Akcje Samsunga rosną ponad 4% po rekordowych zyskach — jak wysoko mogą dojść?

Akcje Samsung Electronics gwałtownie wzrosły w czwartek po tym, jak spółka opublikowała rekordowe wyniki, przynosząc ulgę po brutalnej wyprzedaży w segmencie półprzewodników.

Po otwarciu notowań kurs wzrósł ponad 2%, następnie skoczył nawet o 8%, po czym zniwelował część wzrostu do około 5%.

Samsung poinformował, że przychody w drugim kwartale wyniosły 171,5 bln wonów, co oznacza wzrost o 28% w porównaniu z poprzednim kwartałem, natomiast zysk operacyjny osiągnął rekordowe 89,5 bln wonów.

Zysk na akcję wzrósł o 52% kwartalnie do 10 849 wonów.

Dział półprzewodników wygenerował 89,2 bln wonów zysku operacyjnego, co oznacza, że praktycznie całe zyski grupy pochodziły z układów scalonych.

Akcje Samsunga: Rekordowe zyski na chipach ponownie skupiają uwagę na tezie o AI

Samsung poinformował, że jego biznes pamięci osiągnął rekordowe przychody i zyski dzięki wzrostowi cen połączonemu z mocnym popytem ze strony serwerów AI.

Spółka zwiększyła sprzedaż HBM4 i dostarczyła, jak to określiła, pierwsze próbki HBM4E do kluczowych klientów.

Te kamienie milowe wzmacniają próbę Samsunga zmniejszenia przewagi SK Hynix w obszarze pamięci o wysokiej przepustowości stosowanych przy akceleratorach AI.

Zarząd oczekuje kontynuacji inwestycji w infrastrukturę AI oraz szerszego zastosowania agentycznej AI, co ma przyspieszyć popyt na HBM, DRAM do serwerów i dyski SSD dla przedsiębiorstw w drugiej połowie roku.

Samsung stwierdził, że rynek pamięci powinien pozostać w niedoborze podaży pomimo chłodzenia się segmentów smartfonów i komputerów osobistych.

Perspektywa wiąże się z ryzykiem koncentracji. Działy mobile i sieciowy Samsunga odnotowały 700 mld wonów straty operacyjnej, gdy drogie komponenty ściskały marże.

Dział telewizorów i AGD zanotował również niewielką stratę. To sprawia, że grupa zależy od cen pamięci i popytu hiperskalerów, aby zrównoważyć presję w innych obszarach.

Cele analityków wskazują na istotny potencjał wzrostu

Szef badań KB Securities Kim Dong-won utrzymał rekomendację Kupuj i docelową cenę 600 000 wonów 23 lipca.

W komentarzu cytowanym przez Seoul Economic Daily Kim stwierdził, że rozszerzenie produkcji HBM4 i HBM4E stworzy nieuchronne ograniczenia strukturalne dla konwencjonalnej pojemności DRAM.

Oczekuje, że te ograniczenia wesprą cykl pamięci i prognozuje zysk operacyjny w trzecim kwartale na poziomie 110 bln wonów.

Kim argumentował również, że główne amerykańskie firmy technologiczne uważają niedoinwestowanie w AI za bardziej ryzykowne niż nadmierne inwestycje, co wspiera dalsze wydatki na infrastrukturę.

Mirae Asset Securities podaje bardziej powściągliwy punkt odniesienia.

Analityk Kim Young-gun utrzymał rekomendację Kupuj w środę, ale obniżył cenę docelową Samsunga do 370 000 wonów z 550 000 wonów, wierząc w niższe wyceny sektora oraz obawy związane z chińską konkurencją i zmiennością cyklu pamięci.

Citi jest bardziej optymistyczne, z celem na poziomie 530 000 wonów. Bank stwierdził w komentarzu, że fundamenty rynku pamięci pozostają nienaruszone, a ceny DRAM do serwerów wykazują przewagę dzięki silnemu popytowi napędzanemu przez procesory.

Co może powstrzymać wzrost akcji Samsunga?

Samsung musi przejść kilka kluczowych testów, aby zbliżyć się do najbardziej ambitnych celów.

Konieczne jest przekształcenie postępu w HBM4 w trwałe zamówienia od klientów, duże firmy technologiczne muszą utrzymać rosnące nakłady kapitałowe na AI, a podaż pamięci musi pozostać zdyscyplinowana w miarę jak globalni i chińscy producenci zwiększają moce.

Analityk Kiwoom Securities Park Yoo-ak obniżył w lipcu swoją cenę docelową do 390 000 wonów.

Seoul Economic Daily podał, że Park spodziewa się wolniejszego wzrostu zysku na akcję i większej zmienności, choć wskazuje HBM4 i pamięć korporacyjna jako długoterminowe motory wzrostu.

Chiny pozostają kolejnym zagrożeniem. Szybszy rozwój CXMT i krajowych producentów wyposażenia mógłby w końcu zwiększyć podaż konwencjonalnej pamięci, wywierać presję na ceny i zmniejszyć mnożniki wycen przyznawane Samsungowi i SK Hynix.