Akcje Microsoftu spadają, analitycy obniżają cele cenowe przed wynikami za IV kw.

Akcje Microsoftu NASDAQ:MSFT spadły w piątek o 1,5%, przedłużając trudny rok dla giganta oprogramowania, ponieważ inwestorzy wciąż rozważają wysokie wydatki na sztuczną inteligencję wobec długoterminowych perspektyw wzrostu spółki.

Kurs spadł o ponad 20% w 2026 r. i niemal 23% w ciągu ostatniego roku, mimo że Microsoft nadal intensywnie inwestuje w infrastrukturę AI i usługi chmurowe Azure.

Kilkanaście firm z Wall Street zrewidowało w tym tygodniu cele cenowe przed raportem Microsoftu za IV kwartał fiskalny 29 lipca, zachowując jednak w dużej mierze pozytywne rekomendacje dla akcji.

Wall Street obniża cele, ale utrzymuje pozytywne rekomendacje

Citi obniżył cel cenowy Microsoftu do 570 USD z 620 USD, utrzymując rekomendację Kupuj.

Według raportów firma podała, że niższy cel wynika z ogólnej kompresji wycen wśród spółek sektora oprogramowania, a nie ze pogorszenia fundamentów działalności Microsoftu.

Bank poinformował, że jego badania kanałowe pozostały pozytywne, wskazując na zdrowe tempo adopcji Microsoft 365 Copilot oraz na pozycjonowanie firmy w sytuacji, gdy przedsiębiorstwa coraz bardziej optymalizują wydatki na AI.

Citi oczekuje, że Microsoft przedstawi solidne wyniki za IV kwartał fiskalny, ale uważa, że inwestorzy będą bacznie śledzić prognozy zarządu na rok fiskalny 2027, zwłaszcza w kontekście marż operacyjnych i wydatków kapitałowych.

Inne domy maklerskie również dostosowały swoje cele.

Analityk Mizuho Gregg Moskowitz obniżył cel cenowy do 490 USD z 515 USD, utrzymując rekomendację Outperform.

„SaaS (software-as-a-service) nadal wykazuje odporność, chociaż mnożniki wciąż są obciążone obawami inwestorów o zakłócenia wywołane przez AI” — napisał Moskowitz w raporcie dotyczącym spółek z sektora oprogramowania.

Dodał, że Microsoft nadal odnotowuje poprawę w działalnościach związanych z Azure oraz Microsoft 365 Copilot, pomimo szerszych obaw dotyczących konkurentów natywnych dla AI i wydatków na infrastrukturę.

Wells Fargo również obniżył cel cenowy do 625 USD z 650 USD, utrzymując rekomendację Overweight i powołując się na pytania o udział w rynku chmury oraz tempo wydatków kapitałowych.

Evercore ISI poszedł w przeciwnym kierunku, podnosząc cel cenowy do 525 USD z 510 USD, utrzymując rekomendację Outperform.

Inwestorzy czekają na kluczowe informacje o Azure i wydatkach na AI

Microsoft ma opublikować wyniki za IV kwartał fiskalny po zamknięciu rynku 29 lipca.

Konsensus prognoz przygotowany przez Fiscal AI i Koyfin zakłada zysk na akcję na poziomie 4,24 USD przy przychodach 86,66 mld USD.

Analitycy oczekują, że wzrost Azure oraz wskazówki dotyczące marż operacyjnych będą głównym tematem podczas publikacji wyników.

Choć Citi spodziewa się solidnych wyników za IV kwartał, firma uważa, że komentarz zarządu dotyczący roku fiskalnego 2027 może być dla inwestorów jeszcze ważniejszy, w miarę jak Microsoft kontynuuje rozbudowę infrastruktury AI.

Duże inwestycje w AI pozostają pod lupą

Agresywne wydatki kapitałowe Microsoftu pozostają jednym z największych zmartwień inwestorów.

Spółka wydała 30,88 mld USD na wydatki kapitałowe w trzecim kwartale fiskalnym, co oznacza wzrost o 84,4% w porównaniu z rokiem poprzednim.

Według szacunków Forbes całkowite wydatki kapitałowe Microsoftu w roku fiskalnym 2026 mogą sięgnąć około 190 mld USD, gdy firma nadal inwestuje w centra danych AI, infrastrukturę Azure i moce obliczeniowe.

Podwyższone wydatki wywarły presję na marże i wolne przepływy pieniężne, przyczyniając się do słabszych wyników kursu akcji pomimo dalszego wzrostu działalności.

Jednocześnie analitycy zauważają, że popyt przedsiębiorstw na AI pozostaje zdrowy.

Badanie mid-year CIO przeprowadzone przez Bernstein wskazało na silny wzrost budżetów IT w 2026 r., co wspiera popyt na Azure, choć inwestorzy nadal obserwują, czy Microsoft potrafi przełożyć te inwestycje na wzrost udziału w rynku i lepsze zwroty finansowe.