się znacznie niższa od oczekiwań.

Inwestorzy zwrócili też uwagę na spowolnienie ruchu klientów i niższe wydatki na jedną transakcję.

Walmart odnotował kwartalne przychody w wysokości 187,9 mld USD (ok. 702,9 mld zł), co oznacza niemal 6% wzrost rok do roku i było wyższe od ok. 186 mld USD (ok. 695,8 mld zł) oczekiwanych przez analityków, według konsensusu Bloomberga.

Skorygowany zysk na akcję wyniósł 81 centów wobec oczekiwań Wall Street na poziomie 74 centów.

Pomimo przewyższenia oczekiwań, porównywalna sprzedaż Walmartu w USA wzrosła o 2,6%, co jest znacząco poniżej oczekiwanego przez analityków wzrostu o 3,8%, według danych LSEG.

Spowolnienie było również widoczne w aktywności klientów.

Średnia wartość paragonu wzrosła o 1,1%, tyle co w poprzednim kwartale, ale to znaczny spadek z 3,1% wzrostu w drugim kwartale 2026 roku.

Liczba transakcji wzrosła o 1,5% wobec 3% wzrostu w pierwszym kwartale.

Dane sugerują, że choć Walmart nadal przyciąga klientów, konsumenci zaczynają ostrożniej podchodzić do wydatków podczas każdego odwiedzenia.

Problemy w segmencie aptek obciążają sprzedaż

Część słabości wynikała z działalności Walmartu w obszarze zdrowia i wellness, gdzie porównywalna sprzedaż spadła w niskich jednocyfrowych procentach.

Spółka podała, że kategoria została dotknięta przez około 900 punktów bazowych wpływu wynikającego z wdrożenia przepisów o maksymalnej uczciwej cenie w ramach Inflation Reduction Act, które umożliwiają Medicare negocjowanie cen niektórych leków na receptę.

Po wyłączeniu zdrowia i wellness porównywalna sprzedaż podstawowego towaru Walmartu wzrosła o 3,4%.

Wpływ aptek jest rosnącym powodem niepokoju inwestorów.

Na początku miesiąca Oppenheimer obniżył rekomendację Walmart z Outperform do Perform i usunął cel cenowy 140 USD, powołując się na potencjalną presję na porównywalną sprzedaż w USA związaną z aptekami.

Firma określiła również wycenę Walmartu jako „peakish”, ostrzegając, że spowolnienie porównywalnej sprzedaży może uczynić akcje podatnymi na niższy mnożnik wyceny.

„Chociaż inwestorzy w naszych ostatnich rozmowach oczekują potencjalnego niedoboru porównywalnej sprzedaży Walmartu w USA względem prognoz Street, nadal uważamy, że akcje mogą odnotować spadek po publikacji wyników z uwagi na wciąż 'peakish' poziom wyceny i możliwość utrzymywania się przeciwności związanych z aptekami przynajmniej do Q426” — napisali analitycy.

Ponadto menedżer portfela Globalt Investments, Keith Buchanan, w wywiadzie dla CNBC stwierdził, że postrzega akcje WMT jako „kwestię wyceny” wchodząc w wydarzenie wynikowe.

Walmart podnosi prognozę na cały rok

Pomimo słabszych wyników sprzedaży w USA, Walmart podwyższył prognozę na cały rok.

Spółka obecnie oczekuje, że przychody netto za rok fiskalny 2027 wzrosną o 4–5%, wobec wcześniejszej prognozy 3,5–4,5%.

Zwiększyła też prognozę skorygowanego zysku na akcję na cały rok do 2,80–2,87 USD z wcześniejszych 2,75–2,85 USD.

Jednak prognoza Walmartu na trzeci kwartał była ostrożniejsza.

Spółka oczekuje skorygowanego zysku na akcję w wysokości 62–64 centy, poniżej szacunków analityków na poziomie 68 centów.

Przychody netto w trzecim kwartale mają wzrosnąć o 3–3,75%, również poniżej prognozy Wall Street na poziomie 4,9%.

Handel elektroniczny i reklama nadal mocnymi punktami

Walmart nadal korzysta z działalności poza tradycyjnymi sklepami.

Sprzedaż w kanale e‑commerce wzrosła o 24%, natomiast Walmart Connect, jego amerykański biznes reklamowy, urósł o 43%.

Spółka obniżyła ceny na ponad 7 000 produktów w tym roku, wykorzystując wyżej marżowe działalności, takie jak reklama i marketplace stron trzecich, aby pomóc chronić rentowność.

Zysk operacyjny wzrósł o około 21% rok do roku, podczas gdy zysk brutto urósł o 158 punktów bazowych.

Walmart podał, że poprawę częściowo napędzały zwroty ceł, chociaż inwestycje cenowe i wyższe koszty paliwa częściowo zniwelowały korzyść.

Spółka poinformowała, że będzie nadal wykorzystywać zwroty ceł do obniżania cen dla klientów. Skorygowany zysk operacyjny uwzględniał 750 punktów bazowych korzyści z tych zwrotów.

Wydatki konsumenckie stają się kluczowym pytaniem

Dział spożywczy pozostał najsilniejszą kategorią handlową Walmartu, odnotowując wzrost w średnich jednocyfrowych procentach, podczas gdy towary ogólne, w tym zabawki i odzież, rosły w niskich jednocyfrowych procentach.

Jednak słabsze wskaźniki ruchu i wartości paragonu prawdopodobnie utrzymają uwagę inwestorów na pytaniu, czy Walmart zdoła utrzymać impet, jeśli konsumenci staną się bardziej ostrożni.

Decyzja detalisty o podwyższeniu rocznej prognozy wskazuje na pewność co do szerszego biznesu, ale słabsza prognoza na trzeci kwartał sugeruje, że spółka przygotowuje się na trudniejsze warunki w krótkim terminie.

Dla inwestorów kluczowe pytanie brzmi, czy rosnące segmenty Walmartu — e‑commerce, reklama i marketplace — będą w stanie zrekompensować wolniejsze wydatki w sklepach i rosnące koszty.

W związku z gwałtownymi wahaniami kursu na mieszanych wynikach, wielu inwestorów prawdopodobnie będzie bacznie obserwować WMT w nadchodzących sesjach, korzystając z platform inwestycyjnych.