Akcje SpaceX spadają mimo lepszego wyniku za II kw.

Akcje SpaceX SPCX lekko spadły w notowaniach pozasesyjnych we wtorek wieczorem, gdy Wall Street wydał powściągliwy werdykt wobec pierwszego kwartalnego raportu finansowego spółki.

W swoim pierwszym publicznym raporcie wyników od rekordowego debiutu giełdowego 12 czerwca SpaceX podał przychody za II kwartał w wysokości $7.81 billion, przewyższając prognozy analityków na poziomie $6.93 billion i rosnąc o 92% z $4.1 billion rok wcześniej.

Spółka odnotowała stratę netto w wysokości 9 centów na akcję, także lepszą od konsensusu oczekiwań.

Mimo to nastroje inwestorów pozostają kruche; od debiutu przy $150 za akcję w czerwcu, akcje SPCX spadły ponad 16% do zamknięcia we wtorek, wymazując setki miliardów wartości rynkowej.

Dlaczego akcje SpaceX tracą w notowaniach pozasesyjnych?

Spadek kursu SPCX po publikacji wyników uwypukla głębokie obawy inwestorów dotyczące nieustannych wydatków kapitałowych (capex) firmy oraz ogromnych strat operacyjnych.

Choć przychody przekroczyły prognozy, inwestorzy skupili się na rzeczywistym spalaniu gotówki napędzanym agresywnym przejściem spółki w stronę infrastruktury sztucznej inteligencji (AI).

Po lutowym połączeniu z xAI SpaceX zobowiązał się do budowy wysokogęstościowych orbitalnych centrów danych — projektu typu „moonshot”, który w zeszłym roku zwiększył straty za cały rok do $4.9 billion.

Dodatkową presję w notowaniach pozasesyjnych potęguje nadchodzące wygaśnięcie okresu lock-up, które udostępni do publicznego handlu 912 milionów akcji insiderów i pracowników.

Wall Street wciąż obawia się potencjalnej masowej sprzedaży akcji przez insiderów, która mogłaby zalać rynek, podczas gdy podstawowe operacje startowe pozostają nierentowne.

Jak poszczególne segmenty SpaceX wypadły w II kwartale

Bliższe spojrzenie na wyniki segmentów ujawnia wyraźne rozbieżności między jednostkami biznesowymi SpaceX.

Segment Connectivity spółki, oparty na satelitarnej sieci internetowej Starlink, wygenerował $4.29 billion przychodów wobec oczekiwanych przez StreetAccount $3.83 billion.

Starlink pozostaje jedynym silnikiem rentowności SPCX, odnotowując $1.66 billion kwartowego zysku operacyjnego.

Natomiast klasyczny dział startów kosmicznych przyniósł $962 million (pobijając prognozę $835 million), ale odnotował stratę operacyjną w wysokości $542 million, mimo posiadania dochodowych kontraktów z NASA.

Tymczasem nowo powstały dział sztucznej inteligencji wygenerował $2.56 billion przychodów, przewyższając oczekiwania $2.18 billion, lecz poniósł ciężką stratę operacyjną w wysokości $1.26 billion z powodu rozbudowy serwerów i konstelacji.

Czy warto kupić spadek akcji SPCX po wynikach?

Dla inwestorów nastawionych na wzrost, akcje SPCX stanowią klasyczny układ wysokiego ryzyka i wysokiego potencjalnego zysku.

Z jednej strony model Starlinka skierowany bezpośrednio do konsumentów oraz do klientów rządowych pokazuje, że SpaceX potrafi budować na globalną skalę biznesy generujące znaczące przepływy gotówkowe.

Z drugiej strony wysoka wycena spółki pozostawia niemal zerowy margines na błędy wykonawcze w jej ambicjach dotyczących orbitalnych obliczeń AI.

Traderzy zorientowani na wartość mogą woleć odczekać okres lock-up bezpośrednio po IPO, aby pozwolić na ostudzenie zmienności rynkowej.

Jednak długoterminowi zwolennicy wieloplanetarnej wizji Elona Muska i jego ekosystemu AI mogą uznać obecną słabość ceny, bliską historycznym minimom po debiucie, za atrakcyjny punkt wejścia wieloletniej inwestycji, zanim orbitalne obliczenia AI osiągną prawdziwą skalę komercyjną.