Ações caras da Carvana podem subir mais 85%

O preço das ações da Carvana (CVNA) disparou nos últimos dois anos, tornando-a uma das empresas de melhor desempenho nos Estados Unidos. Ela atingiu uma alta de US$ 201,40, seu nível mais alto desde janeiro de 2022, e 5.200% maior do que seu ponto mais baixo em dezembro de 2022.

A reviravolta da Carvana funcionou

A Carvana teve um crescimento espetacular nos últimos dois anos, escapando da falência em 2023. Ela refinanciou suas finanças e começou a se concentrar na lucratividade em vez do crescimento a todo custo.

Essas ações fizeram com que a empresa fosse avaliada em mais de US$ 42 bilhões, tornando-a mais valiosa do que a maioria de seus concorrentes juntos.

Por exemplo, a CarMax tem uma capitalização de mercado de mais de US$ 17 bilhões, enquanto a Cars.com é avaliada em US$ 732 milhões. Outras grandes concessionárias de carros como AutoNation, Asbury Automotive e Lithia Motors são avaliadas em US$ 6,18 bilhões, US$ 4,5 bilhões e US$ 9,7 bilhões.

A avaliação cara é um reflexo do quão longe a empresa chegou e do fato de que sua estratégia de recuperação funcionou.

Mais importante, sua estratégia de vender carros online funcionou, enquanto a maioria de seus pares ou faliram ou estão em dificuldades. Por exemplo, as ações da Vroom caíram quase 100%, levando sua avaliação para apenas US$ 15 milhões.

Outras empresas que levantaram milhões de dólares e faliram foram Shift Technologies, Fair, Beepi e Drivy.

O ressurgimento da Carvana se deve principalmente ao fato de que agora ela está vendendo mais veículos de forma lucrativa. Ela vendeu 101.000 carros no segundo trimestre deste ano, acima dos 81.000 do período anterior.

Ao mesmo tempo, suas métricas de lucratividade melhoraram, com sua margem de lucro líquido subindo para 1,45, e a margem EBITDA se movendo para 10,4%. A maioria dos varejistas de carros usados não tem tais margens porque eles usam um modelo de negócios intensivo em capital.

Os resultados mais recentes mostraram que a receita da Carvana aumentou em 15% para US$ 3,41 bilhões, enquanto seu lucro bruto saltou para mais de US$ 715 milhões. Seu lucro líquido foi de US$ 48 milhões.

Lucros da Carvana à vista

O próximo catalisador importante para o preço das ações da Carvana serão seus lucros, que estão programados para 30 de outubro.

De acordo com o Yahoo Finance, analistas esperam que sua receita aumente em 24%, para US$ 3,45 bilhões. Seus lucros por ação (EPS) chegarão a 25 centavos.

Para o ano, os analistas veem a receita da Carvana chegando a US$ 13,1 bilhões, um aumento de 22% em relação a 2023. Ela então fará US$ 15,24 bilhões no próximo ano. No passado, a Carvana entregou resultados financeiros mais fortes do que o esperado, o que significa que ela se sairá melhor do que as estimativas.

Nos últimos resultados, a administração orientou que seu EBITDA ajustado ficaria entre US$ 1 bilhão e US$ 1,2 bilhão neste ano, um aumento de US$ 340 milhões em relação ao ano passado.

Leia mais: O preço das ações da Carvana tem mais potencial de alta, apesar da avaliação esticada

Preocupações com a avaliação permanecem

A maior preocupação da Carvana é que seu negócio se tornou altamente supervalorizado nos últimos anos.

Este caso está correto, pois a Carvana tem uma relação preço/lucro futura de 328, que é maior do que a mediana do setor de 18. Ela está mais supervalorizada do que a NVIDIA, uma empresa que está crescendo mais rápido.

Entretanto, usar um múltiplo P/L para a Carvana neste momento não é aconselhável, pois a empresa está em seu estágio inicial de lucratividade.

Tudo o que podemos fazer por enquanto é estimar suas receitas futuras e margens futuras para estimar sua avaliação. Analistas esperam que a Carvana fature mais de US$ 15 bilhões em 2025, o que significa que sua receita pode chegar a US$ 20 bilhões em 2026 ou 2027.

Se então chegar a uma margem de lucro líquido de 10% (altamente otimista), significa que seu múltiplo P/L é de cerca de 21, o que ainda é caro. Suas ações também estão mais altas do que a estimativa média de US$ 171,60.

Historicamente, empresas com uma forte participação de mercado tendem a atrair uma métrica de avaliação mais alta. Veja empresas como Mastercard, Visa e Moody's.

Portanto, a empresa poderia manter sua avaliação se continuasse relatando resultados fortes. Isso é altamente possível agora que as taxas de juros começaram a cair.

Leia mais: Ações da Carvana triplicaram em 2024: analista da Needham vê mais alta

Análise do preço das ações da Carvana

Gráfico CVNA por TradingView

O gráfico semanal mostra que o preço das ações da Carvana tem estado em uma forte corrida de alta nos últimos meses. Ele saltou mais de 5.000% de seu ponto mais baixo em 2023.

Ao longo do caminho, a ação subiu acima do nível de retração de Fibonacci de 50% em US$ 190. Ela também formou um padrão de gráfico de cruz dourada, já que as médias móveis de 200 e 50 semanas se cruzaram.

O Índice Direcional Médio (ADX) permaneceu acima de 40, enquanto o Índice de Força Relativa (RSI) e o MACD apontaram para cima.

Portanto, o preço das ações da CVNA provavelmente continuará subindo, já que os touros miram a máxima histórica em $377, que é cerca de 87% do nível atual. Essa visão será confirmada se subir acima do ponto de retração de 61,8% em $235 e do nível de 78,6% em $300.