As ações da Autodesk formam um padrão de topo duplo arriscado antes dos lucros

O preço das ações da Autodesk (NASDAQ: ADSK) se recuperou modestamente nas últimas semanas, enquanto os investidores se concentram em seus resultados financeiros trimestrais programados para 29 de agosto.

As ações caíram inicialmente para uma baixa de US$ 195,55 alguns meses atrás, depois que foram destacados problemas contábeis e iniciada uma investigação que levou à demissão do Diretor Financeiro (CFO).

Agora, ele se recuperou em mais de 31% de seu ponto mais baixo neste ano, já que os investidores continuam confiantes em sua contabilidade e execução. A Starboard Value, uma popular investidora ativista, está pressionando pela saída de Andrew Anagnost, o Chief Executive Officer (CEO).

Uma empresa SaaS crucial

A Autodesk não é uma empresa mainstream, pois não vende seus produtos para clientes de varejo. No entanto, é uma das principais empresas de software que é conhecida pela maioria dos arquitetos e engenheiros.

AutoCAD, seu software mais popular, é usado por arquitetos para criar designs e renderizações. Custa US$ 2.030 por ano. Também vende outros softwares como AutoCAD Lite, Fusion, Revit e Civil 3D.

A Autodesk se beneficia de três fatores principais. Primeiro, embora a indústria seja altamente competitiva, ela tem uma fatia de mercado líder entre arquitetos, engenheiros e instituições acadêmicas.

Segundo, esses clientes normalmente não trocam de fornecedor de software por causa da curva de aprendizado. Em outras palavras, como a maioria das pessoas foi treinada usando as soluções da Autodesk, mudar para outros serviços exigirá algum treinamento.

Terceiro, a empresa se beneficia da tendência contínua de platformização e upsell. Na platformização, as empresas estão migrando para um único provedor. No caso da Autodesk, a empresa oferece vários produtos e é comum que os clientes assinem dois ou mais deles.

Por exemplo, um cliente do AutoCAD provavelmente comprará o InfraWorks, que é usado na visualização e análise de projetos, especialmente em estradas, pontes e drenagem.

Em grande medida, a Autodesk pode ser comparada a outras empresas de software como Microsoft e Adobe. Embora essas empresas enfrentem uma concorrência substancial, elas mantiveram sua participação de mercado ao longo do tempo.

A Autodesk está crescendo gradualmente

O principal desafio que a Autodesk enfrenta é que é difícil adicionar mais clientes grandes, já que a maioria das empresas de arquitetura já são clientes.

Ainda assim, a empresa continuou a aumentar suas receitas. Sua receita anual passou de mais de US$ 3,27 bilhões em 2010 para mais de US$ 5,4 bilhões no ano passado, representando uma taxa de crescimento de 68%.

O que não está claro, no entanto, é se a empresa tem mais espaço para crescer nos próximos anos. O analista médio estima que sua receita atingirá US$ 6,05 bilhões neste ano, seguido por US$ 6,7 bilhões em 2025.

Os analistas também esperam que seus lucros por ação (EPS) passem de US$ 7,6 em 2023 para US$ 8,12 bilhões e US$ 9,04 em 2024 e 2025, respectivamente. A Autodesk tem um bom histórico de superar as estimativas dos analistas, o que significa que seu crescimento será muito melhor.

O outro aspecto importante nos negócios da Autodesk é que ela tem algumas das melhores margens brutas do setor. Sua margem de lucro bruto está em mais de 91,7%, maior que os 88% da Adobe, 79% da ServiceNow e 69% da Microsoft.

Seu desafio, no entanto, tem sido como transformar suas margens brutas em lucro líquido, que é o aspecto mais importante em um negócio. Por exemplo, a Microsoft tem uma margem de lucro líquido de 35%, enquanto a Adobe tem 24%. A margem de lucro líquido da Autodesk é de 17%, o que significa que ela tem mais espaço para melhorar.

Lucros da Autodesk à vista

O próximo catalisador importante para o preço das ações da Autodesk são seus resultados financeiros. Em seus números do Q1, a empresa disse que sua receita aumentou em 12% para US$ 1,42 bilhão, enquanto sua margem operacional aumentou em 21%.

A maior parte dessa receita veio do negócio de design, cuja receita aumentou 10%, para US$ 1,2 bilhão, seguida pela assinatura, que gerou US$ 1,33 bilhão.

Analistas esperam que esses resultados mostrem que sua receita subiu para US$ 1,48 bilhão no último trimestre, acima dos US$ 1,38 bilhão no mesmo período do ano passado. Com base em seu desempenho histórico, a empresa provavelmente se sairá melhor do que as estimativas. Sua orientação era de receitas entre US$ 1,47 bilhão e US$ 1,49 bilhão.

A gerência provavelmente usará o relatório de lucros para fornecer mais informações sobre seus problemas contábeis. Alguns dias atrás, a Bloomberg relatou que a empresa estava ciente dos problemas contábeis há muito tempo.

Previsão do preço das ações da Autodesk

O gráfico diário mostra que o preço das ações da ADSK tem estado em uma forte corrida de alta nas últimas semanas. Ele passou de uma baixa de US$ 195 em junho para US$ 255. Mais notavelmente, a ação está em um ponto-chave desde que foi sua maior oscilação em 17 de julho. Isso é um sinal de que formou um padrão de topo duplo.

A ação formou um padrão de cruz dourada como as médias móveis de 200 e 50 dias em junho. Portanto, por causa do topo duplo, há um risco de que ela recue após os lucros. Se isso acontecer, o próximo ponto-chave a ser observado será em US$ 245.