ETF da semana: SCHD e a oportunidade da Regra Sahm

O ETF Schwab US Dividend Equity (SCHD) sofreu uma dura reversão depois de atingir um recorde de US$ 83,15 na semana passada. Despencou mais de 2,85% a partir desse ponto e a tendência provavelmente continuará agora que as ações globais estão em queda.

Os futuros vinculados ao Dow Jones caíram mais de 325 pontos, enquanto os vinculados aos índices S&P 500 e Nasdaq 100 caíram 2,30% e 4,65%, respectivamente. As ações de pequena capitalização também estão em queda, com o índice Russell 2000 caindo mais de 4%.

O índice Nikkei 225 caiu mais de 14%, enquanto o índice Hang Seng despencou mais de 2%.

S&P 500 vs S&P 500 vs Dow Jones vs Nikkei 225

Liberação do carry trade do iene japonês

Os ETFs SCHD, QQQ, VOO e SPY estão travando por três motivos principais. Primeiro, existem riscos geopolíticos enquanto o Irão se prepara para atacar Israel e enquanto Israel insinua que poderá atacar o Líbano.

A maioria dos analistas geopolíticos acredita que Israel lançará um ataque após a recente visita de Benjamin Netanyahu aos Estados Unidos. Ele acredita que os EUA continuarão a apoiar o país na sua luta.

Em segundo lugar, como escrevi anteriormente, os ETFs estão a desmoronar-se à medida que os investidores desfazem um carry trade de longa data que existiu nas últimas décadas. O carry trade permitiu que as pessoas tomassem emprestado o iene japonês a taxas baixas e depois investissem em acções e obrigações dos EUA de maior rendimento.

Agora, o Banco do Japão e a Reserva Federal estão a mover-se na direcção oposta. O BoJ começou a aumentar as taxas de juro, enquanto a Fed deverá começar a cortar as taxas já na sua reunião de Setembro, uma vez que o mercado de trabalho está em queda.

Terceiro, as ações estão caindo depois que Warren Buffett confirmou que estava vendendo ações da Apple mesmo quando as ações dispararam para um nível recorde. Um dos melhores investidores já acumulou mais de 277 mil milhões de dólares em dinheiro, o que é um sinal de que está preocupado com a economia e o mercado de ações.

Sahm Rule pode ser uma oportunidade para o ETF SCHD

Ainda assim, historicamente, essas grandes quedas no mercado de ações provaram ser oportunidades ideais para comprar a queda. Por exemplo, os investidores que acreditaram no medo quando o ETF SCHD caiu para US$ 33,26 em março de 2020 se beneficiaram, pois ele disparou para mais de US$ 83,15.

Existem alguns catalisadores que podem impulsionar o ETF Schwab US Dividend Equity para cima nas próximas semanas. Em primeiro lugar, existe o conceito da regra Sahm, que previu recessões com precisão durante muitos anos.

A regra Sahm é calculada calculando a média móvel de três meses da taxa de desemprego. Identifica-se então o valor mais baixo da média móvel de três meses dos últimos 12 meses. Se o número aumentou pelo menos 0,50%, significa que existe uma grande possibilidade de ocorrer uma recessão.

Os analistas do Goldman Sachs também esperam que os EUA atravessem uma recessão ainda este ano ou no início de 2025.

Uma recessão é muitas vezes má para a economia, mas boa para as ações, como vimos em 2000, 2009 e 2020. Em todas estas situações, a Fed interveio reduzindo as taxas de juro. Em 2020, respondeu à pandemia de Covid-19 reduzindo as taxas a zero.

Provavelmente reduzirá as taxas de juros na próxima reunião, em setembro. Alguns analistas prevêem que a Fed responderá com um enorme corte nas taxas . Tal medida beneficiaria o SCHD, uma vez que os investidores passariam dos fundos do mercado monetário para as acções.

Para ser claro: no futuro, a Fed não terá ferramentas para responder a tais crises devido à crescente dívida dos EUA. Nessa altura, os compradores de dívida dos EUA exigirão taxas de juro mais elevadas para a manter.

Os lucros corporativos ainda são fortes

ETF SCHD atingiu um recorde na semana passada

O outro catalisador para o ETF SCHD é que os lucros das empresas ainda são fortes. Embora empresas como Tesla, Intel e Amazon tenham chegado às manchetes, a maioria das empresas relatou resultados financeiros sólidos.

Os dados da Factset mostram que 75% de todas as empresas do índice S&P 500 publicaram os seus lucros do segundo trimestre. Destes analistas, 78% relataram uma surpresa positiva no lucro por ação, enquanto 60% superaram suas receitas.

A taxa de crescimento das receitas tem sido forte, com a taxa média a atingir 11,50%, o seu ponto mais alto desde o quarto trimestre de 2021. As empresas também divulgaram revisões positivas do crescimento dos lucros.

Portanto, uma combinação de maior crescimento dos lucros e cortes nas taxas da Reserva Federal provavelmente levará a mais vantagens para o ETF SCHD no longo prazo. Além disso, o fundo tem um longo histórico de crescimento desde que foi negociado a US$ 17 no seu início e hoje subiu para mais de US$ 80.

Neste período, o fundo sofreu um bear market três vezes: agosto de 2025, março de 2020 e janeiro de 2022. Ele sempre se recuperou após esses movimentos do bear market e recentemente saltou para um mínimo histórico.

Portanto, há uma probabilidade de que o ETF SCHD se recupere ainda este ano, à medida que as condições melhorarem.