Queda do preço das ações da UnitedHealth pode ser 'apenas o começo': alerta analista

O UnitedHealth Group Inc. (NYSE: UNH), há muito considerado um dos investimentos blue-chip mais seguros no espaço de saúde, está enfrentando uma tempestade perfeita de desafios que viu suas ações caírem mais de 50% desde o início de abril.

A Cavenagh Research, uma analista cinco estrelas classificada entre os 4% melhores no TipRanks, vê uma fraqueza contínua à frente para o preço das ações da UNH.

Em seu último relatório, o analista argumentou que a UnitedHealth pode estar entrando em um período prolongado de vulnerabilidade estrutural.

Cavenagh recomenda ficar longe das ações da UnitedHealth, embora atualmente estejam sendo negociadas com um grande desconto em relação ao seu múltiplo histórico e também paguem um rendimento de dividendos saudável de 2,79%, o que a tornaria uma escolha atraente em diferentes circunstâncias.

Os ventos contrários do Medicare Advantage podem prejudicar as ações da UNH

Cavenagh permanece pessimista com as ações da UNH, pois enfrenta "compressão marginal estrutural, inflação salarial e ventos contrários regulatórios, corroendo seu prêmio defensivo histórico e agravando o risco de queda.

Uma grande área de preocupação é a exposição da UnitedHealth ao programa Medicare Advantage (MA), que a Cavenagh Research acredita estar entrando em um "aperto de vários anos". Um novo aviso de taxa para 2025 pode resultar em um impacto de até 5% na receita por membro.

Para agravar isso, um anúncio recente dos Centros de Serviços Medicare e Medicaid (CMS) de que auditará todos os contratos de MA elegíveis de 2018 a 2024 pode resultar em "clawbacks" significativos de pagamentos anteriores.

Cavenagh adverte que essas mudanças não apenas reduzirão a receita, mas também aumentarão os custos de conformidade. "Os investidores não internalizaram totalmente que essas mudanças não apenas reduzirão a receita por membro, mas também aumentarão os custos de auditoria e conformidade", observou o investidor.

Dito isso, as ações da UnitedHealth estão atualmente em alta de cerca de 10% em relação à baixa acumulada no ano.

A inflação salarial pode pesar sobre as ações da UnitedHealth

A inflação salarial é outra ameaça que paira sobre os resultados financeiros da UnitedHealth.

Atualmente, a UNH tem uma força de trabalho composta por mais de 90,000, incluindo médicos. Portanto, mesmo um aumento modesto nos salários pode se traduzir em centenas de milhões de dólares em custos adicionais.

Finalmente, o desenvolvimento mais inquietante é o aprofundamento da saliência regulatória em torno das ações da UNH. Relatórios recentes sugerem que o Departamento de Justiça dos EUA está investigando a UnitedHealth por possível fraude no Medicare.

Embora nenhuma acusação formal tenha sido apresentada, o escrutínio em si pode minar a confiança dos investidores e aumentar os riscos legais e de reputação de longo prazo.

A grande escala da UnitedHealth, que historicamente tem sido uma vantagem competitiva, pode agora torná-la um alvo maior para os reguladores, acrescentou a Cavenagh Research em seu último relatório.

Para uma empresa que já foi vista como uma jogada defensiva em mercados turbulentos, esses desenvolvimentos são uma mudança preocupante. Embora alguns investidores possam ver a recente queda como uma oportunidade de compra, a Cavenagh Research pede cautela, mantendo uma rara classificação de "Venda" para as ações.

Se os avisos se mostrarem prescientes, a recente queda da UNH pode ser "apenas o começo", concluiu o investidor.