Preço das ações do Manchester United despenca 12%, venda será concluída?

Fiz uma análise aprofundada em setembro passado sobre a polêmica propriedade do Manchester United, um clube de futebol que odeio desde que me lembro por gente.

Mas, deixando as divisões partidárias de lado, eu escrevi sobre como os torcedores deles tinham todo o direito de ficar chateados com os proprietários. Como alguém que acompanhou o Newcastle por toda a minha vida, eu certamente poderia simpatizar com a situação de ser dirigido por um homem mau (o Newcastle agora é dirigido por um tipo diferente de homem ruim, mas isso é uma história para outro dia) .

As coisas mudaram desde então. Não com o meu ódio - que sempre estará lá (talvez ainda mais se meus sonhos de um primeiro grande troféu em 67 anos forem frustrados em Wembley neste domingo). No entanto, logo após eu escrever esse relatório, o Manchester United foi finalmente colocado à venda, e a 'brigada verde e dourada' teve seu desejo concedido.

O Manchester United está realmente à venda?

Mas realmente está à venda? Os Glazers anunciaram naquela tarde de novembro que estavam “iniciando um processo para explorar alternativas estratégicas” para o Manchester United. Como escrevi na época, esse é um discurso corporativo extremo para “nós meio que queremos vender, mas apenas se conseguirmos um bom preço”.

E, novamente, esta é uma lição difícil que aprendi ao seguir o Newcastle sob o reinado estéril de Mike Ashley, que repetidamente tentou apaziguar os fãs insistindo que o clube estava à venda. Embora, nunca estivesse realmente. É a esperança que te mata, é uma infeliz verdade que aprendi há muito tempo.

Para o Man United, há preocupações de que algo semelhante possa estar acontecendo. Duas propostas foram recebidas - uma do homem mais rico da Grã-Bretanha, Jim Radcliffe, e outra de um consórcio apoiado pelo Catar (você tem que amar o futebol moderno, certo?).

Não tenho nenhuma visão sobre os negócios a portas fechadas, mas, ao olhar para o mercado, parece haver um motivo real de preocupação de que os Glazers estejam brincando e jogando aqui.

Com o prazo flexível para ofertas chegando na última sexta-feira, o preço das ações do Manchester United fechou em US$ 26,33. Hoje, está sendo negociado a US$ 22,99, uma queda de 12%, eliminando meio bilhão de valor. Não se engane: trata-se de investidores preocupados com o fracasso de uma venda.

O preço das ações havia subido em novembro, quando a venda em potencial foi anunciada, passando de US$ 13 para US$ 22. Notícias do envolvimento do Catar nos últimos tempos aumentaram ainda mais para US$ 27.

Mas a liquidação na terça-feira desta semana ocorreu em meio a relatos de que os Glazers receberam uma oferta de apoio financeiro do fundo de hedge americano Elliot Management... e uma oferta para permanecerem como proprietários. Para os torcedores do Man United, isso é um golpe doentio desde que Casemiro decidiu receber o cartão amarelo mais desnecessário da história do futebol antes de um de seus maiores jogos da temporada.

O ícone do clube Gary Neville também fez um ponto interessante no Twitter, observando como é estranho aumentar os preços dos ingressos quando você está potencialmente saindo pela porta, alguns milhões de libras de receita extra sendo uma gota no oceano em comparação com a avaliação de bilhões de libras atribuída ao clube.

"Eu acho que o que mais assusta os torcedores do Manchester United é a sensação de que esta gestão do Manchester United está conduzindo esse processo para aumentar muito o preço", acrescentou Neville na Sky Sports."

"Tentar estabelecer de alguma forma um nível que permita que dois deles fiquem e o resto da família que quer sair possa ser comprado por um fundo americano que não se importaria em possuir uma participação minoritária ou significativa, mas não a totalidade das ações. Essa é a maior preocupação."

O que o preço da ação significa para uma venda?

Na verdade, o preço da ação não deveria importar muito para a avaliação. Apenas 10% do clube está cotado na bolsa, desde 2012, quando os Glazers refinanciaram a dívida do clube (também foram emitidos meio bilhão de títulos).

Com o Man United definhando, as ações na verdade foram um investimento terrível, especialmente durante uma época em que o mercado de ações imprimiu ganhos ultrajantes durante uma das corridas de touros mais explosivas da história. Mas eu discordo.

Analisei detalhadamente o que poderia ser uma avaliação potencial no ano passado, mas o que torna isso tão difícil com os clubes de futebol é que eles são ativos incrivelmente ilíquidos e personalizados. A vaidade e o amor pelo jogo entram nisso - e isso sem mencionar o fato de que certos compradores podem nem mesmo ter considerações financeiras, ou seja, estados-nação.

Isso também pode ser os Glazers jogando duro em relação ao preço. Em minha análise no ano passado, escrevi sobre como o falar de uma avaliação de £ 7 bilhões era algo fantasioso, mas uma avaliação de £ 6 bilhões poderia ser alcançável ao compararmos com a recente venda do Chelsea (uma venda desesperada de £2,5 bilhões) e relatos de uma avaliação-alvo de £ 3,5 bilhões para o PSG - se tudo correr bem.

Desde então, os relatórios indicaram que o número de £ 6 bilhões é o que os Glazers estão almejando, mas o mercado tem estado um pouco mais frio do que o previsto. Diz-se que a oferta do Catar chega a £ 4 bilhões, com a de Radcliffe um pouco abaixo disso (embora ele tenha indicado que pode igualar os qataris flutuando 25% para o público comprar).

£ 4 bilhões é certamente mais baixo do que eu pensei que seria obtido, e é difícil ver uma venda acontecendo nesses níveis. Mas esses números estão longe de serem confirmados e, no final das contas, um clube de futebol é um ativo autônomo que precisa apenas de um vendedor e um comprador, por isso é tão difícil quantificá-los.

Então, é apenas uma jogada dura dos Glazers? Ou uma venda realmente parece menos provável? Ninguém realmente sabe. O tempo dirá, suponho, mas para os fãs do Manchester United, eu alertaria para não contarem com isso; Eu já vi este filme antes.

Por enquanto, é hora de jogar o jogo da espera. Wembley espera. E por falar nisso, alguém conhece um goleiro decente que conseguiria chegar a Wembley às 16h30 deste domingo?