Duas grandes razões pelas quais comprar Verona foi crucial para a Merck

A Verona Pharma Plc (NASDAQ: VRNA) subiu cerca de 20% na quarta-feira depois que a Merck & Co Inc (NYSE: MRK) disse que comprará a empresa de biotecnologia com sede no Reino Unido, conhecida por seu medicamento para DPOC Ohtuvayre.

O acordo de US$ 10 bilhões em dinheiro avalia as ações da VRNA em US$ 107 cada, representando um prêmio de cerca de 23% em relação ao fechamento anterior. Espera-se que a transação seja concluída no quarto trimestre, dependendo das aprovações regulatórias e dos acionistas.

Os investidores devem observar que Ohtuvayre, um inibidor duplo de PDE3/PDE4 aprovado pelo FDA em 2024, já gerou mais de US$ 70 milhões em vendas trimestrais e deve ultrapassar US$ 3,0 bilhões em receita anual.

O aumento do preço das ações da Verona após o anúncio sinaliza o entusiasmo dos investidores pelo negócio, que, para a Merck, foi absolutamente crucial pelos dois motivos a seguir.

Acordo com Verona pode ser uma proteção contra o penhasco de patentes de Keytruda

A imunoterapia contra o câncer Keytruda, que arrecadou cerca de US$ 30 bilhões no ano passado, enfrenta expirações de patentes a partir de 2028.

Especialistas acreditam que a concorrência de biossimilares pode corroer até 50% da receita da Keytruda, criando uma lacuna multibilionária nos ganhos futuros da MRK.

A aquisição do Verona é uma proteção estratégica contra esse penhasco.

Como o analista da BMO, Evan Seigerman, disse em uma entrevista à CNBC hoje: "eles não estão comprando um ativo inicial de P&D – eles estão comprando algo que está no mercado", acrescentando que isso potencialmente ajudará a Merck a suplantar suas receitas agora.

A rápida aceitação da Ohtuvayre e a ampla aplicabilidade da DPOC a posicionam como um mecanismo de receita de curto prazo, ajudando a Merck a diversificar seu portfólio e reduzir a dependência de um único ativo.

Com indicações adicionais, como bronquiectasia de fibrose não cística em andamento, o medicamento oferece vantagens a longo prazo.

A aquisição da VRNA pode amortecer o golpe das tarifas

A Merck anunciou planos de comprar Verona na esteira das crescentes preocupações geopolíticas.

O presidente Trump ameaçou tarifas de 200% sobre as importações farmacêuticas, com cronogramas de implementação que se estendem até 2026.

Embora os detalhes permaneçam fluidos, o impulso do governo para a fabricação de medicamentos onshoring é claro.

A Merck, que espera um impacto de US $ 200 milhões com as tarifas existentes este ano, vem reposicionando sua cadeia de suprimentos.

O CEO Robert Davis enfatizou o investimento de US$ 21 bilhões da empresa na fabricação dos EUA desde 2018, com o objetivo de isolar as operações de futuros choques comerciais.

Ao adquirir a VRNA, a Merck ganha o controle de um produto lançado e distribuído nos EUA – um ativo estratégico em um ambiente sensível às tarifas.

A presença doméstica da Ohtuvayre reduz a exposição a dependências de ingredientes farmacêuticos ativos (API) estrangeiros, alinhando-se com as metas de segurança nacional da Seção 232. É por isso que as ações da MRK subiram 3,0% na quarta-feira.

Por que vale a pena comemorar o negócio de ações de Verona?

A estrutura e o momento do negócio ressoaram com os investidores.

Como Evan Seigerman explicou, "US$ 10 a US$ 15 bilhões parece ser o ponto ideal. Eles podem fazer isso com dinheiro, obter um pouco de dívida. Não vai esticá-los... Esses negócios são muito mais palatáveis".

Ao contrário das megafusões que muitas vezes enfrentam obstáculos de integração, a aquisição da VRNA é digerível, focada e orientada para o crescimento.

Com a forte trajetória de lançamento da Ohtuvayre e a força comercial da Merck, o acordo farmacêutico promete penetração acelerada no mercado e valor para os acionistas.