Akcje Broadcom rosną dziś o 2% — oto dlaczego

Akcje Broadcom AVGO wzrosły w poniedziałek o 2% po tym, jak Morgan Stanley potwierdził rekomendację „overweight” dla producenta półprzewodników i Nvidia, wskazując obie spółki jako preferowane sposoby ekspozycji na rozbudowę infrastruktury sztucznej inteligencji.

Dom maklerski stwierdził, że możliwości związane z segmentem pamięci poprawiają się, ale utrzymał pogląd, że Nvidia i Broadcom nadal oferują najatrakcyjniejszy profil ryzyko‑zysk w jego zasięgu pokrycia sektora półprzewodników.

„To nadal nietypowy cykl pamięci, ponieważ siła centrów danych jest jedyną przyczyną – co oznacza, że, jak widzieliśmy w kwietniu, pojawiają się sprzeczne sygnały w innych obszarach, które mogą być fałszywym tropem. Pamięć nie jest najlepszym stosunkiem ryzyka do zysku w naszym pokryciu – naszym zdaniem to NVDA/AVGO – ale szybko nadrabia.”

Morgan Stanley oddala obawy dotyczące działalności Google w zakresie TPU

W poprzedniej nocie badawczej Morgan Stanley odniósł się do obaw, że MediaTek mógłby znacząco ograniczyć rolę Broadcoma w dostarczaniu jednostek przetwarzania tensora (TPU) dla Google.

Analityk Joseph Moore powiedział inwestorom, że firma oczekuje, iż Broadcom z biegiem czasu utrzyma około 80% udziału Google w TPU, argumentując, że prognozy zakładające znaczną utratę udziałów rynkowych są przedwczesne.

Dom maklerski stwierdził, że „udział MediaTeku jest realny, ale nie jest destrukcyjny”, przyrównując to do obaw zgłaszanych w ubiegłym roku wobec udziału Marvella i Alchipa w programie chipów Trainium Amazona.

Morgan Stanley przyznał, że MediaTek ma wiarygodną szansę z uwagi na skupienie Google na efektywności kosztowej i dywersyfikacji dostawców, ale argumentował, że osiągnięcie istotnych oszczędności kosztowych może okazać się trudne.

Firma wskazała na istniejące umowy Broadcoma dotyczące dostaw pamięci o wysokiej przepustowości i podkreśliła ryzyka wykonawcze związane z podejściem MediaTeka do pakietowania.

Zgodnie z Morgan Stanley, jego tajwański zespół ds. półprzewodników nadal oczekuje, że MediaTek będzie polegać na zdolnościach pakietowania CoWoS do produkcji TPU w technologii 2 nm, podczas gdy technologia pakietowania EMIB pozostaje w dużej mierze nieudowodniona na skali wymaganej przez Google.

Bank inwestycyjny oszacował, że Broadcom mógłby wygenerować około 120 mld USD (ok. 448,9 mld zł) przychodów z AI w roku fiskalnym 2027.

Z tej sumy przychody związane z TPU mają stanowić około 80 mld USD (ok. 299,3 mld zł).

Jednak firma spodziewa się, że udział TPU w biznesie AI Broadcoma z czasem spadnie do około 60%, w miarę jak dodatkowi klienci wykorzystujący ASIC będą skalować swoje wdrożenia.

Partnerstwo z Apple zapewnia widoczność przychodów na dłuższą metę

Perspektywy wzrostu Broadcoma w obszarze AI uzupełnia dalsza siła relacji z Apple.

Wcześniej w tym miesiącu, Broadcom przedłużył długotrwałe partnerstwo z Apple do 2031 roku w ramach nowej wieloletniej umowy, która rozszerza współpracę nad produktami opartymi na niestandardowych układach scalonych.

Umowa zapewnia Broadcomowi większą widoczność przychodów w długim terminie od jednego z jego najważniejszych klientów.

Analitycy szacują, że Apple odpowiada za około 20% rocznych przychodów Broadcoma.

Broadcom od lat dostarcza Apple kluczowe komponenty bezprzewodowe i sieciowe, w tym układy RF wspierające łączność komórkową oraz układy Wi‑Fi i Bluetooth stosowane w ekosystemie urządzeń Apple.

Chociaż Apple coraz częściej rozwija układy wewnętrznie, w tym modem C1, firma nadal polega na Broadcomie w zakresie kilku kluczowych technologii bezprzewodowych i radiowych.

Odnawiana umowa opiera się na ogłoszonym w 2023 roku partnerstwie o wartości wielu miliardów dolarów, na mocy którego Broadcom zobowiązał się do opracowywania i produkcji komponentów radiowych 5G dla Apple.