Os ETFs de chamadas cobertos como QYLD, TSLY e JEPI são bons para os investidores?

Os investidores focados no rendimento migraram para fundos negociados em bolsa (ETFs) cobertos que prometem distribuições mais elevadas, ao mesmo tempo que limitam potenciais desvantagens. Esses fundos também prometem se beneficiar da recuperação do mercado de ações.

Os ETFs de chamadas cobertos mais populares são administrados pelo JPMorgan, que administra o popular ETF Equity Premium Income (JEPI) e o Nasdaq Equity Premium Income Fund (JEPQ). Esses fundos dão aos investidores acesso a mais empresas no mercado de ações. O JEPQ acompanha o índice Nasdaq 100, enquanto o JEPI acompanha muitas empresas do índice S&P 500.

Outros ETFs de chamadas cobertos rastreiam empresas individuais. Por exemplo, o ETF YieldMax TSLA Option Income Strategy (TSLY), que tem US$ 805 milhões em ativos, rastreia Tesla e rende 11%. O ETF YieldMax NVDA Option Income Strategy (NVDA) rastreia a Nvidia enquanto CONY rastreia as ações da Coinbase.

Os ETFs Boomer Candy pagam um grande rendimento

Esses ETFs cobertos, que o Wall Street Journal chamou de fundos boomer candy, são mais bem vistos como substitutos de títulos do governo, que os aposentados adoram. Esses investidores focados na renda adoram ETFs de opções de compra cobertas devido aos seus retornos substanciais.

Em vez de investir em obrigações governamentais a 10 anos e obter rendimentos de 5%, estes investidores compram fundos de garantia cobertos e obtêm rendimentos de dois dígitos. Por exemplo, TSLY e NVDY têm um rendimento de dividendos de 72% e 64%, respectivamente.

O ETF Global X Nasdaq 100 Covered Call (QYLD), que tem mais de US$ 8 bilhões em ativos, rende 11,50%, enquanto o JEPI rende 7,2%.

Como tal, muitos reformados acreditam que estes fundos são melhores do que outros ETFs de dividendos tradicionais, como o Schwab US Dividend Equity (SCHD) e o Vanguard High Dividend Equity ETF (VYM), que rendem 3,4% e 2,87%, respetivamente.

Eles também estão preparados para pagar uma taxa mais elevada do que outros fundos tradicionais. QYLD tem um índice de despesas de 0,61%, enquanto TSLY, NVDY e CONY têm um índice de 1,01%.

Como funcionam os ETFs de chamadas cobertas

Para entender se esses ETFs de doces boomer valem a pena, você precisa saber como eles funcionam.

Seu conceito básico é simples. Esses fundos alocam a maior parte de seus recursos ao ativo subjacente. Por exemplo, TSLY e NVDY investem em ativos sintéticos que rastreiam ações da Tesla e da Nvidia. Ao fazer isto, beneficiam dos ganhos globais destas empresas.

O restante dos recursos está aplicado no mercado de opções. Neste, os fundos vendem opções de compra do ativo ou de um índice. Uma opção de compra é um derivativo financeiro que dá ao usuário o direito, mas não a obrigação, de comprar um ativo.

Por exemplo, suponha que uma ação estava sendo negociada a US$ 10 e você tem uma negociação de opções de compra. Se cair para US$ 8, a negociação da chamada perde o valor, pois você pode comprá-la no mercado aberto. Por outro lado, se a ação subir para US$ 11, você se beneficia, pois pode comprá-la por US$ 10.

Esta é uma explicação simples de como funcionam as opções que fazem parte dos fundos de chamadas cobertos. Mais uma coisa é o prémio de opções, que descreve o preço que um comprador de opções paga ao vendedor pelo direito de comprar ou vender a um preço pré-determinado. Esses ETFs utilizam esse prêmio para distribuí-lo aos acionistas.

Um ETF de chamada coberto gera um retorno positivo quando o ativo subjacente está subindo e, em seguida, limita o lado negativo quando ele cai. Contudo, como a negociação de opções tem um preço de exercício, os ganhos podem ser limitados se o ativo subir exponencialmente.

Um bom exemplo disso é o ETF NVDY, que teve um retorno total de 112% este ano, enquanto a Nvidia saltou mais de 150%.

TSLY, JEPI e QYLD são bons investimentos?

A maioria das pessoas que investe em ETFs de chamadas cobertas o faz devido ao retorno potencial representado pelo rendimento.

No entanto, como já escrevi , um rendimento mais elevado não faz de um ativo um bom investimento. Se este fosse o caso, então os Fundos de Investimento Imobiliário (REITs), como o Realty Income e o Simon Property Group, deveriam vencer as ações de tecnologia de menor rendimento.

Uma análise mais detalhada do retorno total destes fundos mostra que eles apresentam um desempenho inferior ao dos seus ativos de referência. O retorno total é um valor que analisa o preço e os dividendos pagos.

Desempenho de QYLD vs TSLA vs QYLD vs QQQ vs JEPI vs SPY 2024

O gráfico acima mostra que o ETF TSLY caiu 2%, enquanto o Tesla subiu 0,30% este ano. Da mesma forma, o ETF QYLD subiu 9,38%, enquanto o Invesco QQQ subiu 17,4%. O JEPI saltou 7,45% enquanto o ETF SPY subiu 17%.

Portanto, para um investidor de longo prazo, acredito que faz sentido investir em ETFs normais que acompanham o S&P 500 e o Dow Jones.

Desempenho de QYLD vs TSLA vs QYLD vs QQQ vs JEPI vs SPY 2023

Contudo, até certo ponto, estes fundos podem ser boas alternativas aos títulos governamentais. No gráfico acima, vemos que foram todos positivos em 2023, com TSLY, QYLD e JEPI subindo 64%, 23% e 10%. Nesse período, US$ 10 mil investidos em títulos do Tesouro de 10 anos renderam apenas US$ 350.