Philip Morris vs Altria: Qual é a melhor ação de tabaco?

As ações da Philip Morris (PM) e da Altria (MO) tiveram um bom desempenho este ano, com os investidores voltando para as empresas de tabaco. A Altria saltou para uma alta recorde de US$ 53,9 em setembro, um aumento de 50% em relação ao seu ponto mais baixo em 2023. Ela subiu mais de 23% este ano.

A Philip Morris, por outro lado, atingiu o pico de US$ 126,57 em setembro, 52% acima do menor nível do ano passado. Também subiu mais de 26% este ano.

As ações do tabaco estão a disparar

Outras ações de tabaco estão indo bem este ano. No Reino Unido, a British American Tobacco é uma das empresas de melhor desempenho no índice FTSE 100, pois subiu mais de 25%. O mesmo aconteceu no Japão, onde a Japan Tobacco subiu mais de 15% este ano.

Philip Morris e Altria são as duas maiores empresas do setor de tabaco, com uma capitalização de mercado de mais de US$ 184 bilhões e US$ 85 bilhões, respectivamente.

As duas empresas têm raízes semelhantes, já que a Altria era a empresa-mãe da Philip Morris USA e da Philip Morris International. Ela então decidiu dividir os dois negócios em duas empresas.

A Altria foca no mercado dos EUA por meio de sua marca Philip Morris USA, onde vende marcas populares como Malboro, Parliament, Basic e Virginia Slims. Seus investimentos na indústria de e-vapor não foram tão bem-sucedidos.

Por exemplo, a Altria investiu bilhões de dólares na Juul, uma empresa que se tornou viral durante a pandemia. Ela foi então forçada a dar baixa contábil pesada neste negócio devido a grandes desafios legais.

Enquanto isso, a Philip Morris prosperou ao focar no mercado internacional, onde vende marcas de tabaco como Marlboro, L&M, Bond Street, Muratti e Philip Morris. Ela também se mudou para outras indústrias, como o segmento de Produtos de Risco Reduzido, onde vende IQOS, VEEV e TEEPs.

O PMI está se saindo melhor que o Altria

Os resultados financeiros mais recentes mostram que a Philip Morris estava indo muito melhor do que a Altria por causa de seu foco em mercados internacionais importantes. A Altria foca nos Estados Unidos, onde o número de fumantes não está crescendo como costumava crescer no passado.

De acordo com o CDC, os EUA tinham mais de 28,3 milhões de fumantes em 2021 e matavam mais de 480 mil a cada ano. Embora esses sejam números enormes, o país tinha mais de 46,5 milhões de fumantes em 2000, o que significa que a tendência está indo na direção certa.

A Altria também enfrentou inúmeras multas por seus negócios. No início deste ano, ela pagou US$ 235 milhões por um acordo relacionado à JUUL. Analistas esperam que ela pague mais multas, como vimos com as empresas de opioides.

Portanto, o crescimento da receita da Altria tem sido relativamente estagnado em torno de US$ 20 bilhões nos últimos anos. Seus lucros têm se saído bem, pois sua renda líquida disparou para mais de US$ 10,1 bilhões nos últimos doze meses (TTM).

A Philip Morris, por outro lado, se beneficiou do crescente número de fumantes no segmento internacional. Sua receita anual cresceu de mais de US$ 29,8 bilhões em 2019 para mais de US$ 36 bilhões no TTM, o que significa que ela disparou 26% neste período.

Esse crescimento continuou no último trimestre. A receita da Philip Morris subiu para US$ 18,26 bilhões no trimestre, de US$ 16,9 bilhões no mesmo período do ano passado.

Analistas esperam que a receita da PM continue nos próximos anos. Sua receita anual deve ser de US$ 37 bilhões neste ano, seguida por US$ 40 bilhões no ano que vem.

A Altria, por outro lado, continuou caindo no trimestre recente. A receita caiu 4,6 no trimestre para US$ 6,2 bilhões. Sua receita anual deve ser de US$ 20,38 bilhões, queda de 0,60% no ano passado. Ela então cairá para US$ 20,2 bilhões no ano seguinte.

Altria vs Philip Morris

Essas métricas de crescimento explicam por que as ações da Philip Morris estão indo melhor do que as da Altria. O retorno total da PM na última década foi de 136%, comparado aos 103% da Altria. Ela também aumentou em mais de 102,5% nos últimos cinco anos, comparado aos 77% da Altria.

Esse desempenho explica por que a PM tem um dividend yield maior que a Altria. Seu forward dividend yield é de 4,54%, muito menor que os 8,17% da Altria. Sua taxa de crescimento anual composta (CAGR) de cinco anos é de 2,7%, comparada aos 4,10% da Altria.

A PM também é mais cara que a Altria, pois tem uma relação P/L futura de 19,1, maior que a Altria de 8,02. Seu múltiplo de lucro futuro de três anos de 15 é maior que o da Altria de 9. A Altria também tem margens maiores. Ela tem uma margem de lucro líquido de 50%, em comparação com os 23% da PMI.

A Altria parece um investimento melhor da perspectiva de um investidor de valor porque é mais barata que a PM e tem um rendimento de dividendos mais alto. No entanto, acredito que a Philip Morris continuará a superá-la no longo prazo devido ao seu crescimento de receita mais forte. Ela também está investindo nos EUA por meio de sua marca Zyn.

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