Análise USD/TRY: o que vem a seguir para a vulnerável lira turca?

A lira turca se moveu lateralmente em relação às principais moedas, como o dólar americano, o euro e a libra esterlina, depois que o banco central deixou as taxas de juros inalteradas na semana passada. A taxa de câmbio USD/TRY permaneceu inalterada perto de sua máxima histórica em 34,15, enquanto o EUR/TRY e o GBP/TRY estavam sendo negociados a 38,11 e 45,6, respectivamente.

Esperanças de cortes nas taxas de juros da Turquia

A lira turca permaneceu em uma faixa estreita enquanto os investidores refletem sobre a decisão da CBRT sobre a taxa de juros da semana passada.

Como a maioria dos analistas esperava, o banco deixou as taxas de juros inalteradas em 50% pela sétima reunião consecutiva.

O último aumento da taxa de juros ocorreu no início deste ano, quando a taxa foi aumentada em 500 pontos-base para conter a alta taxa de inflação.

No entanto, o banco mudou o texto da declaração, sinalizando que as autoridades esperam cortar as taxas de juros no final deste ano ou no início de 2025.

Analistas acreditam que o CBRT deve manter taxas mais altas por um tempo, uma medida que tornará a lira turca mais atraente agora que o Federal Reserve, o Banco da Inglaterra e os Bancos Centrais Europeus estão cortando as taxas de juros.

As esperanças de um corte na taxa CBRT aumentaram depois que a agência de estatísticas do país publicou dados encorajadores sobre a inflação ao consumidor no início deste mês. Esses números mostraram que o Índice de Preços ao Consumidor (IPC) continuou caindo no mês passado. Chegou a 51,97%, abaixo das estimativas dos analistas de 52,20%.

A inflação da Turquia tem estado em forte tendência de queda após atingir o pico de 75,45% em maio. Ela caiu para 71,60% em junho e 61,78% em julho; analistas esperam que essa tendência continue.

Ainda assim, a Turquia tem uma das maiores taxas de inflação nos mercados emergentes, e cortar as taxas de juros em breve provavelmente estimulará mais gastos.

CBT aumenta taxas de reserva

Enquanto isso, o CBRT fez outras estratégias para impulsionar a lira turca. Na semana passada, o banco fez mais medidas para drenar a liquidez da lira aumentando a quantia de dinheiro que os bancos comerciais precisam reservar para depósitos de lira de curto e longo prazo.

Os depósitos de reserva de curto prazo aumentaram de 12% para 15%, enquanto os de longo prazo passaram de 8% para 10%. Além disso, a lira turca aumentou a taxa máxima de comissão de 5% para 8%. Seu objetivo é administrar o excesso de oferta de lira.

De acordo com a Bloomberg, seu financiamento líquido para credores mudou para quase 400 bilhões de liras turcas negativas. Isso significa que agora se tornou um tomador de liras de bancos comerciais, sinalizando que há liquidez substancialmente maior no mercado.

A lira turca continua sob pressão porque analistas começaram a precificar um corte na taxa na reunião de dezembro ou no início do ano que vem.

Os bancos centrais estão a aliviar as taxas

Os pares USD/TRY, EUR/TRY e GBP/TRY também estão reagindo às decisões dos bancos centrais: Federal Reserve, BCE e BoE.

Na decisão do banco central da semana passada, o Fed cortou as taxas de juros em 0,50%, sugerindo que mais cortes estavam por vir.

O caso para mais cortes aumentou depois que os EUA publicaram um relatório fraco de confiança do consumidor esta semana. Dados do Conference Board mostraram que o número teve a maior queda em três anos, à medida que as preocupações com o mercado de trabalho continuaram. Analistas agora veem uma série de cortes de 0,25% nas taxas nas próximas reuniões.

O Banco da Inglaterra deixou as taxas inalteradas em 5% e deu a entender que continuará cortando as taxas de juros gradualmente. Analistas veem o banco cortando as taxas várias vezes nas próximas reuniões.

O Banco Central Europeu cortou as taxas pela segunda reunião consecutiva, enquanto Christine Lagarde permaneceu altamente dovish.

Em teoria, essas ações dos três bancos são vistas como positivas para a lira turca. Com as taxas caindo nos EUA, Reino Unido e UE, muitos investidores podem considerar tirar vantagem das taxas turcas elevadas.

O desafio para a lira, no entanto, é que a confiança entre os detentores caiu conforme a moeda caiu ao longo dos anos. Dados oficiais mostram que a moeda caiu de 1,40 em 2009 para 34 hoje.

Assim, se alguém tivesse 1 milhão de liras turcas em 2008, ele tinha $714.285. Hoje, a mesma quantia equivale a menos de $30.000.

Análise USD/TRY

O gráfico semanal mostra que a taxa de câmbio USD/TRY está em forte alta há mais de uma década.

Esse aumento ocorreu porque o CBRT adotou uma política monetária pouco ortodoxa, frequentemente cortando as taxas de juros quando a inflação estava aumentando.

O par permaneceu acima de todas as médias móveis. No lado positivo para a lira, o Índice de Força Relativa (RSI) formou um padrão de gráfico de divergência de baixa. Na maioria dos períodos, esse padrão é frequentemente seguido por uma reversão.

Portanto, embora a tendência geral do USD/TRY seja de alta, um pequeno recuo não pode ser descartado. Se isso acontecer, o par pode cair para cerca de 33.