O preço das ações da Rolls-Royce sofre uma leve reversão, ainda barato em relação às ações da GE

O preço das ações da Rolls-Royce (LON: RR) sofreu uma reversão severa na semana passada, com o surgimento de preocupações sobre seu motor A350 e com a queda das ações globais. As ações atingiram o pico de uma alta recorde de 504p em agosto e então recuaram para uma baixa de 462p, seu ponto mais baixo desde 6 de agosto.

As ações globais recuaram

O preço das ações da Rolls Royce caiu enquanto as ações globais recuavam. Em Londres, o índice FTSE 100 recuou por seis dias consecutivos, atingindo uma baixa de £ 8.170, seu ponto mais baixo desde 9 de agosto deste ano. Agora, caiu quase 9% de seu nível mais alto deste ano.

Os índices de ações dos EUA tiveram desempenho ainda pior, com os índices Dow Jones, Nasdaq 100 e S&P 500 caindo 1%, 2,5% e 1,73%, respectivamente. O mesmo aconteceu em outros lugares, incluindo França, Itália e Alemanha.

Uma razão fundamental para o colapso é que há sinais de que a economia global está enfraquecendo. Nos Estados Unidos, o mercado de trabalho enfraqueceu, com a taxa de desemprego em 4,2% e o número de empregos adicionados em agosto aumentando em menos de 150 mil.

A China também está enfraquecendo, com a maioria dos bancos, incluindo JPMorgan e Goldman Sachs, cortando suas projeções de crescimento para o ano. A Europa também está vendo esse crescimento fraco, com a Volkswagen prevista para começar a fechar fábricas na Alemanha.

Do lado positivo, a Rolls-Royce Holdings é relativamente imune à desaceleração econômica global. Por um lado, está em setores que estão vendo um crescimento robusto. Por exemplo, espera-se que os gastos com defesa continuem indo bem este ano, à medida que a guerra na Ucrânia e as tensões no Oriente Médio continuam.

A empresa também tem uma carteira de pedidos substancial para seus motores a jato e está até mesmo lutando para suprir a demanda. Além disso, ela ganha a maior parte do seu dinheiro com a manutenção de motores de aeronaves. Enquanto a indústria aérea está lutando, essas empresas provavelmente continuarão usando motores Rolls-Royce.

Problema no motor do Airbus A350

Como já escrevi antes, um problema no motor é o maior problema da Rolls-Royce, como vimos com a falha do Trent 1000 alguns anos atrás.

Para saber o porquê, você precisa saber como a Rolls-Royce ganha a maior parte do seu dinheiro. Ela geralmente vende motores para companhias aéreas, frequentemente com prejuízo ou margens extremamente baixas. Ela então ganha dinheiro entrando em acordos de serviço de longo prazo.

A Rolls-Royce cobra das companhias aéreas por horas de voo, o que as ajuda a distribuir seus custos por um longo período. Portanto, uma falha de motor pode levar ao aterramento de todas as aeronaves, interrompendo suas receitas e aumentando seus custos operacionais.

Na semana passada, o preço das ações da Rolls-Royce despencou depois que a Cathay Pacific aterrou seu Airbus A350 para inspecionar seus motores. No final da semana, a Cathay confirmou que o problema do motor afetou apenas um punhado de aeronaves e que havia resolvido o problema. Portanto, a Rolls-Royce espera que o problema não leve a mais aterros.

Rolls Royce é negociado com desconto em relação à GE

A questão surgiu em um momento em que a Rolls-Royce está a todo vapor, tornando-se uma das empresas com melhor desempenho no índice FTSE 100.

Os resultados financeiros mais recentes mostraram que a receita da Rolls-Royce no primeiro semestre do ano aumentou de £ 6,9 bilhões para mais de £ 8,1 bilhões. Esse crescimento foi impulsionado por seus três segmentos: aviação civil, energia e defesa.

Os lucros da empresa também continuaram a aumentar, passando de mais de £ 673 milhões para mais de £ 1,1 bilhão, enquanto sua margem operacional aumentou de 9,7% para 14%.

Mais importante ainda, seu fluxo de caixa livre, que acredito ser o valor mais importante em uma empresa, aumentou para mais de £ 1,15 bilhão.

A Rolls-Royce espera que o ímpeto continue, o que também ajudará a justificar sua avaliação. A empresa tem uma capitalização de mercado de mais de US$ 51,85 bilhões, o que a torna muito menor do que a General Electric, que é avaliada em mais de US$ 174 bilhões.

A GE é negociada a uma relação preço/lucro de 38, enquanto a Rolls-Royce tem um múltiplo de avaliação de 16. Isso significa que a empresa tem mais espaço para preencher a lacuna. Sua relação P/L futura de 1 ano de 28 é muito menor do que a da GE de 38.

Outra métrica mostra que seu EV para EBITDA futuro está em 13,4, muito menor que os 22 da GE, mostrando o quão subvalorizada ela está, já que as duas têm números de crescimento semelhantes. Ela tem um crescimento de EBITDA futuro de 31%, maior que a queda de 2,58% da GE.

Previsão do preço das ações da Rolls-Royce

O gráfico diário mostra que o preço das ações da Rolls-Royce atingiu o pico de 504p em agosto e então sofreu uma reversão severa na semana passada quando o problema da Cathay Pacific surgiu. Ele formou um pequeno padrão de gráfico de topo duplo.

A ação está se consolidando nas Médias Móveis Exponenciais (EMA) de 50 e 200 dias. Ela permanece acima da linha de tendência ascendente que conecta a menor oscilação desde abril deste ano.

Portanto, a perspectiva para a ação é neutra por enquanto. Mais ganhos só serão confirmados se a ação se mover acima da máxima do mês passado em 504p.