Akcje eBay spadają 4% po informacji, że GameStop może porzucić ofertę przejęcia

Akcje eBay EBAY spadły w poniedziałek o około 4% po tym, jak raport Bloomberga podał, że dyrektor generalny GameStop, Ryan Cohen, rozważa porzucenie proponowanego przejęcia platformy handlowej za $56 miliardów na rzecz partnerstwa.

Według Bloomberg News, powołującego się na osoby zaznajomione ze sprawą, GameStop rozważa możliwość wspólnego przedsięwzięcia lub strategicznego partnerstwa z eBay zamiast dążyć do pełnego przejęcia.

Akcje GameStop spadły o około 0,1% po publikacji raportu.

Partnerstwo mogłoby skupić się na biznesie kolekcjonerskim

Bloomberg podał, że Cohen ocenia propozycję, w ramach której eBay wykorzystałby sieć około 1 600 sklepów stacjonarnych GameStop w Stanach Zjednoczonych.

Współpraca mogłaby pomóc obu firmom wzmocnić pozycję w segmentach o wyższych marżach, takich jak karty kolekcjonerskie i przedmioty kolekcjonerskie — obszarach, w których obie spółki rozwijały się w ostatnich latach.

W ramach ewentualnego partnerstwa GameStop miałby także dążyć do reprezentacji w radzie nadzorczej eBay, podaje raport.

Żadna ze stron nie podjęła ostatecznej decyzji, a Bloomberg zaznaczył, że Cohen nadal może rozważać alternatywne strategie.

Firmy nie skomentowały raportu.

Propozycja przejęcia napotkała sceptycyzm inwestorów

Zmieniona strategia pojawiła się po odrzuceniu przez eBay niezamówionej oferty przejęcia GameStop w maju.

Wówczas eBay opisał ofertę jako „ani wiarygodną, ani atrakcyjną”.

Proponowane przejęcie spotkało się z szerokim sceptycyzmem ze strony inwestorów i analityków, ponieważ wartość rynkowa GameStop spadła do około $8,6 miliarda, a spółka próbowała przejąć firmę wycenianą na prawie sześć razy większą kwotę.

Analitycy także kwestionowali strukturę finansowania, która miała opierać się w dużej mierze na zobowiązaniach dłużnych i emisji nowych akcji.

Choć GameStop dysponuje około $8,4 miliarda w gotówce, wielu inwestorów obawiało się poziomu dźwigni niezbędnej do sfinalizowania tak dużej transakcji.

Cele strategiczne pozostają zbieżne

Mimo odmiennych modeli operacyjnych obie firmy coraz silniej koncentrują się na kolekcjonerstwie i kartach kolekcjonerskich, które stały się atrakcyjnymi segmentami wzrostu.

eBay prowadzi platformę marketplace, która generuje przychody, łącząc kupujących i sprzedających oraz pobierając opłaty transakcyjne, podczas gdy GameStop głównie kupuje zapasy i odsprzedaje produkty za pośrednictwem sieci sklepów stacjonarnych.

Partnerstwo mogłoby pozwolić obu firmom wykorzystać te komplementarne atuty bez ciężaru finansowego związanego z pełnym przejęciem.

GameStop wzmocnił swoją pozycję w lipcu, zwiększając udział w eBay do 9,8%, co uczyniło go jednym z największych akcjonariuszy spółki e‑commerce.

Po inwestycji Cohen zobowiązał się do dążenia do transakcji „w taki czy inny sposób” po odrzuceniu propozycji przejęcia.

Odnowiona ofensywa GameStop następuje po latach transformacji.

Detaliczny sprzedawca systematycznie ograniczał swoją sieć sklepów stacjonarnych w miarę jak konsumenci coraz częściej przestawiali się na pobieranie gier w formie cyfrowej.

Spółka stała się również centrum spekulacyjnej aktywności inwestorów detalicznych w 2021 roku.

Inwestor Michael Burry, założyciel Scion Asset Management, zajął wczesną pozycję wzrostową w GameStop przed rajdem.

Jednak po ogłoszeniu propozycji dotyczącej eBay, Burry ujawnił, że wycofał się z inwestycji, powołując się na obawy dotyczące poziomu zadłużenia, jakie detalista mógłby przyjąć, aby sfinansować przejęcie.

Tymczasem eBay wciąż utrzymuje znaczącą globalną platformę handlową, pomimo rosnącej konkurencji i zmieniających się nawyków zakupowych konsumentów.

Kupujący wydają na platformie około $80 miliardów rocznie, przy czym w okresie 12 miesięcy zakończonym 31 marca około 136 milionów aktywnych nabywców dokonało zakupów.