USD/CNY: por que o renminbi chinês está implodindo?

A taxa de câmbio USD/CNY continuou subindo, atingindo seu nível mais alto desde setembro de 2023. Ela subiu para 7,3315 esta semana e está se aproximando de seu pico de 2007 de 7,5, à medida que as preocupações com guerras comerciais e a contínua deflação da China continuam.

Deflação e queda dos rendimentos dos títulos na China

O aumento do USD/CNY ocorreu enquanto os rendimentos dos títulos e a inflação da China continuaram a cair. Dados compilados pelo TradingView mostram que o rendimento de 30 anos dos títulos do governo caiu para 1,87%, o nível mais baixo em décadas.

O rendimento de dez anos caiu nas últimas 15 semanas consecutivas e estava sendo negociado a 1,60%, também seu ponto mais baixo em anos. Da mesma forma, o rendimento de cinco anos caiu para 1,40% e a tendência de queda está ganhando força.

Esses rendimentos despencaram à medida que os investidores antecipam um Banco Popular da China (PBoC) mais dovish, à medida que o crescimento econômico desacelera e a deflação continua.

Um relatório divulgado na quinta-feira mostrou que o índice de preços ao produtor (PPI) caiu 2,3% em dezembro, após cair outros 2,5% em novembro. O CPI geral caiu para 0,0% em relação ao mês anterior e desacelerou para 0,1% em relação ao ano anterior.

Idealmente, um país com baixa inflação é melhor do que um com preços em alta. No entanto, um período prolongado de deflação ou baixa inflação pode indicar a falta de sucesso de um país, pois indica fraco consumo do consumidor. Um bom exemplo é o Japão, que não teve inflação ou crescimento salarial por mais de duas décadas.

Analistas esperam que o PBoC reduza as taxas de juros e os requisitos de reservas bancárias este ano. Se isso acontecer, os analistas acreditam que as taxas serão reduzidas dos atuais 1,5% para possivelmente abaixo de 1%. Ao reduzir os requisitos de reservas, espera-se desbloquear bilhões de dólares.

A taxa de câmbio USD/CNY continuou a subir em meio a temores de uma guerra comercial com os EUA, que poderia afetar a economia da China. Donald Trump prometeu reiniciar sua guerra comercial com a China devido aos seus contínuos déficits comerciais.

A maioria dos analistas acredita que Trump está errado sobre comércio, déficits e tarifas. Sua visão é que aumentar as tarifas levará mais empresas de manufatura para os EUA, o que não acontecerá por causa do custo de fazer negócios. Alguns estados dos EUA têm um salário mínimo de quase US$ 20 por hora. Na China, os salários custam menos de US$ 3,5 por hora.

Forte índice do dólar americano

A taxa de câmbio USD/CNY também disparou devido à força contínua do dólar americano. O índice do dólar americano disparou de US$ 100 em 2024 para mais de US$ 109, uma tendência que pode continuar. Além disso, como escrevemos na quarta-feira, o padrão gráfico de cabeça e ombros invertido de rendimento de 30 anos aponta para mais ganhos no curto prazo.

O índice do dólar americano subiu à medida que os investidores antecipam menos cortes nas taxas de juros este ano. Depois de realizar três cortes em 2024, o Fed agora deu a entender que fará apenas dois cortes no final deste ano.

Essa visão levou o dólar muito mais alto do que a maioria dos países desenvolvidos e em desenvolvimento. Por exemplo, o par GBP/USD caiu ao menor nível em meses, enquanto o par EUR/USD está se aproximando da paridade.

Análise técnica do USD/CNY

Gráfico USDCNY por TradingView

O gráfico diário mostra que o par USD/CNY tem apresentado uma forte tendência de alta nos últimos meses. Ele recentemente ultrapassou a resistência-chave em 7,2765, sua maior oscilação em julho do ano passado.

O par permaneceu estável acima de todas as médias móveis, enquanto os osciladores continuaram a inclinar para cima. Portanto, o caminho de menor resistência é para cima, com o próximo ponto a ser observado em 7,50.