As ações da Walgreens rendem 9,3%: é uma pechincha ou uma armadilha de valor?

O preço das ações da Walgreens Boots Alliance (WBA) teve desempenho inferior ao do mercado este ano, à medida que continuam as preocupações com a indústria farmacêutica. Caiu mais de 57% este ano, enquanto os índices Nasdaq 100 e S&P 500 subiram dois dígitos.

A Walgreens não é a única rede de farmácias com problemas. A CVS Health, o maior player do setor, caiu mais de 26% este ano. A Rite Aid, empresa que era a terceira maior do setor, já entrou com pedido de falência.

A indústria farmacêutica está mudando

A Walgreens e a CVS Health estão passando por uma fase difícil em meio ao aumento do comportamento do consumidor e à crescente concorrência de empresas antigas como Walmart e Target, e de marcas mais recentes como Amazon e CostPlus de Mark Cuban.

As empresas também enfrentam o desafio do roubo no varejo, com o qual não estão lidando bem. Em alguns lugares, a Walgreens bloqueia alguns produtos, obrigando o cliente a ligar para um funcionário, o que é um inconveniente e a maior propaganda para a Amazon.

A Walgreens Boots Alliance, antiga constituinte da Dow Jones, está a enfrentar estes desafios, o que está a afectar os seus lucros e crescimento. Como solução, a empresa está considerando desmembrar ou vender sua marca Boots.

Também está fechando milhares de lojas e gastando bilhões de dólares para melhorar o layout de suas lojas. No início deste ano, a empresa também sofreu um prejuízo de US$ 6 bilhões ao reduzir seu investimento no VillageMD. Também fechou 160 clínicas.

A empresa também enfrentou mais ventos contrários. Por exemplo, concordou com um pagamento de 5,5 mil milhões de dólares relacionados com opiáceos.

Lucro WBA

Os resultados financeiros mais recentes mostraram que os negócios da Walgreens Boots Alliance tiveram um desempenho misto no primeiro trimestre.

Suas receitas aumentaram de mais de US$ 35,4 bilhões no primeiro trimestre de 2023 para mais de US$ 36,3 bilhões. Suas vendas em nove meses aumentaram de mais de US$ 103 bilhões para US$ 110 bilhões.

A Walgreens também teve bons resultados, já que o lucro líquido subiu para mais de US$ 344 milhões no primeiro trimestre. No entanto, durante os nove meses, o seu prejuízo líquido saltou para mais de 12,3 mil milhões de dólares devido à depreciação da VillageMD.

O preço das ações da WBA caiu drasticamente porque a administração decidiu reduzir a sua orientação futura. A expectativa agora é que a orientação de EPS para este ano fique entre US$ 2,80 e US$ 2,95, o que a administração atribuiu à redução das margens das farmácias.

Subvalorizado com uma pegadinha

A recente quebra das ações da Walgreens deixou para trás uma empresa que está gravemente subvalorizada numa perspectiva histórica. Os dados mostram que a avaliação da empresa caiu para mais de US$ 9,6 bilhões.

A Walgreens agora é negociada a apenas 0,06 nos últimos doze meses (TTM) e nas vendas futuras, o que é significativamente barato. Em contraste, a CVS Health é negociada a 0,20 a prazo e vendas TTM.

Um cálculo do Fluxo de Caixa Descontado (DCF) da Simply Wall Street mostra que a empresa está altamente subvalorizada. Suas ações são negociadas com desconto de 75,8% sobre seu valor justo.

O WBA também obteve um elevado rendimento de dividendos, um movimento que pode torná-lo atraente entre os investidores centrados no rendimento. Tem um rendimento de dividendos de 9,3% e paga-o há 47 anos consecutivos, o que significa que será o rei dos dividendos. Também tem um baixo índice de pagamento de 46,20%.

No entanto, embora a Walgreens seja barata e tenha um rendimento atrativo, o principal risco é que a sua recuperação demore muito tempo a ser concluída. No passado, empresas que executaram bem a sua recuperação, como a General Electric e a IBM, levaram anos para o fazer.

O caso será pior para a Walgreens, uma empresa que admitiu que o seu negócio operava num ambiente difícil. Essa tendência vai continuar por um tempo, principalmente em itens básicos. Como os clientes são altamente seletivos, a maioria deles continuará comprando na Amazon e no Walmart, onde possuem assinaturas Prime e Walmart+.

Ao mesmo tempo, a Walgreens tem dívidas substanciais surgindo. Tem mais de 8,8 mil milhões de dólares em dívidas de longo prazo, com mil milhões de dólares a surgir em Janeiro de 2026 e outros mil milhões de dólares no final de 2026.

Análise do preço das ações da Walgreens

Costuma-se dizer que os investidores deveriam comprar quando há sangue nas ruas. Neste caso, a Walgreens parece ser uma boa empresa, mas tem riscos substanciais pela frente.

No gráfico semanal, a ação formou um canal descendente mostrado em verde e está na parte inferior. As ações permaneceram abaixo das médias móveis de 50 e 100 dias, o que significa que os ursos estão no controle.

Ao mesmo tempo, o Índice de Força Relativa (RSI) e o MACD apontaram para baixo. A ação também formou um padrão gráfico de bandeira de baixa.

Portanto, existe o risco de que continue caindo nas próximas semanas, à medida que a meta dos vendedores se move abaixo de US$ 10. O cenário alternativo é onde ele se recupera à medida que os compradores visam o lado superior do canal em US$ 19.