Dlaczego akcje Nvidii rosną dziś o około 3%

Akcje Nvidia NVDA wzrosły wczesnym rankiem w środę, gdy inwestorzy zdawali się odczuwać pewną ulgę dzięki nowej inicjatywie finansowej z udziałem sześciu największych firm inwestycyjnych z Wall Street.

Akcje zyskały około 3% i osiągnęły około 223 USD we wczesnym handlu.

Porozumienia (MoU) ogłoszone w poniedziałek łączą Apollo Global Management, BlackRock, Blackstone, Brookfield Asset Management, Goldman Sachs i KKR, aby pomóc zmobilizować ponad 500 mld USD kapitału zewnętrznego na projekty infrastruktury AI.

Porozumienie daje klientom Nvidii dostęp do znacznie większego zasobu kapitału bez konieczności, by producent chipów sam finansował całą rozbudowę.

Uczestniczące firmy finansowe będą niezależnie oceniać poszczególne projekty i decydować, ile kapitału przeznaczyć.

To rozróżnienie ma znaczenie, ponieważ inwestorzy coraz częściej zastanawiali się, czy umowy finansowe Nvidii mogą tworzyć formę finansowania obiegowego, w której firma pomaga klientom uzyskać finansowanie na zakup własnych układów Nvidii, podtrzymując popyt, który w przeciwnym razie mógłby być słabszy.

Bezpośrednie zaangażowanie finansowe Nvidii w ramach nowej struktury wydaje się być bardziej ograniczone, niż niektórzy inwestorzy obawiali się początkowo.

Morningstar stwierdził, że Nvidia nie dostarczy środków pieniężnych na platformę finansowania i może zamiast tego zapewnić wsparcie wartości rezydualnej aktywów w niektórych przypadkach.

CEO Nvidii Jensen Huang powiedział, że firma mogłaby zapewnić „mechanizm wsparcia wartości rezydualnej do 25% danej okazji”, oceniany w oparciu o poszczególne projekty.

To potencjalnie ogranicza ryzyko, które Nvidia przejmuje na własny bilans, jednocześnie pozwalając inwestorom zewnętrznym finansować znacznie większą część rozbudowy infrastruktury AI.

Obawy dotyczące finansowania obiegowego pozostają

Struktura finansowania pojawia się jednak w wrażliwym momencie dla branży AI.

Hyperscalerzy, w tym Alphabet, Amazon, Meta i Microsoft, zaciągają znaczne zadłużenie na finansowanie centrów danych, mocy obliczeniowej i rozwoju AI.

Rosnące potrzeby kapitałowe skłoniły rynki kredytowe do baczniejszego przyglądania się temu, czy oczekiwane zwroty z infrastruktury AI uzasadnią ponoszone wydatki.

Nvidia znalazła się pod dodatkową obserwacją, ponieważ coraz częściej udziela wsparcia finansowego firmom, które kupują jej sprzęt.

Wcześniej pojawiały się doniesienia, że firma prowadzi rozmowy o gwarancjach o wartości nawet 250 mld USD na wsparcie leasingu i finansowania dłużnego OpenAI dla dużego projektu centrum danych w Ohio.

Takie ustalenia wywołały obawy, że finansowanie mogłoby podtrzymywać popyt na układy Nvidii, zanim infrastruktura AI zacznie generować wystarczający przepływ pieniężny, aby wesprzeć inwestycję.

Nowe partnerstwo z Wall Street ma na celu rozwianie części tych obaw poprzez przeniesienie znacznej części odpowiedzialności za finansowanie na niezależne instytucje finansowe.

Analitycy nadal są optymistyczni wobec akcji Nvidii

Morningstar utrzymał swoją wycenę wartości godziwej Nvidii na poziomie 280 USD i stwierdził, że partnerstwa finansowe nie zmieniają jego pozytywnego spojrzenia na długoterminowe perspektywy wzrostu spółki.

Firma badawcza podała, że Nvidia wykorzystuje swoją pozycję w centrum ekosystemu AI, aby wprowadzić dodatkowy kapitał do rozwoju infrastruktury, jednocześnie poszerzając dostęp do swoich układów.

Nvidia pozostaje dominującym dostawcą GPU, sprzętu sieciowego i oprogramowania wykorzystywanych do budowy systemów AI na dużą skalę.

Firma coraz częściej stara się także wspierać szerszy ekosystem wokół swojego sprzętu, gdy popyt rośnie poza największymi dostawcami chmury.

Morningstar nadal ocenia, że akcje Nvidii są niedowartościowane, argumentując, że średnio- i długoterminowe perspektywy wzrostu spółki pozostają niedocenione.