O ETF UltraPro TQQQ é sobrecomprado e sobrevalorizado: o que vem a seguir?

O ProShares UltraPro QQQ (ETF) está tendo um ano espetacular, ajudado pelo forte desempenho das ações dos EUA. Subiu 67%, superando os índices Nasdaq 100 e S&P 500, que saltaram 21% e 16%, respectivamente.

As ações de tecnologia estão prosperando

O ETF ProShares UltraPro QQQ é um dos maiores fundos alavancados do mercado, com mais de US$ 25 bilhões em ativos.

Este fundo procura gerar retornos três vezes superiores ao desempenho diário do índice Nasdaq 100, que acompanha as maiores empresas de tecnologia dos EUA.

Algumas dessas empresas tiveram um bom desempenho este ano. A Nvidia tornou-se parabólica à medida que a demanda por semicondutores para alimentar aplicações de inteligência artificial aumentou. Suas ações saltaram mais de 150% este ano.

A Meta Platforms aumentou mais de 40% à medida que a demanda por suas soluções de publicidade aumentou. A empresa também está aproveitando a IA para melhorar seu desempenho e reduzir custos.

Outras empresas como Broadcom, Amazon e Netflix tiveram um bom desempenho. A maior parte destes ganhos veio das empresas Magnificent 7.

Federal Reserve e lucros corporativos

O ETF TQQQ também teve um bom desempenho devido às crescentes esperanças de que a Reserva Federal comece a cortar as taxas de juro ainda este ano. Na sua declaração esta semana, Jerome Powell observou que o banco faria isso se a inflação continuasse a cair.

A maioria dos economistas espera que o Fed comece a reduzir as taxas em Setembro ou em Dezembro. Em uma opinião recente do FT artigo, Mohamed El Erian recomendou que o Fed deveria cortar já em julho.

Os cortes nas taxas da Fed beneficiarão as acções dos EUA, dando aos detentores de fundos do mercado monetário um incentivo para voltarem às acções. Essas entradas serão substanciais, uma vez que os fundos do mercado monetário detêm cerca de 6,1 biliões de dólares em activos.

Além disso, as empresas americanas estão a publicar lucros robustos. De acordo com a FactSet, o crescimento dos lucros combinados no último trimestre foi de 5,5%, o valor mais elevado desde 2020.

De acordo com os dados da pesquisa, os analistas esperam que o crescimento dos lucros combinados no segundo trimestre seja de 8,8%. Os analistas também esperam que as empresas apresentem fortes orientações futuras nestes resultados.

As preocupações de avaliação permanecem

Ainda assim, o ETF TQQQ enfrenta vários riscos pela frente. A mais óbvia é que as empresas se tornaram extremamente sobrevalorizadas. Por exemplo, a Nvidia, que é responsável por esses ganhos, tem um índice P/L futuro de 51, superior à média do S&P 500 de 21. Seu EV futuro em relação às vendas subiu para 26, superior à sua média de cinco anos de 22.

Outras empresas também se tornaram altamente valorizadas. A Apple tem uma relação preço/lucro futuro de 34,6, superior à mediana do setor de 29,2. Esta avaliação parece ignorar o facto de a Apple já não estar a crescer como antes. Sua taxa de crescimento de receita futura é de apenas 1,65%.

ETF TQQQ está altamente sobrecomprado

Gráfico TQQQ ETF por TradingView

O outro risco que o ETF ProShares UltraPro QQQ enfrenta é que ele se tornou altamente sobrecomprado. No gráfico diário, o Índice de Força Relativa (RSI) passou para 80, o seu nível mais alto em anos.

O oscilador estocástico também se moveu perto de 100. Outros osciladores como o MACD e o Índice de Fluxo de Dinheiro (MFI) moveram-se para os seus níveis de sobrecompra.

Portanto, existe a probabilidade de o índice sofrer uma correção nos próximos meses à medida que alguns investidores comecem a realizar lucros. Se isso acontecer, poderá cair para cerca de US$ 70.

Lembre-se de que o ETF TQQQ entrou em uma correção profunda no início deste ano, quando caiu mais de 23%, desde seu nível mais alto em 21 de março até seu ponto mais baixo em 19 de abril. No longo prazo, contudo, o ETF provavelmente continuará a subir como tem feito no passado.