Akcje TSMC szykują się na rekordowe zyski, ale to ryzyko z Nvidia może przerwać rajd

Oczekuje się, że TSMC poda w czwartek kolejny rekordowy zysk, ale inwestorzy mogą potrzebować czegoś więcej niż mocne liczby nagłówkowe, by przesunąć kurs wyżej.

Producent chipów raportuje o 2:00 ET 16 lipca. Analitycy spodziewają się, że zysk netto za drugi kwartał wzrośnie o 59% do NT$632,6 mld, co byłoby piątym z rzędu kwartalnym rekordem.

Przychody są już znane: sprzedaż wzrosła o 36% do NT$1,27 bln.

Jednak akcje TSMC notowane w USA zyskały około 38% w 2026 r., co sprawia, że inwestorzy koncentrują się na prognozach na trzeci kwartał i na tym, czy kolejna generacja Very Rubin od Nvidii pozostaje zgodna z harmonogramem.

Rekordowe wyniki podnoszą poprzeczkę dla akcji TSMC

Przychody TSMC za drugi kwartał nieznacznie przekroczyły konsensus LSEG na poziomie NT$1,264 bln, co potwierdza siłę popytu na najnowocześniejsze procesy technologiczne firmy oraz usługi pakowania układów.

Każdy kwartalny zysk powyżej NT$572,5 mld ustanowiłby kolejny rekord firmy.

Spółka wcześniej prognozowała marżę brutto w przedziale 65,5–67,5% oraz marżę operacyjną na poziomie 56,5–58,5%.

Inwestorzy sprawdzą, czy silniejsze ceny i wysokie wykorzystanie mocy produkcyjnych pozwoliły TSMC osiągnąć górne granice tych widełek, zwłaszcza w sytuacji rosnących kosztów ekspansji zagranicznej.

Dan Nystedt, analityk badawczy w firmie inwestycyjnej TriOrient, powiedział Reutersowi, że wyniki przychodowe pokazały, iż popyt na AI pozostaje silny, co wspiera produkcję w zaawansowanych węzłach TSMC oraz biznes pakowania CoWoS.

Ponieważ TSMC ujawniło już swoje przychody, reakcja kursu akcji w czwartek prawdopodobnie będzie w większym stopniu zależeć od rentowności i perspektyw przedstawionych przez zarząd.

Rynki opcyjnego wskazują, że akcja notowana w USA może przesunąć się o około 5% w obu kierunkach do końca tygodnia. Wtorkowe zamknięcie było na poziomie 420,39 USD.

Harmonogram Nvidii dla Rubin staje się prawdziwym sprawdzianem

TSMC produkuje najbardziej zaawansowane procesory AI Nvidii i dostarcza zaawansowane pakowanie niezbędne do łączenia GPU z pamięcią o wysokiej przepustowości.

To sprawia, że roczny cykl produktowy Nvidii jest ważnym czynnikiem wpływającym na wykorzystanie zaawansowanych węzłów TSMC oraz popyt na CoWoS.

Analityk KeyBanc John Vinh niedawno wskazał na niewielkie opóźnienie w wdrożeniu Very Rubin, powołując się na problemy z termiczną pokrywą (heat-lid) oraz opóźnienia w kwalifikacji HBM4.

Obawą nie jest zniknięcie popytu.

Raczej późniejsze zwiększenie wolumenów może przesunąć produkcję i przychody między kwartałami w momencie, gdy inwestorzy oczekują przyspieszenia wzrostu w drugiej połowie roku.

Vinh uważa, że wpływ finansowy powinien pozostać ograniczony, ponieważ Nvidia może to zrekompensować wysyłając więcej systemów B300 Blackwell.

Nadal spodziewa się, że wysyłki Rubin zaczną się zwiększać w lipcu i prognozuje dostawy na poziomie około 1,7–1,8 mln jednostek w 2026 r.

KeyBanc utrzymał ocenę Overweight dla Nvidii i podniósł cenę docelową do 330 USD z 310 USD.

Prognozy zdecydują, czy rajd zostanie wznowiony

Analityk Bank of America, Haas Liu, napisał w nocie badawczej, że sprawdzenia łańcucha dostaw nadal wskazują na silny pipeline zamówień związanych z AI.

Uważa, że TSMC mogłoby podnieść swoją prognozę wzrostu przychodów za cały rok z obecnego szacunku powyżej 30%.

Wydatki kapitałowe będą kolejnym istotnym sygnałem.

TSMC wcześniej informowało, że jego wydatki w 2026 r. osiągną górną granicę przedziału 52 mld USD (ok. 194,5 mld zł) do 56 mld USD (ok. 209,5 mld zł).

Liu sądzi, że spółka mogłaby podnieść tę prognozę do około 58 mld USD, odzwierciedlając ograniczoną dostępność sprzętu i rozszerzanie zdolności produkcyjnych w obszarze zaawansowanej logiki, pamięci i pakowania.

Nystedt, przeciwnie, oczekuje, że zarząd zachowa istniejący zakres prognozy.

Większy budżet byłby sygnałem pewności, że popyt ze strony Nvidii, projektantów układów na zamówienie oraz hyperskalowych dostawców chmurowych może pozostać silny.

Niezmienione wydatki niekoniecznie oznaczałyby słabość, chociaż mogłyby rozczarować inwestorów oczekujących kolejnej rewizji w górę.