De 13,5 a 40: Eis por que o ZiG do Zimbábue está implodindo

O Zig do Zimbábue, uma moeda lançada em abril, implodiu, aumentando os temores de inflação persistente e mais demanda por dólares americanos. A taxa de câmbio oficial USD para ZIG foi listada em 25,13 em 2 de outubro, muito mais alta do que o preço inicial de 13,5.

A situação está pior no mercado negro, onde a taxa de câmbio subiu para 40, o que significa que a moeda caiu mais de 207%.

Por que o ZiG está implodindo?

A fase atual da liquidação do ZiG do Zimbábue aconteceu depois que o banco central o desvalorizou em 43% na semana passada.

Isso aconteceu enquanto o banco trabalhava para preencher a lacuna entre a taxa oficial e a do mercado negro. Ele argumentou que a desvalorização funcionaria como um amortecedor e que estabilizaria a moeda a longo prazo.

O banco central também decidiu aumentar as taxas de juros de 20% para 35% para tornar a moeda atraente para poupadores. Ele também introduziu novos limites de moeda que reduziram a quantia de dinheiro que se pode tirar do país de $10.000 para $2.000 antes.

Desvalorizações monetárias intencionais recentes não funcionaram bem. Por exemplo, a naira nigeriana e a libra egípcia caíram para suas mínimas recordes depois que os bancos centrais desvalorizaram suas moedas.

As probabilidades de sucesso do ZiG do Zimbábue sempre foram contrárias, como já escrevi diversas vezes antes.

Primeiro, a economia do Zimbábue não está indo bem por causa de uma recente seca prolongada que levou a mais importações de alimentos. Importações mais altas levam a mais demanda por dólares americanos, já que muitos usuários no exterior não aceitam a moeda do Zimbábue. Algumas das principais exportações do Zimbábue, como tabaco, também foram afetadas. Em uma nota, um analista da Capital Economics disse:

Segundo, o ZiG do Zimbábue caiu por causa da elevada demanda por dólares americanos na moeda. Enquanto muitas empresas aceitam a moeda, os dados mostram que a maioria converte seus lucros em dólares americanos.

Terceiro, o ZiG está competindo com o dólar americano mais estabelecido, que é usado para lidar com a maioria das transações no país. Dados do banco central mostram que o dólar é usado em mais de 70% de todas as transações.

Uma crise de confiança

A razão mais importante pela qual o ZiG do Zimbábue caiu é que muitas pessoas no país não têm confiança na moeda e no banco central.

Além disso, o banco lançou seis moedas, que implodiram, levando a perdas substanciais, especialmente para os poupadores.

Antes do ZiG, o banco central lançou o dólar RTGS, que caiu mais de 80% nos primeiros três meses do ano, pois sua demanda entrou em colapso. Os poupadores que alocaram suas economias na moeda quando ela foi lançada em 2019 viram seus fundos quase desaparecerem.

A história mostra que muitas pessoas têm dificuldade em confiar em moedas problemáticas. Isso explica por que a lira turca caiu para uma baixa recorde mesmo depois que o banco central entregou vários aumentos de juros, empurrando o benchmark para 50%.

Também explica por que o peso argentino caiu mais de 20% neste ano e 180% nos últimos doze meses.

Outras moedas altamente problemáticas, como a naira nigeriana e a libra egípcia, também caíram devido à baixa confiança entre empresas e indivíduos.

Para começar, o Zimbábue ZiG é uma moeda única, pois é lastreada por dólares e ouro. Quando foi lançada, a moeda era lastreada por US$ 100 milhões em dinheiro e 2.500 quilos de ouro. O banco central adicionou mais dinheiro e ouro para lastreá-la.

É um experimento que nunca foi tentado antes. A abordagem mais próxima que foi razoavelmente bem-sucedida foi atrelar moedas locais a outras. Por exemplo, a Namíbia atrelou sua moeda ao rand sul-africano.

Da mesma forma, o dólar de Hong Kong foi atrelado ao dólar americano. Como vimos antes, os países que atrelam suas moedas geralmente precisam intervir em termos de pressão. Por exemplo, a Autoridade Monetária de Hong Kong (HKMA) interveio no mercado três vezes em 2023.

A HKMA consegue fazer isso porque está em algumas das maiores reservas em dólares da região. Dados recentes mostram que a cidade tem mais de US$ 425 bilhões em reservas, que são maiores do que seu PIB de US$ 359 bilhões. O Zimbábue, que também interveio recentemente, não tem essas reservas.

Como já escrevi antes, acredito que as probabilidades do dólar do Zimbabué o sucesso é limitado e que o país provavelmente continuará usando dólares por muito tempo.