Ações da NextEra Energy Partners (NEP) rendem 14,6%: armadilha de valor clássica

O preço das ações da NextEra Energy Partners (NEP) continuou a ter desempenho inferior ao do mercado este ano, devido às preocupações sobre seu crescimento revisado e vencimentos futuros. Ela caiu mais de 66% de seu ponto mais alto em 2022, mesmo com as ações americanas subindo para uma alta recorde. Este recuo levou sua avaliação para mais de US$ 2,2 bilhões.

Perseguir renda dá errado

Existem alguns tipos de investidores no mercado financeiro. Alguns estão sempre buscando crescimento e valorização de capital e outros estão constantemente buscando renda regular.

Investidores voltados para o crescimento geralmente alocam capital em empresas como Nvidia, Microsoft e Apple, enquanto investidores de renda estão focados em empresas que têm um histórico de dividendos crescentes.

Investidores focados em renda têm várias opções. Eles podem investir em Treasuries, que agora estão rendendo mais de 4%, ETFs boomer candy como JEPI e QYLD, e empresas lixo como NextEra Energy Partners e Realty Income.

A NextEra Energy Partners se tornou uma empresa favorita para investidores focados em dividendos por causa de seu rendimento substancial. Dados mostram que o forward dividend yield está em 14,60%, tornando-a uma das empresas de maior rendimento em Wall Street.

Um rendimento de 14,60% significa que um investimento de US$ 10.000 pode render US$ 1.460 em renda a cada ano, um retorno muito bom.

No entanto, quando um negócio é bom demais, é sempre importante pensar duas vezes. Em finanças, um ativo gera um alto rendimento quando há riscos por baixo. Isso é notável, pois um dividend yield é calculado dividindo os dividendos anuais por ação e o preço das ações e multiplicando-o por 100%.

No caso da NEP, o rendimento aumentou devido ao desempenho de suas ações, que caíram 30% em relação ao seu nível mais alto neste ano e mais de 66% em relação ao seu recorde histórico.

Historicamente, investidores que buscam altos rendimentos têm sofrido conforme as empresas cortam seus pagamentos. Um bom exemplo disso é a Medical Properties Trust (MPW), que cortou seus pagamentos por causa de seus desafios com a Steward Health e a AT&T, que cortou em 2022.

Portanto, é sempre bom olhar bem para uma empresa antes de investir nela. Enquanto a NextEra Energy Partners rende 15%, seu retorno total nos últimos 12 meses foi de 42%, enquanto o índice S&P 500 subiu 22,9%. Isso é notável, pois o S&P 500 tem um rendimento de menos de 2%.

Desafios da NextEra Energy Partners

Para começar, a NextEra Energy Partners é uma empresa focada em renda que foi fundada pela NextEra Energy, a maior empresa de energia do mundo.

É uma parceria que adquire e possui projetos de energia renovável nos EUA e então usa suas receitas para pagar seus investidores. Ela usa dívida substancial para comprar esses ativos, o que significa que é altamente afetada por mudanças nas taxas de juros do Federal Reserve.

As ações da NEP estão em forte tendência de baixa por três motivos principais. O primeiro motivo principal é que as taxas de juros permaneceram em um nível elevado por um longo tempo, tornando seu custo de capital substancialmente alto nos últimos anos.

No sinal positivo, há esperanças de que o Federal Reserve comece a cortar as taxas no final deste mês, agora que a economia está se deteriorando.

Segundo, a empresa estreitou sua trajetória de crescimento. Em 2023, ela reduziu sua orientação de entre 12% e 15% para cerca de 6%. Os investidores não gostam quando as empresas reduzem sua orientação futura. No caso da NextEra, os investidores acreditam que a empresa não atingirá essas metas.

Terceiro, a NEP enfrenta vencimentos substanciais nos próximos anos. US$ 1,6 bilhão está definido para vencer este ano e está vendendo alguns ativos para financiá-los. Ela vendeu seu gasoduto South Texas Midstream por US$ 317 milhões e usou os fundos para pagar parte da dívida.

Ao mesmo tempo, refinanciou alguns dos fundos após levantar US$ 750 milhões. Também tem mais de US$ 600 milhões em vencimentos em 2025 e US$ 550 milhões em 2027. Isso significa que usará os fundos que levantar com a venda do oleoduto Meade para financiar esses pagamentos em vez de pagar investidores.

Portanto, o risco para os investidores é que eles precisarão levantar capital adicional para pagar esses vencimentos. Algumas dessas captações de recursos serão por meio de vendas de ativos, refinanciamento de dívida e capital.

As ações da NextEra Energy Partners são uma boa compra?

Tecnicamente, vemos que o preço das ações da NEP atingiu o pico de US$ 72,08 em setembro de 2022 e depois caiu para uma baixa de US$ 17,75 em setembro do ano passado. Então, ele se recuperou e atingiu uma alta de US$ 33,80 em junho e agora está caindo.

A NextEra Energy Partners permanece abaixo das médias móveis de 50 e 200 dias e do ponto de resistência principal em US$ 50,75, seu ponto mais baixo em maio de 2021 e 2022. Ela também formou um pequeno padrão de cabeça e ombros.

Portanto, a perspectiva para a ação é extremamente pessimista, com o próximo ponto a ser observado sendo US$ 17,74, seu ponto mais baixo em 2023.