Akcje SpaceX utknęły — dlaczego mogą wkrótce odbić do rekordu

Akcje SpaceX poruszały się w bok w ciągu ostatnich kilku dni, gdy niedawne odbicie utknęło. SPCX notowano po $135, kilka punktów poniżej maksimum tego miesiąca wynoszącego $150. Wciąż jest prawie 30% powyżej swojego najniższego poziomu w tym miesiącu. Czy więc niedawne odbicie będzie kontynuowane, czy też spadek będzie trwać?

Przegląd kluczowych segmentów SpaceX

Jednym ze sposobów oszacowania rzeczywistej wyceny SpaceX jest przyjrzenie się jej odrębnym działalnościom. Na początek firma posiada kilka istotnych segmentów, w tym operacje wynoszenia satelitów, Starlink, X oraz działalność związaną ze sztuczną inteligencją. Wszystkie te działalności mają duży całkowity adresowalny rynek, który spółka ocenia na ponad $30 trillion.

Najnowsze wyniki wykazały, że biznes wynoszenia satelitów, dla którego największym klientem są Stany Zjednoczone, przyniósł ponad $962 million, znacząco więcej niż poprzednie $619 million. Ta wartość była znacznie wyższa niż $234 million firmy Rocket Lab.

Dział łączności firmy również kontynuował wzrost — przychody wzrosły do $4.2 billion z $3.2 billion w tym samym okresie rok wcześniej. Wzrost ten nastąpił, gdy liczba klientów wzrosła do ponad 12 million. Pojawiają się teraz obawy, że Starlink zakłóci działalność niektórych największych firm telekomunikacyjnych na świecie.

READ MORE: Akcje SpaceX rosną, gdy Starlink zbliża się do 11,000 satelitów na orbicie

Co więcej, działalność AI spółki stała się jednym z największych segmentów — przychody wzrosły do $2.56 billion z $818 million rok wcześniej. Te przychody pochodzą z Grok, jej chatbota AI, który pozostaje w tyle za innymi popularnymi rozwiązaniami, takimi jak ChatGPT i Anthropic. 

Co najważniejsze, posiada rozległy biznes centrów danych konkurujący z takimi firmami jak CoreWeave i Nebius. Ten segment podpisał już znaczące umowy, które zapewnią mu ponad $2 billion przychodów miesięcznie. Klientami będą m.in. Google, Anthropic i Reflection AI. 

Rosnące koszty to poważne ryzyko

Jak widać, trzy segmenty tworzące SpaceX radzą sobie dobrze. Ryzyko polega jednak na tym, że wszystkie te działalności są kapitałochłonne. Wydatki kapitałowe (capex) wzrosły do $18 billion w drugim kwartale z $10 billion w tym samym okresie rok wcześniej. 

Większość tych wydatków przypada na działalność AI, w tym rozwój centrów danych. Łącznie wydatki kapitałowe wzrosły do $28.4 billion w pierwszych sześciu miesiącach roku. Zarząd planuje wydać jeszcze dziesiątki miliardów w dłuższym okresie.

Po stronie pozytywów, SpaceX zakończył ostatni kwartał z ponad $100 billion w gotówce i papierach wartościowych. Ma ponad $93.5 billion w gotówce i ekwiwalentach pieniężnych, $6.4 billion w papierach wartościowych oraz $3.5 billion w należnościach. Co istotne, zadłużenie jest minimalne — zobowiązania ogółem przekraczają $65 billion.

W związku z tym istnieje możliwość, że wzrost firmy przyspieszy w nadchodzących latach. Goldman Sachs uważa, że jej przychody wzrosną do ponad $474 billion. Analitycy przewidują, że przychody wzrosną do $44.6 billion w tym roku, a w następnym do $105 billion.

Co dalej z akcjami SpaceX?

Akcje SpaceX gwałtownie spadły w ciągu ostatnich kilku miesięcy, schodząc z historycznego szczytu $225 do obecnych $135. Cofnięcie to nastąpiło w miarę wygasania początkowego impetu po IPO i upływu okresów lock-up. 

Mimo to, choć wycena firmy pozostaje wysoka, istnieje prawdopodobieństwo, że będzie się rozwijać w długim terminie. W pewnym momencie kurs akcji osiągnie rekordowy poziom.

Taka sytuacja miała miejsce już w przypadku innych czołowych firm technologicznych. Akcje Meta Platforms spadły o 50% po IPO, a kilka lat później spółka osiągnęła wycenę wartej bilion dolarów. 

READ MORE: Akcje SpaceX rosną: czy to złota okazja do kupna?